La gran muralla (bancaria) china

Si algo tienen claro los dos grandes bancos espa?oles es que China es vital para ellos. "Sin el mercado chino no podremos seguir como uno de los diez primeros bancos del mundo", subray¨® el a?o pasado en una entrevista Juan Rodr¨ªguez Iniciarte, consejero ejecutivo de Banco Santander. Esta entidad acaba de firmar un acuerdo en banca rural con China Construction Bank (CCB), la segunda entidad del pa¨ªs asi¨¢tico.

No extra?a que los bancos locales se hayan convertido en piezas codiciadas. China est¨¢ a punto de convertirse en el primer mercado bancario del mundo (con una clientela potencial que viene a ser el 25% de la mundial) y un crecimiento del sector m¨¢s que excitante. Estos ¨²ltimos a?os, dep¨®sitos y activos crecen a tasas entre el 20% y el 30% al a?o. El problema es que el pa¨ªs, que entr¨® en la OMC en 2001 (y tendr¨¢ que liberalizar su sector financiero), ni es Europa ni Latinoam¨¦rica. "Las posibilidades de implantaci¨®n siguen siendo muy limitadas", asegura Natalia Aguirre, de Renta 4.

Santander acaba de firmar un acuerdo con un socio local en banca rural

Hay bastantes trabas. El desembarco costar¨¢ m¨¢s que en Latinoam¨¦rica

Ante este escenario, el BBVA y el Santander parecen haber reaccionado de distinto modo. La mayor flexibilidad del primero en su filosof¨ªa de expansi¨®n le permiti¨® poner una pica en China; en 2006 firm¨® un acuerdo con CITIC Group mediante el que entr¨® en el 5% del capital del China CITIC Bank, s¨¦ptimo banco del pa¨ªs, y en el 15% de la filial internacional del grupo, CIFH (CITIC International Financial Holdings). Cinco a?os despu¨¦s, el acuerdo ya da frutos. El BBVA ha ido escalando posiciones y ahora tiene el 15% del CITIC y el 30% del CIFH, se sienta en los consejos de los dos bancos y ha puesto en marcha varias empresas mixtas y l¨ªneas de negocio en sociedad con su aliado chino. Adem¨¢s, cabe que el BBVA est¨¦ ganando dinero con la operaci¨®n. Si bien ha pagado 3.000 millones de euros por los dos paquetes, solo el 15% del CITIC val¨ªa el a?o pasado ya unos 4.000 millones de euros. Pero si importante es la presencia en el CITIC, igual de decisivas son las empresas mixtas puestas en marcha en 2009.

Ese a?o los dos socios firmaron una joint venture en financiaci¨®n de coches, con una inversi¨®n de 54 millones (35% del BBVA), y otra en banca privada (con el 20%), dos segmentos que van disparados en China. Las ventas de coches crecieron el 45% en 2009 y el 32% en 2010. En banca privada, un mercado de m¨¢s de un bill¨®n de euros y 320.000 familias con m¨¢s de un mill¨®n de d¨®lares de patrimonio, las cifras son igual de apabullantes.

Las dos iniciativas fueron sucedidas de otro acuerdo para gestionar fondos de pensiones, otra actividad en auge. Solo en un a?o, entre 2009 y 2010, el patrimonio de estos fondos en China pas¨® de 129.000 millones a 183.000 millones de euros. No extra?a que en el BBVA muestren el mayor inter¨¦s por seguir consolid¨¢ndose en el CITIC. De momento, seg¨²n dicen en el banco, China estar¨ªa aportando en torno al 7% de los beneficios. Pese a estos resultados, "los inversores", asegura Fernando Fern¨¢ndez, de Inversis Banco, "siguen sin tomarlos muy en cuenta. Hasta que no haya una operaci¨®n de gran calado lo de China no va a cotizar".

