El fondo soberano noruego ficha a una gestora espa?ola para invertir en cajas

El Fondo de Pensiones del Gobierno Noruego, el segundo mayor fondo soberano del mundo, quiere invertir en el sector de las cajas de ahorros espa?olas. "Creemos que la reestructuraci¨®n del sistema financiero supondr¨¢ una oportunidad para lograr buenas rentabilidades", argumenta Jan Fredrik Qvigstad, subgobernador del Banco Central de Noruega y principal directivo del fondo. Con este prop¨®sito la instituci¨®n n¨®rdica firm¨® a principios de este a?o un mandato con una gestora espa?ola que ser¨¢ la encargada de sondear el mercado.

El nombre del socio local no se ha hecho p¨²blico. Sobre la cuant¨ªa del mandato tampoco se han desvelado las cantidades aunque las 45 gestoras externas con las que trabaja actualmente el fondo en todo el mundo reciben de media en un primer momento 500 millones de d¨®lares (casi 360 millones de euros al cambio actual) y si los resultados son buenos Oslo va inyectando m¨¢s dinero. El acuerdo con el socio local se centra sobre todo en estudiar oportunidades de inversi¨®n en el sector financiero, aunque la gestora tambi¨¦n podr¨¢ invertir en otro tipo de compa?¨ªas. El fondo noruego adjudic¨® hace m¨¢s de un a?o un mandato de gesti¨®n a Bestinver, aunque la sociedad de la familia Entrecanales no ser¨¢ la encargada de analizar el sector de las cajas.

La instituci¨®n n¨®rdica ya participa en 80 compa?¨ªas cotizadas espa?olas

El fondo soberano noruego gestiona activos por cerca de 380.000 millones de euros y se financia con el dinero que el Gobierno recauda con la producci¨®n de petr¨®leo. Tiene intereses en 10.000 compa?¨ªas en todo el mundo e invierte el 60% de su cartera en Bolsa y el 40% restante en renta fija. En Espa?a tiene inversiones en 80 compa?¨ªas cotizadas con un valor de mercado conjunto al cierre del ejercicio 2010 de 5.600 millones de euros. Las participaciones m¨¢s importantes son Telef¨®nica (tiene el 1,7% del capital), Banco Santander (1,7%), BBVA (1,5%), Iberdrola (1,3%), Repsol (1,5%) e Inditex (0,7%). El pasado ejercicio el fondo aument¨® la exposici¨®n a la Bolsa espa?ola, principalmente en el segmento de valores de tama?o medio y peque?o, un ¨¢rea en la que est¨¢ especializada Bestinver.

El fondo soberano tambi¨¦n cuenta con numerosas inversiones en renta fija. En 2010 triplic¨® el peso de la deuda p¨²blica espa?ola en su cartera, pasando de 1.000 millones a 3.200 millones. Adem¨¢s, cuenta con bonos de organismos p¨²blicos y entidades privadas espa?olas por otros 7.829 millones. Noruega no es el ¨²nico pa¨ªs con fondos soberanos que est¨¢ interesado en el proceso de recapitalizaci¨®n de las cajas de ahorros. En una gira por varios pa¨ªses del golfo P¨¦rsico a principios del mes de marzo el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, arranc¨® el compromiso de Catar de invertir 300 millones en estas instituciones mientras que el emirato petrol¨ªfero de Abu Dabi dijo que inyectar¨ªa 150 millones. De momento, ninguna de estos anuncios se ha traducido en operaciones concretas.

Aparte de los fondos soberanos otros tipos de inversores est¨¢n mostrando inter¨¦s por la reestructuraci¨®n del sistema financiero. Los fondos especulativos (hedge funds) Paulson, Cerberus y Apax han mantenido reuniones con diversas cajas de ahorros para abordar soluciones a sus necesidades de capital despu¨¦s del endurecimiento de las exigencias por parte del Gobierno, seg¨²n ha publicado el diario Financial Times. Entre las posibilidades para mejorar su situaci¨®n de capital se encuentra la salida a Bolsa, pero de momento solo dos cajas, Bankia y Banca C¨ªvica, han confirmado oficialmente su intenci¨®n de debutar en el parqu¨¦.

El fondo soberano noruego tiene muy en cuenta el gobierno corporativo a la hora de invertir en una compa?¨ªa, un punto flaco hasta ahora de las cajas de ahorros por el peso que tienen los partidos pol¨ªticos en su gesti¨®n. "En Noruega tambi¨¦n tenemos cajas de ahorros y la estructura de propiedad de estas entidades hace que su gobierno corporativo sea m¨¢s complejo que en los bancos privados. En l¨ªneas generales la gesti¨®n de estas entidades es m¨¢s f¨¢cil si cuentan con alguien que entiende los mercados", argumenta Qvigstad.

Ma?ana el suplemento Negocios publicar¨¢ una entrevista con el responsable del fondo soberano noruego.