La exposici¨®n al ladrillo de Cajasur lastra la calificaci¨®n de BBK

Antes de adquirir Cajasur a trav¨¦s de una subasta organizada por el Banco de Espa?a, BBK era una de las cajas m¨¢s solventes de Espa?a para las agencias de calificaci¨®n. Sin embargo, la compra de la entidad cordobesa ha supuesto una rebaja de la calificaci¨®n de BBK, principalmente, por la exposici¨®n de la extinta Cajasur al sector inmobiliario. Los riesgos adquiridos en el sector inmobiliario por la cordobesa -que hasta su intervenci¨®n por el Banco de Espa?a estaba controlada por la Iglesia- tambi¨¦n acab¨® con sus casi 150 a?os de historia.

La agencia de calificaci¨®n Fitch rebaj¨® ayer la nota a largo plazo de la vizca¨ªna BBK, de A+ a A, s¨®lo un escal¨®n. Esta ca¨ªda fue moderada si se compara con la impuesta por otra de las agencias de referencia, Moody's, que el martes rebaj¨® tres escalones a BBK, que pas¨® de la calificaci¨®n de buena (media alta) a la de calidad aceptable. Fitch, sin embargo, todav¨ªa mantiene a la vizca¨ªna dentro de la clasificaci¨®n de buena (media alta).

La entidad vasca reconoce que ya preve¨ªa una merma de las valoraciones

Seg¨²n inform¨® ayer la agencia en un comunicado, los ratios de capital de la BBK se ver¨¢n afectados a corto plazo por la compra de Cajasur y porque aumenta su exposici¨®n a los riesgos del mercado inmobiliario. En cambio, la agencia s¨ª ha mantenido la calificaci¨®n a corto plazo de la entidad vizca¨ªna, y ha visto detalles positivos, como que la compra mejora el posicionamiento comercial de BBK y a medio plazo ayudar¨¢ a mantener sus resultados.

Para adquirir Cajasur, BBK solicit¨® al Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) 392 millones de euros. Entre enero y septiembre del a?o pasado, la caja cordobesa registr¨® p¨¦rdidas por valor de 949,98 millones de euros, seg¨²n el ¨²ltimo balance de la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorro (CECA).

BBK sostuvo ayer que Fitch ha "avalado" sus argumentos a la hora de valorar el impacto en el capital que supondr¨¢ la incorporaci¨®n de Cajasur. Seg¨²n la entidad vizca¨ªna, la rebaja de la calificaci¨®n es "moderada" y suele darse "cuando se producen operaciones de adquisici¨®n". BBK era "consciente de que la operaci¨®n de ganar tama?o supondr¨ªa una ligera merma de las valoraciones".

Por otro lado, Fitch tambi¨¦n puso ayer en revisi¨®n por un posible recorte de su solvencia financiera a Banca C¨ªvica, despu¨¦s de que al grupo formado por Caja Navarra, CajaCanarias y Caja Burgos se haya sumado la andaluza Cajasol. La agencia ha situado a esta uni¨®n en situaci¨®n de "vigilancia negativa" tras la incorporaci¨®n de la entidad sevillana "por los riesgos de integraci¨®n con Cajasol, dado el relativo gran tama?o de la caja andaluza y su m¨¢s d¨¦bil perfil financiero". Adem¨¢s, esta integraci¨®n se llevar¨¢ a cabo en un contexto econ¨®mico desfavorable.

El pasado mes de julio, antes de que Cajasol se sumara al proyecto, Fitch otorg¨® a Banca C¨ªvica el primero de los ratings emitidos para un grupo consolidado de cajas, A-. Tras sumarse la entidad sevillana, la agencia podr¨ªa recortar en uno o dos escalones la nota del grupo.

La agencia de calificaci¨®n tiene previsto tomar una decisi¨®n en cuanto el grupo consiga todas las autorizaciones que necesita y haya m¨¢s informaci¨®n y detalles sobre la operaci¨®n, lo que Fitch prev¨¦ que sea a lo largo de este primer trimestre de 2011. La agencia tambi¨¦n record¨® ayer que el grupo recibir¨¢ un pr¨¦stamo con dinero p¨²blico de 977 millones para hacer frente a su integraci¨®n.