Alemania propone una moratoria de siete a?os para la deuda griega

El Banco Central Europeo (BCE) y la Comisi¨®n Europea se resisten a los planes del ministro de Hacienda alem¨¢n, Wolfgang Sch?uble, de "involucrar a los tenedores de bonos griegos" en el segundo paquete de rescate a Grecia. Las instituciones europeas se vieron sorprendidas por la carta que el democristiano Sch?uble dirigi¨® al presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, donde ped¨ªa que los vencimientos de los bonos griegos se prorroguen por siete a?os. Un periodo que Grecia aprovechar¨ªa para reordenar sus maltrechas finanzas p¨²blicas. La carta de Sch?uble, fechada el 6 de junio, abre as¨ª un nuevo conflicto sobre el paquete de ayuda.

La Comisi¨®n apunt¨® que la propuesta de Sch?uble supone "de hecho" una reestructuraci¨®n "involuntaria" de la deuda griega con la participaci¨®n de los inversores privados. Fuentes del ministerio federal de Hacienda se?alaron ayer que las propuestas de la carta "no son una posici¨®n inamovible" del ministro alem¨¢n.

La propuesta de Sch?uble persigue evitar una "quiebra desordenada"

La rentabilidad del bono portugu¨¦s supera el 10% por primera vez

El BCE, apoyado por Francia y la mayor¨ªa de pa¨ªses de la Uni¨®n Monetaria, se niega en redondo. Consideran que cualquier pr¨®rroga al pago de la deuda debe acordarse de manera voluntaria con los tenedores de los bonos. Lo contrario ser¨ªa, a fin de cuentas, la primera suspensi¨®n de pagos de un pa¨ªs de la eurozona.

Las agencias de calificaci¨®n de riesgo comparten esta opini¨®n; creen que el plan alem¨¢n supondr¨ªa un impago de facto. Adem¨¢s, colocar¨ªa en una posici¨®n complicada a los otros dos pa¨ªses europeos que se ven en la cuerda floja y por lo tanto rebajar¨ªan la calificaci¨®n de la deuda portuguesa e irlandesa. Moody's, por ejemplo, ya avis¨® el pasado 24 de mayo que considera que la reestructuraci¨®n griega puede ser "un modelo" para otros pa¨ªses, por lo que el resultado de adoptar esta decisi¨®n ser¨ªa degradar varios escalones la deuda que se emite desde Dubl¨ªn y Lisboa. "Probablemente les calificar¨ªan al nivel del bono basura [que supone una alta posibilidad de impago]", asegur¨® a Bloomberg un analista de Royal Bank of Scotland.

Christine Lagarde, hom¨®loga francesa de Sch?uble, asegur¨® ya el 16 de mayo que semejante posibilidad "no est¨¢ sobre la mesa". El Gobierno de Nicolas Sarkozy quiere evitar problemas con sus bancos cuando solo faltan 10 meses para las elecciones presidenciales. Desde la perspectiva de Berl¨ªn, el BCE estar¨ªa m¨¢s preocupado por sus propias cuentas que por los riesgos que la medida propuesta por Sch?uble acarrear¨ªa a la estructura financiera de la eurozona, ya que el organismo que dirige Trichet es uno de los principales propietarios de bonos griegos.

La carta del ministro alem¨¢n va dirigida al presidente del BCE, al Fondo Monetario Internacional (FMI) y a la Comisi¨®n. Reclama que el acuerdo sobre Grecia al que lleguen los 17 pa¨ªses de la zona euro el pr¨®ximo 20 de junio incluya "un claro mandato" que involucre a los inversores privados en el rescate. Esta "sustancial" aportaci¨®n privada se llevar¨ªa a cabo mediante un canje de deuda que prolongue los plazos de pago por siete a?os. La agencia Fitch ya ha advertido de que "un canje de deuda bajo condiciones peores ser¨¢ considerado un impago".

Sch?uble opina que los socios de Grecia deben ofrecerle "m¨¢s ayuda" ante las escasas posibilidades de lograr refinanciarse en los mercados el a?o que viene. El responsable de Finanzas alem¨¢n cree que as¨ª se evitar¨¢ una "quiebra desordenada" del pa¨ªs, que llegar¨ªa inevitablemente en caso de que los actores implicados no lleguen a un acuerdo efectivo antes de final de mes.

A?ade Sch?uble que, si bien es imposible calcular a¨²n el monto precisado por Grecia para salir del agujero, el esfuerzo deber¨¢ incluir a los inversores privados "m¨¢s all¨¢ de lo que pretend¨ªa la iniciativa de Viena". Es decir, m¨¢s all¨¢ de las declaraciones voluntarias de los tenedores de bonos. En una reuni¨®n con parlamentarios alemanes, Sch?uble cuantific¨® las necesidades financieras de Grecia hasta 2014 en 90.000 millones de euros, seg¨²n fuentes citadas por Bloomberg que participaron en el encuentro.

Con este avance, el ministro y su jefa, la tambi¨¦n democristiana Angela Merkel, quieren asegurarse el apoyo parlamentario de sus socios liberales en el Gobierno. Un grupo de parlamentarios -14 del liberal FDP y otros cinco democristianos- hicieron cundir las dudas de que la canciller fuera a obtener la mayor¨ªa necesaria en el Bundestag (Parlamento federal) para la segunda aportaci¨®n alemana al paquete de ayuda griego. Se lleg¨® a especular sobre la posibilidad de que Merkel vinculara las ayudas a una moci¨®n de confianza. Las propuestas de Sch?uble de hacer pagar a los bancos evitar¨¢n que se llegue a tanto.

Los rumores que inundan la eurozona de una inminente reestructuraci¨®n de la deuda griega y los desacuerdos entre los distintos l¨ªderes para hacer frente a esta situaci¨®n perjudican al resto de pa¨ªses m¨¢s castigados por los mercados. Los intereses de la deuda de Portugal, el tercer miembro de la eurozona que se vio obligado a pedir auxilio financiero, superaron ayer por primera vez el nivel r¨¦cord del 10% para el bono de referencia, el de diez a?os. Las dudas en torno a la capacidad del reci¨¦n elegido Gobierno de centroderecha para hacer frente a sus compromisos financieros ya hab¨ªan elevado la prima de riesgo portuguesa en los ¨²ltimos d¨ªas.