La deuda es la protagonista

La crisis de la deuda soberana se ha reproducido con fuerza en la eurozona en los ¨²ltimos d¨ªas, esta vez ante el temor al posible incumplimiento de Irlanda de sus compromisos de pago. Como ya sucedi¨® el pasado verano, los problemas se contagiaron al resto de los pa¨ªses perif¨¦ricos y la deuda espa?ola, y la Bolsa, se vieron inmersas en fuertes corrientes vendedoras ante el aumento del riesgo pa¨ªs.

La rentabilidad del bono espa?ol a 10 a?os subi¨® hasta el 4,66% ante la fuerte ca¨ªda de los precios en el mercado secundario de deuda, lo que hizo subir el diferencial con Alemania hasta 223 puntos b¨¢sicos, pr¨¢cticamente el mismo nivel que alcanz¨® en la anterior crisis.

Al igual que en aquella ocasi¨®n, las ventas a corto han sido las protagonistas de la crisis, tanto en deuda como en renta variable, y han provocado los mismos efectos.

El Ibex 35 lleg¨® a caer en la sesi¨®n del pasado viernes a un m¨ªnimo intrad¨ªa en 9.891,00 puntos, aunque el nivel de muchas cotizaciones lleg¨® a ser tan atractivo que provoc¨® la recuperaci¨®n hasta los 10.226,80 puntos del cierre. Aun as¨ª, el Ibex 35 ha perdido en esta semana el 1,93% y suma ya tres recortes consecutivos, en los que acumula una ca¨ªda del 6,39%.

Los valores bancarios, en los que las posiciones vendedoras a corto plazo son m¨¢s evidentes, han sido los protagonistas destacados de los descensos, llegan do BBVA a perder el nivel de los ocho euros en la sesi¨®n del viernes y Banco Santander fren¨® su ca¨ªda en 8,02 euros. Las acciones de Banco Popular llegaron a cotizar a 4,05 euros en esa sesi¨®n, pero la posterior "caza de gangas" hizo que entre los 10 valores con mayores subidas del d¨ªa figurasen ocho bancos.

Los indicadores econ¨®micos publicados en esta semana han quedado relegados a un segundo plano por los problemas con la deuda soberana y la reuni¨®n del G-20 de la que, finalmente, no ha salido apenas nada positivo.

Las declaraciones llegadas desde Alemania sobre una posible quita en la deuda de algunos pa¨ªses en caso de impago, fue uno de los detonantes de la crisis, que no se aplac¨®, ni mucho menos, cuando se dijo que la UE estaba preparada para ayudar a Irlanda, si hac¨ªa falta. La velocidad con que se toman decisiones en los mercados apenas dio tiempo a escuchar a los responsables de las finanzas irlandesas, que aseguraron tener cubiertas sus necesidades financieras para unos cuantos meses, lo cual restaba importancia a la supuesta incapacidad de acceso a los mercados. La corriente vendedora en los mercados de deuda ces¨® el pasado viernes y dio lugar al proceso contrario, con lo que el diferencial entre la deuda espa?ola y alemana a 10 a?os cay¨® 19 puntos ese d¨ªa, en parte por el descenso de nueve puntos b¨¢sicos de la rentabilidad espa?ola y, tambi¨¦n, porque la retirada de beneficios en deuda alemana hizo subir su rentabilidad en 10 puntos b¨¢sicos. -