"No vamos a hacer banca comercial"

Renta 4 ha comprado el Banco Alicantino de Comercio a Banesto por 15 millones de euros. Juan Carlos Ureta (Bilbao, 1956), presidente de la empresa de servicios de inversi¨®n, explica las claves de la operaci¨®n.

Pregunta. ?Por qu¨¦ compran ahora el Banco Alicantino?

Respuesta. La noticia puede distorsionar la esencia de la operaci¨®n. No vamos a entrar en banca comercial, no queremos cambiar nuestro modelo de negocio de servicios de inversi¨®n. La idea no es comprar un banco sino transformarnos en un banco, y hemos tenido la suerte de encontrar una ficha bancaria que no tiene actividad. Por lo tanto, Banco Alicantino encaja muy bien con nuestro objetivo que es tener estatuto bancario para que el cliente pueda tener una cuenta bancaria asociada a su cuenta de inversi¨®n.

"Crecemos m¨¢s en gesti¨®n que en intermediaci¨®n. Esa tendencia seguir¨¢"

"Dudo de que el cliente est¨¦ dispuesto a pagar solo por asesoramiento"

P. ?Qu¨¦ ventajas tendr¨¢ esta operaci¨®n para el cliente?

R. Llevamos 25 a?os y nuestro foco siempre ha sido dirigirnos al ahorrador que quiere invertir en el mercado y estar presente en toda la cadena de valor. Con esto quiero decir que nuestro modelo de negocio no es ser un br¨®ker o una gestora, sino tener una relaci¨®n de cuenta con el cliente, que tiene aqu¨ª sus inversiones, recibe asesoramiento y le gestionamos el patrimonio. Eso implica un modelo muy bancario, y con la compra de la nueva entidad le ofrecemos al cliente un mejor servicio y mayor comodidad, porque a su cuenta de valores podr¨¢ tener asociada una cuenta bancaria desde la que hacer transferencias.

P. Tras la presentaci¨®n de las cuentas de 2010, dijeron que para este a?o lograr¨ªan un crecimiento de ingresos de doble d¨ªgito. ?Mantienen ese objetivo tras la compra del banco?

R. S¨ª, lo mantenemos. Lo normal es que el impacto de la nueva entidad bancaria sea m¨ªnima en las cifras de 2011. Es una operaci¨®n a medio plazo que este a?o no generar¨¢ ning¨²n ingreso adicional, m¨¢s bien tendremos alg¨²n coste asociado. El comienzo de a?o para el negocio ha sido bueno y mantenemos la previsi¨®n.

P. La crisis ha llevado a p¨¦rdidas a muchas sociedades de Bolsa. ?Cree que el sector est¨¢ sobredimensionado? ?Qu¨¦ papel jugar¨¢ Renta 4 en un hipot¨¦tico proceso de concentraci¨®n?

R. Al salir a Bolsa en 2007, dijimos que iba a venir un proceso de consolidaci¨®n y pens¨¢bamos que estar cotizados nos dar¨ªa la oportunidad de participar en ¨¦l. Lo hemos hecho, pero de forma m¨¢s limitada de lo que pens¨¢bamos entonces. Seguimos abiertos a cualquier operaci¨®n y creemos que con la compra del banco podremos ofrecer servicios de infraestructura a entidades que no tienen capacidad para ello. En este negocio hablar de sobredimensi¨®n es complicado. El 90% de la actividad est¨¢ en manos de bancos y cajas. Estas entidades han empezado a fusionar servicios y creo que esta tendencia ir¨¢ a m¨¢s. Por lo que se refiere a los grupos independientes, yo hablar¨ªa de que existe cierta atomizaci¨®n.

P. Renta 4 ha hecho siempre gala de su independencia. De hecho, usted es el m¨¢ximo accionista con el 50%. ?Prev¨¦n dar entrada a alg¨²n socio en el futuro?

R. En estos momentos tenemos m¨¢s de 8.000 accionistas, si bien es cierto que ninguno tiene una participaci¨®n significativa. No estamos buscando ning¨²n inversor, pero tampoco nos negamos a nada. Si alguien quiere comprar acciones en Bolsa no se va a encontrar ninguna traba. Creemos que es bueno que el equipo gestor siga teniendo un paquete significativo de las acciones porque estamos muy comprometidos con el proyecto y porque en una entidad financiera es bueno tener estabilidad accionarial.

