El ¨¦xito en la subasta de deuda impulsa la Bolsa y reduce el riesgo pa¨ªs

Las dudas sobre la capacidad de Espa?a para resistir la nueva embestida de los mercados en la ¨²ltima parte de 2010 obligaron al Tesoro a afrontar unos costes cada vez mayores. Esta tendencia se rompi¨® ayer, cuando los inversores aceptaron un precio sensiblemente inferior al de la ¨²ltima subasta similar, de letras a 12 y 18 meses. Las buenas noticias procedentes del organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa se contagiaron al resto de mercados: la Bolsa madrile?a lider¨® las ganancias en toda Europa; y la prima de riesgo se relaj¨® hasta quedarse en 237 puntos b¨¢sicos. Sigue siendo un nivel excepcionalmente alto, pero hace tan solo una semana superaba los 275.

La de ayer era la primera subasta de t¨ªtulos a corto plazo que convocaba Espa?a este a?o. Se colocaron 5.538 millones a un inter¨¦s marginal -el m¨¢s alto que acepta el Tesoro- del 3,01% para las letras con un a?o de periodo de devoluci¨®n y con un 3,4% para las de 18 meses. En la anterior cita similar, celebrada en diciembre, el Tesoro se hab¨ªa visto obligada a ofrecer un 3,52% y un 3,79% respectivamente. Estos rendimientos supon¨ªan un incremento superior a un punto porcentual respecto a los de un mes antes: un buen s¨ªntoma de la creciente desconfianza que el Reino de Espa?a despertaba entonces. Ayer, la demanda de los inversores super¨® ampliamente las expectativas.

La presi¨®n sobre los pa¨ªses a los que se se?alaba como los siguientes en necesitar ayuda -principalmente, Portugal y Espa?a- se ha aflojado. Y esa calma que se respira desde hace una semana se refleja en las Bolsas de toda Europa, que experimentaron subidas en torno al 1%. Pero el parqu¨¦ espa?ol es el m¨¢s beneficiado. La subida ayer, del 2,95%, se explica sobre todo por los valores de bancos como el BBVA y Bankinter, que ganaron m¨¢s del 5%, o Popular y Santander, m¨¢s del 4%. Tras remontar un 12% en seis d¨ªas, el Ibex roza ya los 10.600 puntos.

Los mercados conceden un respiro, pero esto no supone que la ¨²ltima oleada de la crisis del euro, la que sigui¨® al rescate irland¨¦s el pasado noviembre, haya pasado. "El mercado valora bien que vaya a haber cambios cualitativos y cuantitativos en el fondo de rescate. La confianza se recupera tomando medidas, que es lo que est¨¢ haciendo el Gobierno espa?ol. La m¨²sica que suena es buena. Ahora hace falta que tambi¨¦n lo sea la letra que le acompa?e", resume el analista de Citi Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez.