La losa del desempleo

El Banco de Espa?a ha enfriado las expectativas pol¨ªticas en una recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola durante 2011. En el bolet¨ªn econ¨®mico de marzo, la autoridad monetaria espa?ola se alinea con el consenso econ¨®mico actual y calcula que el crecimiento este a?o estar¨¢ en torno al 0,8%, cinco d¨¦cimas por debajo de la previsi¨®n del Gobierno. La opci¨®n realista del Banco se fundamenta en las dificultades evidentes de recuperaci¨®n de la demanda interna, que no tendr¨¢ una aportaci¨®n positiva al PIB hasta 2012. El peor diagn¨®stico corresponde al desempleo: este a?o y el pr¨®ximo la tasa de paro estar¨¢ en torno al 20%, probablemente algo por encima.

El an¨¢lisis del Banco vuelve a enfocar correctamente un an¨¢lisis pol¨ªtico que parece te?ido innecesariamente de optimismo por el hecho de que las tasas de crecimiento ya son positivas. Incluso es posible pensar que a finales de 2011 se conseguir¨¢n tasas intertrimestrales positivas del 0,3% o del 0,4%. Pero la estad¨ªstica que lo ensombrece todo es la del desempleo. Tasas de paro del 20% suponen un esfuerzo descomunal para el sector p¨²blico y demuestran que la demanda interna no se ha recuperado ni se recuperar¨¢ en los pr¨®ximos meses. El crecimiento est¨¢ sostenido ¨²nica y exclusivamente por el tir¨®n de los mercados exteriores. Por tanto, cabe esperar que entre finales de 2011 y comienzos de 2012 se rompa el fatal engarce entre el paro elevado y la demanda interna deprimida y brote una recuperaci¨®n capaz de crear empleo. La reforma de la negociaci¨®n colectiva, anunciada pero todav¨ªa sin concretar, deber¨ªa facilitar el despegue de la actividad econ¨®mica.

A pesar del peso opresivo del paro, la opci¨®n m¨¢s sensata hoy es mantener los objetivos de pol¨ªtica econ¨®mica (reducci¨®n sostenida del d¨¦ficit p¨²blico mediante un plan de austeridad, y reformas laboral y financiera) confiando en que la estabilidad de las finanzas p¨²blicas soportar¨¢ adecuadamente una posible reactivaci¨®n en 2012. No conviene perder de vista que sobre las posibilidades de recuperaci¨®n pesan adem¨¢s la incertidumbre sobre el precio del dinero (el BCE se empe?a en subir los tipos en abril y no es seguro que esa subida pueda ser absorbida f¨¢cilmente por la deuda privada espa?ola) y el encarecimiento del petr¨®leo, hasta ahora compensado en parte por la apreciaci¨®n del euro. No se espera una mejora ostensible de la ocupaci¨®n hasta finales de 2012; entonces ser¨¢ posible hablar de recuperaci¨®n.