La peor semana en Bolsa desde la quiebra de Lehman

Vuelve el p¨¢nico. Como en los peores momentos que siguieron al hundimiento de Lehman Brothers en septiembre de 2008, los mercados se retuercen hist¨¦ricos ante cualquier s¨ªntoma de que situaci¨®n econ¨®mica se hace a¨²n m¨¢s preocupante. La diferencia es que el problema dos a?os atr¨¢s era la incertidumbre ante la situaci¨®n de la banca, mientras que ahora todas las miradas condenatorias se dirigen contra la deuda soberana de los pa¨ªses del euro. La desconfianza es contagiosa y ha impactado en las Bolsas europeas, que acaban de vivir la peor semana desde octubre y noviembre de 2008.

Espa?a vuelve a ser la m¨¢s castigada de las plazas m¨¢s importantes. Tan mal est¨¢n las cosas que la ca¨ªda de ayer, del 3,27%, ya casi ni sorprende. El Ibex ha perdido casi el 14% de su valor en la semana que ya se ha ganado el t¨ªtulo de la segunda peor de la historia del ¨ªndice. S¨®lo le gana una de octubre de 2008, cuando cay¨® el 21%.

Las miradas se dirigen contra la deuda soberana de los pa¨ªses del euro

En Madrid, la ca¨ªda se ha ensa?ado con la banca y las constructoras

Al resto de Bolsas europeas, con desplomes superiores al 10%, no les ha ido mucho mejor la semana. Los mercados alemanes salen fortalecidos de nuevo: no s¨®lo se est¨¢ abaratando su deuda por convertirse en valor refugio, sino que el Dax de Francfort es de los que menos han ca¨ªdo: s¨®lo un 7% en los ¨²ltimos cinco d¨ªas.

En Madrid, la semana negra se ha ense?ado especialmente con la banca y las constructoras. Sacyr, que se ha dejado el 23%, ha sido l¨ªder en p¨¦rdidas. Detr¨¢s vienen el Banco Popular, Santander y BBVA, todos con ca¨ªdas superiores al 19%. Analistas citados por Efe se explican los n¨²meros rojos que ayer aguant¨® Europa por la retirada de capital de inversores estadounidenses, arrastrados por la tendencia bajista de Wall Street.

Y las cosas pudieron ser a¨²n peores. Porque los gr¨¢ficos mostraban ca¨ªdas en vertical cuando un rumor hizo que las Bolsas de medio mundo repuntaran a partir de las 16.30 horas y recuperaran parte de lo perdido. Fuentes financieras aseguran que empez¨® a circular la idea de que el Banco Central Europeo (BCE) prev¨¦ en los pr¨®ximos d¨ªas inyectar en torno a 600.000 millones de euros en la banca de la eurozona. El presidente del organismo, Jean-Claude Trichet, ya hizo algo parecido en junio del a?o pasado, cuando trat¨® de desatascar el cr¨¦dito con una inyecci¨®n de liquidez a la banca de 422.000 millones. Esta es una de las ideas que los analistas barajaban hace unos d¨ªas. Pero el mercado se sinti¨® defraudado cuando el jueves pasado la plana mayor del BCE anunci¨® que no pensaba tomar ninguna medida excepcional. De confirmarse este rumor, supondr¨ªa en cierta medida un paso atr¨¢s de Trichet respecto a su discurso del jueves. La idea ser¨ªa capitalizar a las entidades con la esperanza de que compren deuda p¨²blica, que en estos d¨ªas se ha convertido en un producto radioactivo: pocos quieren comprarlo y quienes lo hacen es a un precio desorbitado. "Esta forma barata de financiarse permiti¨® a los bancos europeos recapitalizarse en 2009. Recibieron dinero barato que en muchos casos fue utilizado para comprar deuda a corto plazo con la que los bancos recib¨ªan un inter¨¦s superior al que pagaban", se?al¨® la compa?¨ªa Miller Tabak en una nota recogida por Bloomberg.

Los inversores asistieron ayer a un paso m¨¢s en el proceso de deterioro de la deuda soberana. A pesar de que la situaci¨®n se mantuvo m¨¢s o menos estable en la mayor parte de pa¨ªses europeos, los alumnos m¨¢s rezagados de la zona euro volvieron a salir malparados. El caso paradigm¨¢tico es el griego, cuyo bono a dos a?os lleg¨® a aumentar a lo largo del d¨ªa m¨¢s de 200 puntos b¨¢sicos, y superar de largo el tipo desproporcionado del 18%.

Entre tanta mala noticia, Goldman Sachs acaba de dar una buena al Gobierno espa?ol. El banco estadounidense calific¨® ayer de "cre¨ªble" el plan de reducci¨®n del d¨¦ficit y de "buenas" sus perspectivas fiscales. Estos elogios no obstan para que Goldman recomiende a Espa?a que acelere algunas reformas pendientes para aplacar el nerviosismo de los inversores y el contagio de la crisis griega.