Comp¨¢s de espera

La reacci¨®n de los mercados financieros al acuerdo de rescate de Irlanda, decidido por los ministros de Econom¨ªa de la UE el domingo, no expresa el alejamiento definitivo de las amenazas que desde hace semanas se ciernen sobre la eurozona. Los mercados tampoco han recibido con excesivo entusiasmo el acuerdo para las reestructuraciones futuras de deuda p¨²blica. Aun cuando los indicadores de riesgo de la deuda p¨²blica de pa¨ªses como Espa?a tratan de estabilizarse, est¨¢n ya situados en niveles muy elevados. Adem¨¢s, los mercados de acciones siguen penalizando a los bancos, asumiendo que el bajo crecimiento y el elevado desempleo son los principales factores de deterioro de la calidad de sus activos. Si, como es el caso de Espa?a, el endeudamiento externo de los sistemas bancarios es alto, la desconfianza acaba instal¨¢ndose.

La transparencia es la v¨ªa para demostrar que el sistema bancario espa?ol es menos vulnerable que lo que cotizan los mercados. Har¨¢ bien el Banco de Espa?a en difundir r¨¢pidamente informaci¨®n suficiente al respecto y demostrar que tiene bien controlado al conjunto del sector. Algunas declaraciones de sus responsables transmiten la impresi¨®n de que son ajenos a esos procesos como los iniciados en las cajas, que ellos mismos est¨¢n tutelando. En otras, que las preocupaciones dominantes tienen m¨¢s que ver con reformas gen¨¦ricas que con la supervisi¨®n de las entidades que est¨¢n en el centro de atenci¨®n. La mejor contribuci¨®n que el Banco de Espa?a podr¨ªa hacer es dedicarse a garantizar una total transparencia y demostrar que el trabajo de supervisi¨®n se hace de forma impecable. Esto tambi¨¦n favorecer¨ªa un mayor predicamento en el BCE, con el fin de no retirar prematuramente las posibilidades de financiaci¨®n, paliativas del a¨²n an¨®malo funcionamiento de los mercados mayoristas de financiaci¨®n. El comp¨¢s de espera abierto con el rescate irland¨¦s no estar¨¢ exento de tensiones adicionales.