El Tesoro reducir¨¢ las emisiones de deuda este a?o para evitar pagar m¨¢s

Ni el volumen de deuda p¨²blica ni los vencimientos presionan ahora al Ministerio de Econom¨ªa, pero s¨ª su coste, cada vez m¨¢s elevado. La decisi¨®n anunciada ayer por su responsable, Elena Salgado, es mantener las emisiones previstas hasta final de este a?o, pero reducir su importe para descargar el tramo final del ejercicio. Hasta diciembre quedan cuatro emisiones, tres de bonos y una de letras, por un importe no publicado.

La evoluci¨®n del d¨¦ficit del Estado permite, seg¨²n argument¨® Salgado, no tener necesidades acuciantes de financiaci¨®n. El d¨¦ficit del Estado hasta octubre alcanz¨® el 2,96% del PIB, cuando en la misma fecha de 2009 era del 5,63%. En 2009, el d¨¦ficit acab¨® en el 9,4% y para este a?o el objetivo es el 6,7%, lo que la ministra considera al alcance de la mano.

El ataque de los mercados hacia la deuda espa?ola, a¨²n m¨¢s virulento que la primavera pasada en plena crisis griega, ha encarecido el coste para el Tesoro de las ¨²ltimas emisiones. Las letras a seis meses, por ejemplo, se pagaron entonces a un tipo marginal del 1,65% y en la ¨²ltima subasta, el pasado mi¨¦rcoles, en plena refriega por el rescate de Irlanda, ese porcentaje se duplic¨® (2,26%).

En lo que no ha tenido problemas hasta ahora el Tesoro es en la demanda. Seg¨²n explic¨® Salgado, la media del ratio de cobertura para las subastas de bonos y obligaciones desde principios de a?o es de 1,95 (relaci¨®n entre las peticiones y lo que se adjudica) y de 2,31 en las letras del Tesoro.

Tampoco Salgado mostr¨® inquietud por los vencimientos de la deuda. El a?o que viene hay que amortizar 44.739 millones de euros y est¨¢n previstas unas emisiones netas de 43.000 millones. De los vencimientos, el primer pago importante se producir¨¢ el pr¨®ximo abril (15.518 millones), y despu¨¦s en los dos trimestres siguientes, coincidiendo con los periodos en los que hay ingresos "importantes" en las arcas del Estado, asegur¨® la ministra.

A?adi¨® que la deuda p¨²blica espa?ola hab¨ªa demostrado "su capacidad de resistencia" en los momentos m¨¢s dif¨ªciles. Y ofreci¨® algunos datos: el peso de la deuda p¨²blica espa?ola sobre el PIB es del 62,8%, 20 puntos por debajo de la media europea, y el peso de los inversores no residentes es del 47% del total; el coste medio de la deuda en circulaci¨®n se mantiene hasta el 31 de octubre en el 3,60%, mientras que el coste medio de la emisi¨®n ha pasado del 2,15% en 2009 al 2,44% este a?o.

El problema es que los mercados se lo crean y en ello est¨¢ el Gobierno en estos d¨ªas en que llueven chuzos de punta. Salgado incluy¨® ayer en esa ofensiva por la transparencia con la que se quiere apaciguar la fiera, la publicaci¨®n mensual de la evoluci¨®n de la deuda p¨²blica del Estado.