B¨¦lgica suscita dudas

B¨¦lgica comienza a tener problemas por su elevada deuda p¨²blica. La inestabilidad interna -sin Gobierno oficial desde junio de 2010- le impide realizar las reformas necesarias para su consolidaci¨®n fiscal. Esto le ha pasado factura en los mercados internacionales elevando su prima de riesgo, reduciendo su clasificaci¨®n crediticia y poniendo una interrogante sobre su verdadera capacidad para recortar el d¨¦ficit fiscal por debajo del 3% para 2013, seg¨²n lo acordado con la Comisi¨®n Europea.

Esta semana, Fitch ha despertado las alarmas al rebajar la clasificaci¨®n de B¨¦lgica desde estable hasta negativa. La agencia ha pedido al Ejecutivo abordar las reformas pendientes que apunten a reducir el d¨¦ficit de algunas Administraciones p¨²blicas, a racionalizar el gasto de la Seguridad Social y a recaudar m¨¢s impuestos mediante una reestructuraci¨®n del sistema fiscal. Fitch -que se suma a Standard & Poor's, que rebaj¨® la clasificaci¨®n belga en diciembre- insiste en que el problema no es el d¨¦ficit, sino las escasas medidas adoptadas para reducir la deuda.

La falta de Gobierno explica la ausencia de medidas para recortar la deuda

El efecto en los mercados no se ha hecho esperar, ya que las ¨²ltimas subastas de deuda p¨²blica belga han alcanzado los 127 puntos b¨¢sicos sobre el bono alem¨¢n, el inter¨¦s m¨¢s alto en cuatro meses, cerca del r¨¦cord de 144 puntos alcanzado en enero pasado y lejos de la media de 90 puntos de los ¨²ltimos 12 meses. De esta manera, B¨¦lgica deber¨¢ pagar m¨¢s al mercado en cada subasta por las deudas que contraiga, lo que ha despertado la preocupaci¨®n de algunos analistas que temen que el pago de estos elevados intereses ponga en riesgo el objetivo de d¨¦ficit fiscal en el mediano plazo.

La econom¨ªa belga tiene una deuda p¨²blica equivalente al 96,8% del PIB, la tercera m¨¢s elevada de la eurozona despu¨¦s de Grecia e Italia. Los datos de la OCDE indican que el d¨¦ficit cerr¨® en el 6% del PIB en 2009 y el 4,2% en 2010. Este mismo a?o el Ejecutivo espera reducir esos n¨²meros rojos al 3,6%, aunque los expertos creen que esta cifra estar¨¢ por encima de las previsiones oficiales. En cualquier caso, las dudas se ciernen sobre el pr¨®ximo a?o, cuando el Ejecutivo provisional belga espera bajar del 3%, algo que, seg¨²n los ¨²ltimos datos, parece poco probable.

B¨¦lgica no es Grecia ni Portugal, pero se encuadra junto a Italia en un grupo de pa¨ªses de riesgo moderado a los que se les pide reformas urgentes para no terminar a largo plazo en la necesidad de un rescate de la UE. El principal problema sigue siendo la clase pol¨ªtica, que tiene serias dificultades en acordar un Gobierno definitivo antes de presentar los presupuestos para el pr¨®ximo a?o. De momento, el pa¨ªs lleva 11 meses con un Ejecutivo provisional, con la inacci¨®n que eso significa, y nada parece indicar que se encuentre una soluci¨®n r¨¢pida al conflicto a pesar de las demandas de los mercados y de su monarca.

Los datos del primer trimestre indican que el PIB ha crecido un 3% interanual, aunque es probable que el a?o se cierre en torno al 2% y que para el pr¨®ximo curso se crezca hasta el 2,4%. Por ahora, solo tiran de la econom¨ªa el comercio exterior -que el a?o pasado ha tenido un crecimiento de dos d¨ªgitos-, mientras que el consumo privado est¨¢ estancado en un 1,6% de crecimiento anual. Esto ¨²ltimo principalmente porque las cifras de paro no remontan, con un 8,3% en 2010 y perspectivas de reducirse hasta el 7,6% en 2011. -