Semana de excesos en la Bolsa

Los acontecimientos han adquirido un ritmo fren¨¦tico para los mercados de valores, cuyas respuestas est¨¢n casi siempre a la altura de las circunstancias.

El Ibex 35 termina esta semana con una subida del 2,97%, dato que parece insignificante si se tiene en cuenta que en la sesi¨®n de apertura este ¨ªndice se anot¨® la mayor subida de su historia con el 14,43%.

La raz¨®n de aquella explosi¨®n de entusiasmo comprador estuvo en la aprobaci¨®n y lanzamiento del plan de la UE para restaurar la estabilidad de su sistema financiero. El llamado "fondo de rescate" cuenta con 750.000 millones de euros y ya el mismo lunes comenzaron a utilizarse en la compra de deuda de algunos pa¨ªses miembros de la UE.

En los mercados no tardaron en verle la parte d¨¦bil a esa compra masiva de deuda soberana y los ataques sobre el euro adquirieron cierta cotidianeidad, hasta llegar a la sesi¨®n de cierre, en la que un euro lleg¨® a cambiarse por 1,2368 d¨®lares.

Las celebraciones dieron paso en los mercados de valores a un proceso de desgaste marcado por las dudas sobre los resultados del plan, incluso cuando varios pa¨ªses, entre ellos Espa?a, anunciaban fuertes medidas de recorte del gasto.

Una de las cuestiones que m¨¢s han pesado en el retroceso de las cotizaciones desde el pasado lunes ha sido, precisamente, la debilidad del euro. La ca¨ªda del euro deprecia los productos denominados en esa moneda, y los inversores externos no parecen dispuestos a aguantar posiciones a la espera de una recuperaci¨®n.

Los mercados de deuda se recuperaron en parte ante la masiva compra de bonos, pero los grandes inversores no han secundado esa acci¨®n al seguir considerando a esos productos como un factor de riesgo.

Las buenas noticias sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa en la UE y en Estados Unidos han quedado eclipsadas por los acontecimientos, al conceder los inversores m¨¢s atenci¨®n a los desajustes del euro que a la evidencia de que la recuperaci¨®n es m¨¢s r¨¢pida de lo previsto. El FMI puso la guinda al llamar la atenci¨®n sobre el hecho de que el mantenimiento de los actuales niveles de deuda pueden recortar el crecimiento econ¨®mico el 0,5% al a?o.

El sector m¨¢s afectado por los acontecimientos, tanto positivos como negativos, ha sido el bancario, aunque, en general, casi ninguna sociedad se ha visto libre de las turbulencias. Los bancos son el centro de atenci¨®n por la acumulaci¨®n de deuda en sus carteras y porque a algunos de ellos se les ha pedido alguna colaboraci¨®n en el plan de rescate, lo que, de llevarse a cabo, restar¨¢ liquidez para engrasar el sistema econ¨®mico. Aun as¨ª, la mayor¨ªa de los valores bancarios espa?oles termina esta semana con discretos avances gracias a la recuperaci¨®n de la jornada de apertura y, entre los grandes valores, es Telef¨®nica la que ha sufrido m¨¢s. -