El colch¨®n de la subasta

Para evitar situaciones de p¨¢nico como la ocurrida el pasado jueves en EE UU, la Bolsa espa?ola puso en marcha en 2001 las subastas de volatilidad. Con ellas se interrumpe la negociaci¨®n continua de un valor, dando oportunidad a los operadores de informarse sobre lo que ocurre en el mercado y poniendo tiempo de por medio para aplacar las presiones bajistas o alcistas. Para ello, la comisi¨®n de contrataci¨®n y supervisi¨®n de la Sociedad de Bolsas establece de forma peri¨®dica unos umbrales de ca¨ªda o subida a partir de los cuales una compa?¨ªa entra en subasta. Estas horquillas se fijan en funci¨®n de la volatilidad hist¨®rica de las empresas y se compone de dos rangos. Por un lado est¨¢ el rango din¨¢mico, que representa la variaci¨®n m¨¢xima permitida respecto al ¨²ltimo precio fijado. Por otro, est¨¢ el rango est¨¢tico, que se?ala la oscilaci¨®n respecto al precio de la subasta de volatilidad m¨¢s reciente. Las subastas duran cinco minutos y son un filtro para evitar que una orden muy grande y alejada del precio de cotizaci¨®n pueda distorsionar el mercado. Este colch¨®n tambi¨¦n tiene detractores que critican que no sirve para calmar al mercado ni para evitar el uso de informaci¨®n asim¨¦trica.