Moody's quita a Espa?a su ¨²ltima triple A

La fiabilidad de la deuda p¨²blica espa?ola ha perdido la ¨²ltima matr¨ªcula de honor que le quedaba. La agencia de calificaci¨®n de riesgos Moody's cumpli¨® ayer lo que el mercado llevaba meses temiendo y rebaj¨® la nota de la calidad crediticia de Espa?a: de AAA, la ¨®ptima, a Aa1, que sigue siendo alta, una suerte de sobresaliente, pero enciende farolillos rojos.

La vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, esperaba ahorrarse el disgusto. Hace dos semanas, cuando los analistas de esta agencia acababan de terminar su examen al Ministerio de Econom¨ªa para decidir si rebajaban la nota, Salgado se?al¨® que no ten¨ªa la "percepci¨®n" de que ocurriese.

Pero ha pasado, aunque Salgado recalc¨® ayer lo "limitada" de la bajada. La agencia atribuye su castigo a la d¨¦bil recuperaci¨®n econ¨®mica, los ajustes a¨²n pendientes en los sectores de construcci¨®n, el elevado d¨¦ficit y la voluminosa deuda. Por ello, los elevados intereses que est¨¢ pagando por sus bonos deja al Gobierno "vulnerable a eventuales episodios de volatilidad en el mercado". El tir¨®n de orejas de Moody's se suma a las rebajas de las calificaciones para Espa?a de las otras dos grandes firmas (Standard & Poors y Fitch). De forma autom¨¢tica, tambi¨¦n ha bajado un escal¨®n la calificaci¨®n del fondo de rescate bancario, el FROB, ya que su deuda est¨¢ garantizada por el Estado.

El recorte social aplicado por el Gobierno este a?o, el m¨¢s duro de la democracia, que ha supuesto la primera huelga general en ocho a?os, no ha evitado la ca¨ªda del escal¨®n, sino que ha limitado ese descenso a un solo escal¨®n, seg¨²n recalca Moody's.

La agencia no se desmarca con exceso de las previsiones del Gobierno sobre el d¨¦ficit de 2010 (coincide en el 9,3%) y de 2011 (el Ejecutivo calcula un 6% y Moody's habla de entre 6% y 6,5%).

Pero lo que m¨¢s le preocupa a la agencia no es tanto lo que ocurra en 2011, sino las perspectivas de medio plazo para Espa?a, "lo que supone un reto para su consolidaci¨®n fiscal", apunta la analista Kathrin Muehlbronner. "Para los pr¨®ximos a?os, es probable que la econom¨ªa espa?ola crezca solo una media del 1% anual", mientras que la agencia prev¨¦ tasas del 2% para el Reino Unido, entre 1,5% y 2% para Alemania y alrededor del 1,5% para Francia.

El reajuste y equilibrio de la econom¨ªa productiva est¨¢ en marcha, concede Moody's, pero a¨²n critica los bajos niveles de productividad, de competitividad y el coste de despidos. La analista aclara por tel¨¦fono que la valoraci¨®n toma en consideraci¨®n la reforma laboral que ha aprobado el Gobierno, pero "la extensi¨®n de un contrato con indemnizaci¨®n de 33 d¨ªas por despido improcedente (frente a los 45 d¨ªas) est¨¢ a¨²n por encima de la media europea. Adem¨¢s, no est¨¢ claro el impacto final de esta reforma".

El mercado ya hab¨ªa descontado la rebaja de la nota de solvencia y la prima de riesgo (el diferencial de tipos de inter¨¦s que paga Espa?a por un bono a 10 a?os frente a lo que Alemania) baj¨® en 11 puntos b¨¢sicos, hasta 184. La Bolsa se contrajo un 0,29%.