Un paso adelante, dos pasos atr¨¢s

Los bancos griegos empezaban a recuperarse lentamente despu¨¦s de su experiencia cercana a la muerte durante la primavera. En los ¨²ltimos meses, el sector ha aumentado el capital en acciones y ha dado los primeros pasos para regresar al mercado interbancario. Pero el ¨²ltimo estallido en los mercados de deuda de la eurozona ha espantado otra vez a los inversores y ha dejado a los bancos griegos en el limbo.

En septiembre, la solicitud de 1.800 millones de euros del Banco Nacional de Grecia gener¨® una demanda de casi el doble del n¨²mero de acciones ofertadas. La exposici¨®n del BNG a Turqu¨ªa mediante una participaci¨®n de 5.000 millones de euros en el Finansbank, en r¨¢pido crecimiento, le vino bien. Pero a los inversores de renta variable tambi¨¦n les atra¨ªa la perspectiva de una disminuci¨®n de las p¨¦rdidas y los costes de financiaci¨®n de los pr¨¦stamos griegos, lo que hizo aumentar a¨²n m¨¢s los ingresos del banco.

M¨¢s alentadores eran los indicios de avance en los mercados del pr¨¦stamo interbancario, tan reacios al riesgo. EFG Eurobank recaud¨® 300 millones de euros en octubre usando los antes intocables bonos del Gobierno griego como garant¨ªa. Al mes siguiente, EFG y BNG dijeron que cada uno hab¨ªa gestionado entre 4.000 y 5.000 millones de euros de financiaci¨®n interbancaria. Es verdad que esto solo representaba una parte diminuta de los pr¨¦stamos solicitados por el sector al Banco Central Europeo. En octubre, los bancos griegos deb¨ªan al BCE 92.000 millones de euros, un par de miles de millones menos que el mes anterior. Pero las cosas iban por buen camino.

La suerte de los bancos griegos ha sufrido un repentino rev¨¦s y la ventanilla de la financiaci¨®n se ha cerrado de golpe. Uno de los motivos es la reciente aversi¨®n a la periferia de la eurozona despu¨¦s de la crisis irlandesa. Otro son los malos datos macroecon¨®micos. Con una reestructuraci¨®n de la deuda que parece m¨¢s probable, el coste anual de asegurarse contra la suspensi¨®n de pagos griega ha subido del 6,8% de octubre al 9,4% a 19 de noviembre.

Los futuros acuerdos de financiaci¨®n interbancaria est¨¢n actualmente congelados, seg¨²n fuentes familiarizadas con la situaci¨®n. No resulta dif¨ªcil comprender por qu¨¦ tienen miedo los inversores. Una reestructuraci¨®n de la deuda soberana griega podr¨ªa hacer desaparecer gran parte del capital de los bancos de Grecia, y las entidades crediticias no est¨¢n dispuestas a aceptar la deuda griega como garant¨ªa. -