Puedo prometer y prometo...

Un plan estrat¨¦gico es el mayor compromiso de una empresa con los inversores. Cumplir lo pactado otorga credibilidad, pero fallar (profit warning) es castigado por el mercado. En los ¨²ltimos meses ha aumentado el n¨²mero de cotizadas que han hecho p¨²blicos sus objetivos para los pr¨®ximos ejercicios, s¨ªntoma de una mayor visibilidad econ¨®mica. Eso s¨ª, las hojas de ruta se caracterizan por la prudencia e insisten en profundizar en la internacionalizaci¨®n (no conf¨ªan mucho en el mercado dom¨¦stico), el ahorro de costes y la disciplina financiera. A continuaci¨®n se exponen las l¨ªneas maestras de los planes publicados en el ¨²ltimo a?o.

- Abengoa. En el periodo 2011-2013 desarrollar¨¢ inversiones por valor de 4.356 millones de euros. La mayor parte (2.264 millones) se destinar¨¢ a proyectos solares. El objetivo del grupo es duplicar en 2013 el beneficio antes de impuestos, intereses y amortizaciones (Ebitda, por sus siglas en ingl¨¦s) que registr¨® en 2009, lo que supone llegar a los 1.500 millones.

Sabadell aspira a ganar un mill¨®n de nuevos clientes entre 2011 y 2013

Enag¨¢s dice que lograr¨¢ una mejora anual del 7% en su beneficio neto

Indra calcula que sus ventas subir¨¢n m¨¢s de un 2% este ejercicio

El beneficio sin at¨ªpicos de Iberdrola crecer¨¢ entre un 5% y un 9% anual

- Acciona. El plan estrat¨¦gico para el periodo 2010-2013 incluye inversiones por 6.500 millones. Acciona apuesta por la expansi¨®n internacional: el negocio exterior aportar¨¢ en 2013 un tercio del total. Adem¨¢s prev¨¦ que el resultado antes de impuestos aumente un 45% anual, hasta casi 1.000 millones en 2013; duplicar las ventas, hasta 11.000 millones, y el Ebitda, hasta 2.300 millones. La compa?¨ªa tambi¨¦n se compromete a rebajar en un 40% su ratio de deuda sobre Ebitda y dar un dividendo m¨ªnimo de 3,4 euros por acci¨®n.

- ACS. La constructora califica 2011 de a?o de "transici¨®n" por la consolidaci¨®n de Hochtief. El objetivo es que el beneficio neto ordinario crezca entre el 7% y el 10% en 2011.

- Amper. Dentro de su plan estrat¨¦gico 2011-2013, la compa?¨ªa apuesta por el crecimiento internacional, principalmente en Am¨¦rica Latina. Amper aspira a que las ventas exteriores supongan el 70% del total en 2013, frente al 35% de 2010. En Espa?a el objetivo es asegurar la rentabilidad "a trav¨¦s de una significativa reducci¨®n de costes".

La meta de Amper es multiplicar por dos las ventas en el periodo (hasta 520 millones en 2013) y por cuatro el Ebitda (entre 36 y 42 millones en 2013). Amper se compromete a que su cifra de negocio en 2011 se sit¨²e entre 420 y 435 millones, mientras que la previsi¨®n de Ebitda para el a?o es un m¨¢ximo de 24 millones.

- Banco Sabadell

. Con el Plan CREA (2011-2013) aspira a ganar un mill¨®n de nuevos clientes y 160.000 empresas. Adem¨¢s, el cr¨¦dito crecer¨¢ un 5% por a?o, y los recursos de clientes, un 10%. En 2011, la entidad promete obtener un crecimiento en su margen de intermediaci¨®n del 7% (en datos comparables, sin contar al Banco Guipuzcoano, ser¨ªa una ca¨ªda del 2%), una mejora del 10% en comisiones (2% comparable) y del 9% de los gastos recurrentes. Para el periodo 2011-2013, la meta de mejora anualizada del margen financiero es del 4,1% y del 8,6% en comisiones.

- Enag¨¢s. La actualizaci¨®n del plan estrat¨¦gico de Enag¨¢s para el periodo 2010-2014 rezuma cautela, aunque la compa?¨ªa afirma que la creaci¨®n de valor est¨¢ "asegurada" en un entorno econ¨®mico "complicado".

