La banca espa?ola es la tercera m¨¢s s¨®lida del ¨¢rea euro, seg¨²n Moody's

Los ejemplos de Islandia e Irlanda han demostrado que el sector financiero puede acabar arrastrando a un pa¨ªs a la insolvencia. En Espa?a, tras el estallido de la burbuja inmobiliaria, la salud de bancos y, sobre todo, cajas preocupa a los inversores, analistas y agencias de calificaci¨®n. Una de estas, Moody's, hizo expl¨ªcitos sus temores la semana pasada en un comunicado. Sin embargo, el informe ¨ªntegro en que se bas¨® esa nota depara algunas sorpresas y despeja bastantes dudas. Seg¨²n datos de Moody's actualizados este mismo mes, Espa?a es el tercer pa¨ªs de la zona euro cuyo sector financiero tiene mayor fortaleza.

La agencia calcula la nota de cada pa¨ªs con la calificaci¨®n media de las entidades ponderada por su tama?o. Espa?a ocupa el puesto 14 en una lista de casi un centenar de pa¨ªses. Dentro de la zona euro, por delante de Espa?a solo se sit¨²an Finlandia y, a una m¨ªnima distancia, Francia.

La distancia con respecto a pa¨ªses como Irlanda o Grecia es enorme

Solo Finlandia y, por muy poco, Francia superan a Espa?a en la lista

La solidez de Santander, BBVA y La Caixa elevan la media espa?ola

Espa?a tiene detr¨¢s a Holanda y a una considerable distancia a B¨¦lgica o Alemania. En cuanto a los pa¨ªses que con frecuencia analistas e inversores meten en el mismo saco que a Espa?a, la banca portuguesa est¨¢ muy lejos de la fortaleza de la espa?ola, mientras que la de Grecia o Irlanda est¨¢n a a?os luz, seg¨²n la clasificaci¨®n de Moody's.

Para Espa?a, mostrar que su sistema financiero est¨¢ b¨¢sicamente sano se ha convertido en una prioridad para su cr¨¦dito internacional. Por eso, el Banco de Espa?a fue el primero en abogar para que las pruebas de resistencia a la banca se hicieran p¨²blicas y el ¨²nico supervisor europeo que las extendi¨® a pr¨¢cticamente todos los bancos y cajas. De hecho, tras semanas de presi¨®n, la publicaci¨®n de los resultados dio a Espa?a un respiro en los mercados. Sin embargo, el rescate de Irlanda por los problemas de sus bancos ha puesto en duda la credibilidad de las pruebas.

El propio gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, ha salido a marcar diferencias con el caso irland¨¦s. Y para tratar de convencer a los mercados, el supervisor ha decidido obligar a bancos y cajas a desnudar sus datos trimestralmente con mayor transparencia, en una especie de prueba permanente de solvencia y liquidez.

Porque, por ahora, el mercado no se cree del todo lo que dice el Banco de Espa?a. La mayor¨ªa de los bancos de inversi¨®n y agencias de calificaci¨®n como Moody's creen que har¨¢n falta nuevas recapitalizaciones de envergadura. Moody's, por ejemplo, considera que har¨ªan falta m¨¢s de 80.000 millones para el sector en caso de que se produjera una reca¨ªda grave de la econom¨ªa espa?ola en la recesi¨®n, mientras que el Banco de Espa?a daba ya por cubiertas esas necesidades. No obstante, la mitad de la discrepancia se explica porque Moody's exige en sus pruebas una solvencia mayor (el 8% de capital TIER 1, o de nivel 1, frente al 6% de las pruebas europeas y pese a que la exigencia legal es el 4%).

Con todo, Moody's sit¨²a al sistema financiero espa?ol como uno de los m¨¢s fuertes. Ello se debe, en buena medida, a la solidez de las tres primeras entidades: Santander, BBVA y La Caixa. Moody's explica en su ¨²ltimo informe que si se excluye a esas tres entidades, la nota media ponderada del resto ser¨ªa D+, similar a la de la banca portuguesa. Como es obvio, tambi¨¦n la nota de los dem¨¢s pa¨ªses caer¨ªa si se excluye la mitad m¨¢s sana de su sistema financiero.

El informe tambi¨¦n muestra otros datos m¨¢s preocupantes. Moody's detalla en ¨¦l cu¨¢l ser¨ªa la calificaci¨®n de las diferentes entidades financieras sin el apoyo sist¨¦mico que supone la probabilidad de tener detr¨¢s al Estado espa?ol en caso de necesidad.

Con ese criterio de solvencia financiera en solitario (esto es, sin contar con la red de seguridad de un hipot¨¦tico apoyo p¨²blico), la calificaci¨®n de siete entidades de las 20 analizadas caer¨ªa al nivel especulativo, tambi¨¦n llamado bono basura.

Las que tendr¨ªan peor calificaci¨®n por s¨ª mismas ser¨ªan Bancaja y la CAM, a tres escalones del nivel de inversi¨®n. Sin ese respaldo sist¨¦mico, tambi¨¦n estar¨ªan considerados bonos basura los t¨ªtulos de Catalunya Caixa, Banco Pastor (ambos a dos grados del nivel de inversi¨®n), Caja Madrid, Novacaixa Galicia y Caja Espa?a (estas tres a solo un escal¨®n del nivel de inversi¨®n.)