El Gobierno exige a las cajas un 'plan B'

Las cajas siguen ganando tiempo. Y a la vez, el Gobierno sigue estrechando el cerco: la letra peque?a de los ¨²ltimos cambios normativos da -a¨²n m¨¢s- las riendas al Banco de Espa?a y al Ministerio de Econom¨ªa en un momento cr¨ªtico para el sector, y la m¨²sica indica con claridad que el modelo general ser¨¢ bancario; son malos tiempos para las cajas, muy castigadas por el revent¨®n inmobiliario. El real decreto de reforzamiento del sistema financiero se public¨® ayer en el Bolet¨ªn Oficial del Estado y de su lectura se extraen varias claves sobre el futuro de las cajas con problemas. Se confirma que los plazos para la reforma ser¨¢n m¨¢s holgados de lo previsto -si todo va bien: si no hay nuevas r¨¦plicas de la crisis europea, a las puertas de Portugal-, pero el decreto contiene varias novedades de calado para dejarlo todo atado y bien atado en el caso de que las entidades no consigan captar por su cuenta suficiente dinero para cumplir los nuevos, y duros, requisitos de capital.

La normativa da a¨²n m¨¢s poder al Banco de Espa?a para pilotar la reforma

La CECA cree que el plan es "muy duro", pero despeja algunas inc¨®gnitas

Se trata de un plan B en toda regla. El plan A es conocido: el Banco de Espa?a determinar¨¢ la situaci¨®n de cada entidad el 10 de marzo; quienes incumplan las exigencias de capital (8% con car¨¢cter general, 10% en algunos casos) deber¨¢n presentar un plan y a finales de septiembre llegar¨¢ el examen final, aunque quienes est¨¦n rozando el l¨ªmite dispondr¨¢n de tres meses m¨¢s, y quienes salgan a Bolsa hasta la primavera de 2012. En definitiva, plazos sensiblemente m¨¢s dilatados de lo previsto, como quer¨ªan las cajas. Pero nada es gratis: si finalmente no consiguen levantar suficiente capital o no completan con ¨¦xito la salida a Bolsa, el Banco de Espa?a obligar¨¢ a las entidades con problemas a poner en marcha "medidas alternativas". El plan B pasa por vender activos -la cartera de participadas, por ejemplo-, redes de oficinas o acudir sin m¨¢s dilaci¨®n al dinero p¨²blico del fondo de rescate (FROB), lo que conlleva inmediatamente su conversi¨®n en bancos. Eso, la conversi¨®n de cajas en bancos, es el nuevo mantra del sistema financiero espa?ol, aunque el Gobierno ha evitado la obligatoriedad para evitar acusaciones desde las procelosas aguas de las cajas.

El Ejecutivo y el Banco de Espa?a han se?alado con claridad hacia d¨®nde deben encaminarse las entidades que deban acometer planes de recapitalizaci¨®n con ayudas p¨²blicas. Las cajas m¨¢s tocadas deber¨¢n, por un lado, reducir los costes de estructura: el sector se sobredimension¨® en los a?os de la burbuja inmobiliaria y ahora debe acometer una profunda reconversi¨®n industrial. Eso pasa por vender o cerrar sucursales, y en muchos casos por reducir plantilla. Adem¨¢s, quienes acudan al dinero p¨²blico deber¨¢n adoptar "medidas tendentes a la mejora de su gobierno corporativo". El real decreto viene a decir con sutileza lo que, en plata, supone reducir los estrechos v¨ªnculos de las cajas con la pol¨ªtica, uno de los flancos m¨¢s d¨¦biles del sector.

Pero hay m¨¢s. En general, el decreto deja en manos del Banco de Espa?a la llave del futuro de las cajas. El gobernador, Miguel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, ser¨¢ quien decida si las entidades pueden ampliar o no los plazos para capitalizarse, sin que los criterios est¨¦n claramente definidos. Adem¨¢s, el Banco de Espa?a podr¨¢ limitar la obra social de las cajas, los dividendos de los bancos e incluso los bonus de los ejecutivos "cuando las entidades no alcancen los niveles de solvencia exigidos", en lo que parece un mensaje claro y directo para Caja Madrid, en plena pol¨¦mica por esos bonus. Esa medida se activar¨¢ en caso de que los colchones de capital est¨¦n hasta un 20% por debajo de los exigidos; si la diferencia es mayor se trata de una falta muy grave, que puede dar lugar a la intervenci¨®n del Banco de Espa?a.

La norma publicada ayer establece tambi¨¦n un sistema de rescate para las cajas rurales y dem¨¢s cooperativas de cr¨¦dito que, curiosamente, ser¨¢ el que estaba en vigor hasta ahora para las cajas. Es decir, recibir¨¢n inyecciones del FROB sin necesidad de transformarse en bancos.

El diablo est¨¢ en los detalles, y los detalles dejan en agua de borrajas algunos de los objetivos originales del Gobierno. Aunque los documentos iniciales que barajaba Econom¨ªa dec¨ªan que las entidades que recibiesen ayudas deber¨ªan fijar "objetivos de evoluci¨®n del cr¨¦dito a familias y empresas", finalmente la norma ser¨¢ menos ambiciosa: solo se obliga a dar m¨¢s cr¨¦dito a las pymes; no a familias ni a grandes empresas.

La vicepresidenta Elena Salgado hablaba sin ambages el viernes pasado de la mayor reforma del sistema financiero espa?ol. Para los afectados as¨ª lo parece: el vicepresidente de la patronal CECA, Amado Franco, asegur¨® ayer que el decreto es "muy duro" y "discriminatorio" con las cajas, si bien despeja algunas inc¨®gnitas sobre el futuro de estas entidades, que en las ¨²ltimas semanas se han visto envueltas en una nube de especulaciones. "No creo que las cajas desaparezcan, pero estamos en un momento de refundaci¨®n", subray¨®.

Para los expertos consultados, sin embargo, persisten varias inc¨®gnitas. "Se trata de un decreto basado en el optimismo, que deja a¨²n mucho tiempo a las cajas para reestructurarse con la confianza de que todo va a salir bien, de que la econom¨ªa va a seguir recuper¨¢ndose y la crisis europea no va a volver a golpear: veremos", sostiene Santiago Carb¨®, asesor de la Fed. "Y sigue sin quedar claro c¨®mo van a asumirse las p¨¦rdidas derivadas del pinchazo inmobiliario para dejar limpios los balances, y c¨®mo se va a obligar a profesionalizar los ¨®rganos de gobierno de las cajas, dos aspectos que pesan a la hora de ir a buscar capital a los mercados", remacha.

En el fondo, lo que de verdad queda por dilucidar es el futuro de las entidades que despiertan mayores dudas en los mercados: la fusi¨®n de las cajas gallegas, las de Catalu?a (Unnim y CatalunyaCaixa), Castilla y Le¨®n y la liderada por Caja Madrid, junto con alg¨²n banco mediano. "Est¨¢ por ver c¨®mo se resuelven las entidades peor colocadas, y no queda mucho margen", cierra Antonio Garc¨ªa Pascual, de Barclays Capital.