Enag¨¢s se compromete a lograr un crecimiento anualizado del 10% del Ebitda y del 7% del beneficio neto en el periodo. En cuanto a la retribuci¨®n al accionista, aspira a repartir cerca del 60% de sus beneficios. En el plazo de duraci¨®n del plan, Enag¨¢s prev¨¦ inversiones de 3.500 millones (700 millones por a?o, cuando en el periodo 2007-2009 el esfuerzo inversor fue de 730 millones anuales). El grupo asegura que su endeudamiento no superar¨¢ los 4.800 millones en 2014.

- Endesa. La el¨¦ctrica present¨® en Londres el 15 de marzo pasado su plan estrat¨¦gico 2011-2015, centrado en la "rentabilidad" y en "consolidar el liderazgo". En generaci¨®n, Endesa aspira a poner en funcionamiento 1.000 megavatios de nueva capacidad durante el periodo; en distribuci¨®n, el objetivo es el crecimiento org¨¢nico (captando dos millones de clientes); afianzar el liderazgo en Chile, Colombia y Per¨², mientras que en Brasil, aparte de la expansi¨®n org¨¢nica, "se estudiar¨¢n diferentes alternativas de crecimiento".

El plan contempla inversiones por valor de 10.300 millones en cuatro a?os. En cuanto al Ebitda, Endesa asegura que alcanzar¨¢ los 7.700 millones en 2013, para situarse en 7.800 millones en 2015. Latinoam¨¦rica ir¨¢ ganando cada vez m¨¢s peso en la contribuci¨®n al Ebitda del grupo.

- Ezentis. "La internacionalizaci¨®n como motor de crecimiento del grupo". As¨ª resume Ezentis la filosof¨ªa de su plan estrat¨¦gico 2011-2013, con el que aspira a lograr un crecimiento anualizado del 36% de los ingresos (llegando a 521 millones en 2013) y del 48% en el Ebitda (31,2 millones en 2013). Adem¨¢s, se compromete a tener un beneficio bruto positivo "a partir de 2011". Ezentis tambi¨¦n pone el acento en el fortalecimiento de su balance, con el compromiso de reducir en un 49% su deuda a corto plazo.

- Fersa. El plan de negocio para 2010-2014 prev¨¦ duplicar la capacidad operativa del grupo, alcanzar una capacidad instalada de 560,7 MW y unos ingresos de m¨¢s de 110 millones en 2014. Fersa asegura que acometer¨¢ su estrategia de crecimiento "sin recurrir al mercado" y que se apoyar¨¢ en desinversiones.

Fersa aspira a que en 2014 el 50% de los ingresos procedan de fuera de Espa?a frente al 32% actual. La compa?¨ªa dice que tendr¨¢ un crecimiento anualizado del 37% de los ingresos en el periodo y del 48% en el Ebitda. Esto se traduce en que en 2014 la facturaci¨®n ascienda a 112 millones (30 millones de 2010) y que el Ebitda se sit¨²e en 90 millones (19 millones el pasado a?o).

- Gamesa. En octubre pasado la empresa present¨® su plan estrat¨¦gico 2011-2013. En este periodo espera invertir 250 millones anuales. Tambi¨¦n se comprometi¨® a no acudir al mercado y financiar su inversi¨®n con las l¨ªneas de cr¨¦dito disponibles; a registrar en 2013 un incremento anual de su facturaci¨®n del 15% (con un 80% proveniente de mercados exteriores, el doble que en 2009) y a recuperar el margen de beneficio bruto en aerogeneradores, desde el 4,5% hasta el 6% o el 7%.

- Gas Natural

. La prioridad del plan estrat¨¦gico 2010-2014 ser¨¢ fortalecer el balance, aprovechar al m¨¢ximo las sinergias derivadas de la compra de Uni¨®n Fenosa, moderar la inversi¨®n, cuidar al accionista y recuperar la m¨¢xima calificaci¨®n de solvencia.

