Riesgo de resaca

Puede que a la presidenta de Argentina, Cristina Fern¨¢ndez, que esta semana ha dado el pistoletazo de salida a su campa?a para la reelecci¨®n, su segundo mandato le parezca mucho menos divertido que el primero. Hasta ahora ha esquivado felizmente a los mercados y a los derechos de propiedad. Pero la inflaci¨®n, el gasto p¨²blico y el dinero est¨¢n aumentando r¨¢pidamente y se avecina un d¨¦ficit por cuenta corriente. Si a eso le sumamos una posible ca¨ªda de los precios de las materias primas, la fiesta se aguar¨¢.

Los ataques de la presidenta a los mercados libres incluyen la nacionalizaci¨®n de los fondos privados de pensiones y el uso de sus activos para financiar el presupuesto del Estado; el despido del jefe del organismo de estad¨ªstica INDEC, al que hab¨ªa obligado a comunicar lo que parec¨ªan unas cifras de inflaci¨®n ama?adas; la apropiaci¨®n de las reservas de divisas del Banco Central, y unos impuestos de exportaci¨®n leoninos para los agricultores.

De esta manera, y ayudada por un enorme auge de las materias primas y una vigorosa expansi¨®n de la masa monetaria, ha logrado un crecimiento econ¨®mico que alcanzaba el 10,5% en el primer trimestre de 2011, aunque al financiar un incremento del gasto p¨²blico que parece todav¨ªa m¨¢s cuantioso, uno se cree m¨¢s las cifras de la inflaci¨®n del INDEC. Naturalmente, con semejante historial de aparente ¨¦xito, su reelecci¨®n en octubre est¨¢ cantada.

Para seguir con sus juegos de manos econ¨®micos, Fern¨¢ndez de Kirchner necesita dos cosas de la econom¨ªa mundial. En primer lugar, los tipos de inter¨¦s mundiales deben seguir siendo bajos y el dinero debe seguir siendo barato para que incluso los bancos y los inversores que dudan un tanto de la honestidad y el cr¨¦dito de Argentina sigan prestando e invirtiendo all¨ª. En segundo lugar, el prolongado auge del precio de las materias primas mundiales debe continuar para que la progresiva sangr¨ªa de recursos del sector p¨²blico pueda financiarse con el aumento de los ingresos por las exportaciones.

Resulta dif¨ªcil saber cu¨¢nto tiempo pueden seguir d¨¢ndose ambas condiciones. Incluso ahora, el super¨¢vit por cuenta corriente argentino est¨¢ disminuyendo y se prev¨¦ que se convierta en d¨¦ficit en la segunda mitad de 2011. Pero si gana otra vez, Fern¨¢ndez de Kirchner ocupar¨¢ el cargo hasta 2015. Eso es tiempo suficiente para que la resaca econ¨®mica de sus actuales pol¨ªticas empiece a notarse.