El anuncio de una emisi¨®n sindicada de bonos presiona la prima de riesgo

Espa?a ha encomendado a seis entidades financieras una emisi¨®n sindicada de obligaciones de referencia a 10 a?os. Barclays, BBVA, Caja Madrid, Cr¨¦dit Agricole, Deutsche Bank y Santander son las entidades elegidas por el Tesoro para la sindicaci¨®n, operaci¨®n a la que habitualmente se recurre para las emisiones en divisas distintas del euro para las situaciones en las que no hay una base amplia de inversores.

El Tesoro recurrir¨¢ a esta nueva colocaci¨®n -con la que se pretende crear un hueco en el mercado para colocar el nuevo papel- en los pr¨®ximos d¨ªas, "cuando se den las condiciones adecuadas en el mercado", seg¨²n fuentes del Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda. El anuncio de esta emisi¨®n sindicada hizo que la prima de riesgo de la deuda espa?ola respecto a la alemana se disparara ayer hasta rozar los 207 puntos b¨¢sicos, 12 m¨¢s que el viernes. Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney, pronostica que en la sesi¨®n de hoy, los inversores har¨¢n el movimiento contrario al de ayer, y que por lo tanto la prima de riesgo se relajar¨¢.

El Tesoro recurre a cinco entidades ante las dificultades del mercado

Hasta un centenar de entidades podr¨ªan hacer pruebas de esfuerzo

En la planificaci¨®n que hace de sus emisiones, el Tesoro suele anunciar subastas convencionales, pero se guarda la posibilidad de hacer una sindicada. La diferencia es que en esta solo admite que concurran agentes creadores de mercado. Adem¨¢s, mientras que los emisores pueden apostar en las subastas por precios competitivos, en las emisiones sindicadas el Tesoro ofrece un precio orientativo para todos. El objetivo de es doble: diversificar la base de inversores y colocar un importe de deuda m¨¢s elevado.

Por otro lado, destacados responsables econ¨®micos de la UE aseguraron ayer su plena confianza en los resultados de las pruebas de resistencia a que se someter¨¢n los principales bancos europeos en un n¨²mero todav¨ªa no definido, que podr¨ªa oscilar entre 26 o un centenar de entidades. En el supuesto de que algunas entidades careciesen del capital necesario en el mismo momento de anunciarse su situaci¨®n se detallar¨ªa los sistemas de ayuda para reforzar su solvencia. Por su parte, el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, manifest¨® su convicci¨®n de que las pruebas de resistencia constituir¨¢n "un elemento importante" para normalizar los mercados.

En el caso de Grecia, cuando se acord¨® una dotaci¨®n de 110.000 millones de euros, de los que 80.000 ser¨ªan aportados por la Uni¨®n Europea, se precis¨® que 10.000 millones se pondr¨ªan a disposici¨®n de las entidades financieras griegas por su fuera necesario para su saneamiento. En el caso del resto de pa¨ªses europeos, la UE aprob¨® en mayo una ayuda de 750.000 millones de euros para garantizar la estabilidad financiera de los Estados miembros que tuvieran dificultades. Esta ayuda estaba pensada sustancialmente para dar seguridad a los pa¨ªses que tuvieran problemas en sus emisiones de deuda.

En el caso de los bancos con necesidades de recapitalizaci¨®n, el procedimiento normal es que las entidades acudieran al mercado. En el supuesto de que no encontraran todos los recursos, deber¨ªan acudir a sus respectivos Estados, que en muchos casos ya han creado fondos espec¨ªficos para ello. Una fuente comunitaria precis¨® que en un muy hipot¨¦tico supuesto que los Estados no contaran con los recursos suficientes se podr¨ªa considerar el empleo de los fondos del paquete de rescate. Otras fuentes comunitarias precisaron que el fondo de rescate europeo no se hab¨ªa constituido pensando en estos fines.