El plan de Gas Natural contempla una inversi¨®n m¨ªnima de 9.000 millones en el periodo; la deuda se reducir¨¢ de 18.000 millones a 16.000 millones como m¨¢ximo en 2012 (17.500 millones m¨¢ximo en 2014). El beneficio neto, por su parte, rondar¨¢ los 1.500 millones en 2013 y aumentar¨¢ hasta 2.000 millones en 2014.

- Iberdrola. En marzo pasado celebr¨® su D¨ªa del Inversor. En este acto reafirm¨® la mayor¨ªa de los objetivos de su plan estrat¨¦gico 2010-2012. Iberdrola invertir¨¢ en el periodo 15.800 millones, aunque con una modificaci¨®n sobre el plan inicial: apostar¨¢ m¨¢s por los negocios regulados y por Brasil que por las renovables. Asimismo, Iberdrola se compromete a que su Ebitda y su beneficio neto recurrente (sin extraordinarios) crezcan entre el 5% y el 9% entre 2010 y 2012. La compa?¨ªa asegura que la retribuci¨®n al accionista mejorar¨¢ en l¨ªnea con el crecimiento del beneficio neto.

- Indra. No hace planes estrat¨¦gicos. A comienzos de cada ejercicio expone sus objetivos para el a?o en curso. En 2011 Indra espera tener un crecimiento de las ventas superior al 2%, "con los mercados internacionales creciendo a tasas relevantes y el mercado nacional registrando un comportamiento ligeramente negativo". En lo referido a la contrataci¨®n, la estimaci¨®n es que sea algo superior a la de 2010. En el margen operativo, el objetivo es que sea "al menos" del 10,5%.

- Jazztel. La empresa se encuentra en el ecuador de su plan 2009-2012. Jazztel se ha comprometido a multiplicar casi por dos su cuota de mercado en este periodo, pasando del 6% al 11%; doblar sus ingresos (de 454 millones en 2009 a una horquilla de entre 850 y 890 millones en 2012), cuadriplicar su Ebitda (hasta 165 millones en 2012) y lograr un beneficio neto de entre 50 millones y 65 millones al finalizar el periodo.

- Red El¨¦ctrica

. El plan estrat¨¦gico de la empresa incluye inversiones de 4.000 millones entre 2011 y 2015. La compa?¨ªa dice que mejorar¨¢ el margen Ebitda tras la integraci¨®n de activos. En concreto, calcula que su margen de Ebitda entre 2009 y 2015 ser¨¢ de media de 300 puntos b¨¢sicos (frente a los 180 puntos b¨¢sicos del periodo 2006-2009).

Otro de los compromisos de Red El¨¦ctrica tiene que ver con el fortalecimiento de su balance. En concreto, asegura que su ratio deuda sobre Ebitda bajar¨¢ a una media de 3,5 veces, frente a las 3,8 veces del periodo 2006-2009. En cuanto a los resultados, el gestor del sistema el¨¦ctrico prev¨¦ que su beneficio por acci¨®n mejore a una tasa superior al 12% anual y que el dividendo "crezca en l¨ªnea con el aumento del beneficio".

- Repsol. En 2010 la petrolera present¨® su plan 2010-2014, concebido como una revisi¨®n del elaborado para 2008-2012. El denominado Horizonte 2014 prev¨¦ inversiones de 28.500 millones entre 2010 y 2014, un flujo de caja (operativo y financiero) de 35.000 millones y 4.500 millones en desinversiones. Para reparto de dividendo, pago a minoritarios y compromisos de deuda dedicar¨¢ 11.000 millones en el periodo.

- Service Point

. La compa?¨ªa contempla generar unos ingresos de entre 216 millones y 220 millones en 2011 y que el Ebitda oscile en una horquilla entre 18 millones y 20 millones.

- V¨¦rtice 360

. El crecimiento org¨¢nico permitir¨¢ a V¨¦rtice 360, seg¨²n sus gestores, pasar de unos ingresos de 111 millones en 2010 a 238 millones en 2013. En el caso del Ebitda, el objetivo es que alcance 31 millones (frente a los 17,5 millones de 2010).

- Viscofan. Los objetivos de 2011 prev¨¦n un alza de las ventas de entre el 4% y el 5% (660-665 millones), de entre el 8% y el 9% del Ebitda (166-168 millones), y de entre el 10% y el 12% para el beneficio (89-91 millones).