Mientras, el Santander parece rezagado. Su desembarco en China es modesto. La entidad va a crear en sociedad con el China Construction Bank (CCB) -segundo del pa¨ªs-, un banco especializado en mercados rurales que proyecta abrir 100 sucursales en peque?as ciudades del interior. Este, que invertir¨¢ 380 millones de euros en una primera fase, ser¨¢ en un 80,1% del CCB y en un 19,9% del Santander. De hecho, el banco espa?ol no ha informado oficialmente de la operaci¨®n, que se ha conocido a ra¨ªz del env¨ªo de la informaci¨®n por parte del CCB al regulador burs¨¢til. La idea entre los analistas es que el Santander (con una oficina de representaci¨®n y dos sucursales en el pa¨ªs) ha dado impresi¨®n de menor firmeza que su rival en el abordaje del mercado chino. En tanto que en el BBVA consideran China como una apuesta estrat¨¦gica, en el Santander resaltan que el banco ha hecho muchas adquisiciones, que necesita consolidar.

En 2007 el Santander mostraba mucho inter¨¦s por China y el propio Emilio Bot¨ªn declaraba en una junta de accionistas que ten¨ªa "varias operaciones en estudio", para replegar velas al a?o siguiente. A finales de 2008 Mat¨ªas Rodr¨ªguez Inciarte, vicepresidente del banco, descartaba inversiones en el sector bancario en China hasta que "las autoridades acometan cambios en el tema financiero", lo que hac¨ªa de esa posibilidad "algo lejano".

Natalia Aguirre atribuye ese escaso inter¨¦s del Santander "a la dificultad de comprar bancos en China, lo que te obliga a asociarte con un operador local, algo que no es su estilo". Lo que s¨ª parece es que habr¨ªa hecho algunos intentos. Bot¨ªn s¨ª ha mostrado mucho inter¨¦s por China, ha viajado all¨ª con frecuencia y ha promovido iniciativas diversas, algunas en el campo universitario y acad¨¦mico: en 2008 y 2010 firm¨® acuerdos con varias universidades del pa¨ªs, entre ellas programas de intercambio de estudiantes.

El problema es que el abordaje del mercado bancario chino no resulta sencillo. Sus bancos se han convertido en huesos duros de roer. "Adem¨¢s de las restricciones legales, que fijan el tope de participaci¨®n extranjera en el 20%", explica Amadeo Jensana, responsable de Econom¨ªa de Casa Asia, "muchos bancos a¨²n siguen bajo control p¨²blico". Es el caso de los cuatro grandes -ICBC, CCB, ABC y BC-, controlados por el Estado. Adem¨¢s, la banca china ha crecido tanto que sus precios est¨¢n desbocados, lo que dificulta la entrada por parte de otros bancos. De hecho, es m¨¢s probable que aquellos acaben entrando en el capital de los bancos occidentales, que viceversa.

De los 10 primeros bancos del mundo, medidos en valor burs¨¢til, cuatro son chinos. El primero, el

ICBC (Industrial & Commercial Bank of China), que acaba de estrenar oficina en Espa?a; con 16.500 oficinas en China, val¨ªa 216.000 millones de d¨®lares en 2010. En segundo lugar viene otro chino, el CCB (China Construction Bank), que val¨ªa 196.000 millones. En comparaci¨®n con estos dos, el Santander o Citigroup, quedan peque?os.

Todo ello explica que la banca occidental no termine de consolidarse en el pa¨ªs. Pese a que algunos bancos han logrado acuerdos similares al del BBVA con el CITIC, como es el caso del HSBC, que tiene el 20% del Bank of Communications, o del Citigroup, que adquiri¨® una entidad de Guandong, la cuota de la banca extrajera en China no superar¨ªa, seg¨²n Finance Sia Partners, el 3% del mercado. La progresi¨®n de la gran banca espa?ola en el pa¨ªs no parece, pues, que vaya a ser tan f¨¢cil como en Latinoam¨¦rica o Estados Unidos. "De todos modos", apunta Jorge Lage, de CM Capital Markets, "ante la dificultad de comprar, este tipo de alianzas conjuntas son un buen comienzo. As¨ª hemos empezado en Latinoam¨¦rica". -