La banca reduce su dependencia del BCE por la mejor¨ªa del mercado

Las pruebas de resistencia realizadas sobre los bancos y cajas en julio pasado tuvieron efectos positivos. El m¨¢s importante es que acab¨® con el fantasma de que todo el sector financiero pod¨ªa quebrar, como se dec¨ªa en algunos foros. Regres¨® la confianza de los inversores en las entidades espa?olas y los mercados financieros comenzaron a normalizarse. Esta situaci¨®n se ha reflejado en los ¨²ltimos datos del Banco Central Europeo (BCE), que indican que la banca espa?ola solicit¨® en agosto 109.793 millones, unos 20.000 millones menos que en julio pasado. Con todo, el ¨²ltimo mes se ha solicitado a¨²n un 47,3% m¨¢s que los 75.000 millones de agosto de 2009.

Es la primera vez en cuatro meses que baja la petici¨®n de bancos y cajas al Banco Central. No obstante, la mala noticia es que el sector financiero espa?ol todav¨ªa absorbe el 25% de todos los pr¨¦stamos que realiza la entidad dirigida por Jean-Claude Trichet. Antes era el 29% del total, pero todav¨ªa sigue siendo un porcentaje muy alto. El peso de la banca espa?ola es del 10% sobre el sector europeo, por lo que los expertos creen que todo lo que supere esta cifra demuestra una excesiva necesidad de liquidez.

Es la primera vez en cuatro meses que baja la petici¨®n de la banca al BCE

En agosto no hab¨ªa vencimientos de deuda de las entidades

Las cajas, sobre todo las medianas y peque?as, han tenido m¨¢s necesidad de la liquidez del BCE -principalmente hasta julio porque han sufrido una gran fuga de dep¨®sitos como consecuencia de la pelea por el ahorro de los clientes.

En agosto tambi¨¦n se produjo otra circunstancia: ni las cajas ni los bancos ten¨ªan que hacer frente a los vencimientos de deuda de a?os anteriores (ver gr¨¢fico). Es decir, no estaban apremiados por devolver el dinero que le dejaron los inversores hace a?os. Habitualmente hay pocos vencimientos en agosto. En lo que queda de a?o apenas hay vencimientos de relevancia, lo que podr¨ªa anticipar una ca¨ªda de las peticiones al Banco Central. No obstante, la inestabilidad de los mercados hace que los expertos sean muy prudentes a la hora de realizar previsiones.

No obstante, el asunto m¨¢s relevante que explica esta menor petici¨®n al BCE es la recuperaci¨®n de los mercados. Las entidades (sobre todo grandes) han podido acudir a los inversores con emisiones relevantes e incluso bancos y cajas de menor tama?o han captado dinero con otros activos financieros a corto plazo.

En julio, el Santander, BBVA y Bankinter emitieron deuda. Banesto lo hizo en agosto y el sector, entre ellos Caja Madrid y La Caixa, ha continuado en septiembre. Ha sido el final a cuatro meses de sequ¨ªa de la financiaci¨®n, que se inici¨® por la crisis griega y por su posible contagio a Espa?a. El denominado mercado de repos de deuda p¨²blica, un activo financiero que sirve para obtener liquidez a corto plazo, ha sido clave. Cuando una entidad necesita financiaci¨®n a corto plazo puede optar por financiarse en el interbancario (que no funciona), en el mercado de repos de deuda p¨²blica o en el BCE. Los repos a un d¨ªa o una semana se cobran alrededor del 0,5%, es decir, la mitad de lo que hay que pagar al BCE.

"La apelaci¨®n al BCE volver¨¢ a caer con fuerza hasta niveles de 70.000 u 80.000 millones previos a la tragedia griega", comenta Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney.

Joaqu¨ªn Maudos, investigador del IVIE y profesor de la Universidad de Valencia, no est¨¢ tan seguro. "El nivel de cr¨¦dito que piden las entidades espa?olas es todav¨ªa demasiado alto. Esto refleja que la liquidez sigue siendo un problema".