Dos islas hundidas por la banca

Islandia apuesta por que su decisi¨®n de hace dos a?os de obligar a los tenedores de obligaciones a sufragar el hundimiento del sistema bancario puede ayudar al pa¨ªs a recuperarse m¨¢s deprisa que Irlanda.

Los contribuyentes de Islandia tienen que cargar con una deuda menor que la de sus hom¨®logos de Irlanda, donde la garant¨ªa del sistema financiero ofrecida por el Gobierno en 2008 no ha dado los frutos deseados este a?o, en el que los bancos han llegado a estar al borde de la insolvencia. El d¨¦ficit presupuestario de Islandia ser¨¢ del 6,3% del PIB este a?o y desaparecer¨¢ en 2012, en comparaci¨®n con el d¨¦ficit del 32% de Irlanda.

Aunque los analistas prev¨¦n que la recesi¨®n de Islandia se prolongar¨¢ hasta el a?o que viene, los exportadores del pa¨ªs se est¨¢n beneficiando de una devaluaci¨®n de la corona del 28% respecto al d¨®lar desde septiembre de 2008. Este descenso podr¨ªa ayudar al pa¨ªs de 320.000 habitantes a reequilibrar su econom¨ªa m¨¢s deprisa que Irlanda, cuyas normas de pertenencia a la eurozona impiden una devaluaci¨®n. El economista y premio Nobel Paul Krugman afirma que Islandia puede ser un ejemplo de c¨®mo "arruinarse a uno mismo hasta recuperarse".

En los dos pa¨ªses el sector financiero crec¨ªa m¨¢s r¨¢pido que la econom¨ªa

"La diferencia es que en Islandia dejamos que los bancos quebrasen"

"La diferencia es que, en Islandia, dejamos que los bancos quebrasen", se?ala el presidente de Islandia, Olafur R. Grimsson, a Bloomberg. "Se trataba de bancos privados, y no les inyectamos dinero para mantenerlos a flote; el Estado no comparti¨® la responsabilidad del fracaso de los bancos privados".

La deuda bancaria de la isla sigue estando en manos de las entidades crediticias en quiebra, cuyos acreedores todav¨ªa tienen que recuperar 85.000 millones de d¨®lares (unos 65.000 millones de euros). Decidir qui¨¦n deber¨ªa asumir el coste de las quiebras de los bancos se est¨¢ convirtiendo en una pregunta "apremiante" en Europa, seg¨²n Grimsson.

Irlanda e Islandia presum¨ªan de unas tasas de crecimiento superiores al 5% entre 2005 y 2007, cuando abrieron sus econom¨ªas a la inversi¨®n internacional. Luego, ambas sucumbieron ante un sector financiero recalentado que crec¨ªa m¨¢s r¨¢pido que su econom¨ªa. La recesi¨®n de Islandia ser¨¢ m¨¢s profunda este a?o que la de Irlanda, aunque aquella adelantar¨¢ a la que forma parte de la eurozona en 2012, seg¨²n datos proporcionados por la OCDE.

En 2009, hab¨ªa un chiste que dec¨ªa: ?cu¨¢l es la diferencia entre Islandia e Irlanda? Respuesta: dos letras y unos seis meses. "Casi dos a?os despu¨¦s, a los que hac¨ªan el chiste les ha salido el tiro por la culata", afirmaba Krugman en un art¨ªculo reciente. "En estos momentos, Islandia parece estar realmente un poco mejor que Irlanda".

El plan de rescate de 85.000 millones de euros despu¨¦s de varias semanas de negociaciones durante las cuales la canciller alemana, Angela Merkel, se vio obligada a suavizar sus exigencias de que los tenedores de obligaciones asumiesen parte del coste de los futuros rescates, en vez de echar toda la carga sobre los hombros de los contribuyentes.

Los bonos de los bancos subieron el 29 de noviembre, un d¨ªa despu¨¦s de que se anunciara el rescate del pa¨ªs, cuando a los inversores se les libr¨® de la perspectiva de compartir las p¨¦rdidas con los contribuyentes. Mientras que las obligaciones de los bancos irlandeses sub¨ªan, el euro ca¨ªa nada menos que un 1,3% respecto al d¨®lar, su valor m¨¢s bajo desde el 21 de septiembre.

El presupuesto de Islandia registrar¨¢ un super¨¢vit en 2012, comparado con el d¨¦ficit de Irlanda del 9,1% del PIB, seg¨²n la Comisi¨®n Europea. El paro en el pa¨ªs miembro de la eurozona seguir¨¢ siendo del 13,6% este a?o y el que viene, en comparaci¨®n con un m¨¢ximo del 8,1% en 2011 en Islandia, con datos de la OCDE.

Islandia, que ha iniciado el proceso de integraci¨®n en la UE este a?o, est¨¢ experimentando una "recuperaci¨®n duradera" que "se prev¨¦ que cobre impulso" el a?o que viene, seg¨²n afirmaba el FMI en un informe de octubre. El Gobierno de Islandia afirma que no ten¨ªa otra opci¨®n que permitir que las entidades crediticias quebrasen. Antes de su hundimiento, los bancos ten¨ªan unas deudas que equival¨ªan a 10 veces el PIB island¨¦s, de 12.000 millones de d¨®lares.

"Tratar de rescatar un sistema bancario que es demasiado grande supone una carga tremenda", explicaba el ministro de Econom¨ªa Steingrimur Sigfusson en una entrevista en Oslo. "Ni siquiera nos plante¨¢bamos rescatar los bancos; eran excesivamente grandes".