P. La compra de la ficha bancaria ha impulsado la cotizaci¨®n. Sin embargo, la acci¨®n de Renta 4 cotiza un 40% por debajo de su precio de salida a Bolsa. ?Qu¨¦ le dir¨ªa a los inversores que acudieron a la colocaci¨®n?

R. La salida a Bolsa se prepara con nueve meses de antelaci¨®n. Nadie pod¨ªa imaginar que el d¨ªa de nuestro estreno el Ibex marcar¨ªa m¨¢ximo hist¨®rico y luego tendr¨ªa una ca¨ªda tan intensa. Adem¨¢s, desde la colocaci¨®n hemos repartido devoluci¨®n de capital por valor de 58 millones y hemos pagado dividendos hasta de 64 millones. Con esto tampoco quiero negar que el precio de la acci¨®n haya ca¨ªdo. En cualquier caso, creo que al accionista no hay que convencerle de nada. Lo que hay que hacer es ser transparente y explicar bien la empresa y su modelo de negocio. Renta 4 tiene ya 25 a?os de vida. En este periodo hemos sobrevivido a siete crisis econ¨®micas, lo que demuestra que tenemos mucha disciplina y control del riesgo. En las juntas siempre he dicho que hay m¨¢s valor en la compa?¨ªa del que reconoce el mercado, pero ¨¦ste es soberano.

P.Como retribuci¨®n, Renta 4 reparti¨® su participaci¨®n en BME. ?Tienen a¨²n acciones de la empresa? ?Qu¨¦ opina de las fusiones en este sector?

R. Todav¨ªa conservamos en nuestro balance 200.000 acciones de BME. Como accionista individual de la empresa tengo una magn¨ªfica opini¨®n de ella. Cuenta con un gran equipo gestor, tiene una posici¨®n muy competitiva y dispone de una tesorer¨ªa ¨²nica en su sector. Es verdad que no ha participado en ninguna fusi¨®n, pero eso no es malo en s¨ª mismo. Lo importante es tener un modelo de negocio acertado.

P. Intermediaci¨®n, gesti¨®n de activos y sicav son las tres principales unidades de negocio de Renta 4. ?Qu¨¦ perspectivas tienen para ellas?

R. Las tres ¨¢reas derivan de nuestro eje principal: el asesoramiento. Hemos crecido m¨¢s en la gesti¨®n que en la intermediaci¨®n, y creo que esa tendencia va a continuar. El mayor crecimiento en los ¨²ltimos a?os lo hemos tenido en dos negocios que en teor¨ªa parecen antag¨®nicos: la gesti¨®n de altos patrimonios y el online trading. En el fondo, en ambos casos buscan asesoramiento y lo que var¨ªa es el canal de comunicaci¨®n.

P. ?Seguir¨¢n siendo las sicav un producto atractivo para los altos patrimonios?

R. Creo que s¨ª. En Espa?a no deber¨ªamos penalizar fiscalmente el ahorro y la inversi¨®n. El problema que tenemos es c¨®mo generar el ahorro para poder soportar la inversi¨®n que nuestro pa¨ªs requiere. La econom¨ªa necesita capitalizarse y no se puede penalizar al que genera el capital. El r¨¦gimen fiscal de las sicav es atractivo y creo que seguir¨¢ si¨¦ndolo, aunque solo sea porque de otro modo el dinero se puede ir a otros pa¨ªses.

P. La previsi¨®n de crecimiento, piensan cumplirla ganando cuota de mercado o subiendo comisiones.

R. En este negocio crecer en m¨¢rgenes con las comisiones es muy complicado. Nuestro objetivo es crecer en clientes y patrimonio bajo gesti¨®n.

P. Renta 4 es asesor registrado en el MAB. ?Qu¨¦ opini¨®n tienen del mercado para pymes?

R. El MAB es un mercado muy joven que tiene que ganar liquidez. No es f¨¢cil, ya que en esta crisis muchos valores del mercado continuo sufren el mismo problema. La financiaci¨®n bancaria para las pymes ha ca¨ªdo y se va a reducir m¨¢s. En este contexto, el MAB es un instrumento muy bueno para acceder a los mercados de capitales.

P. ?Teme que las empresas de asesoramiento (Eafis) le puedan robar cuota a Renta 4?

R. Es positivo que se haya regularizado la figura de los Eafis, aunque no las vemos como un competidor. Su modelo de negocio es bueno, pero en s¨ª mismo limitado por su infraestructura. En cualquier caso, tengo mis dudas de que el cliente est¨¦ dispuesto a pagar solo por asesoramiento.