La debilidad de la demanda interna atranca la recuperaci¨®n espa?ola

La econom¨ªa espa?ola no acaba de despegar. Como ya hab¨ªan anticipado las estad¨ªsticas de consumo privado, producci¨®n industrial o empleo, el avance del PIB entre abril y junio fue muy d¨¦bil, apenas un 0,2% en tasa trimestral, una d¨¦cima menos que en el arranque del a?o. Si la estimaci¨®n que adelant¨® ayer el Banco de Espa?a se confirma, la recuperaci¨®n, medida en tasa interanual, habr¨ªa interrumpido su lenta marcha: la econom¨ªa espa?ola crece ahora un 0,7% respecto al mismo periodo del a?o pasado, frente al 0,8% que alcanz¨® en el primer trimestre.

El bolet¨ªn del Banco de Espa?a advierte que en la moderaci¨®n del PIB debe tenerse en cuenta "la excepcional concentraci¨®n de gasto" que se produjo en el segundo trimestre de 2010, cuando se adelantaron compras por la inminente subida del IVA y el fin de las ayudas a la compra de autom¨®viles. La vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, en declaraciones a RNE, recalc¨® que eso desvirt¨²a la comparaci¨®n y augur¨® que el tercer trimestre traer¨¢ un dato "m¨¢s positivo". Pese al discreto crecimiento en la primera mitad del a?o y a las tensiones financieras originadas en el mercado de deuda p¨²blica, Salgado afirm¨® que no est¨¢ previsto revisar el pron¨®stico oficial para 2011 (1,3%).

El sector exterior eleva su aportaci¨®n frente al deterioro de inversi¨®n y consumo

La industria sufre los efectos del se¨ªsmo de Jap¨®n y la crisis del pepino

Los mercados se?alan a Italia y Espa?a por su lenta recuperaci¨®n y los datos m¨¢s recientes apuntalan el argumento. En el caso de la econom¨ªa espa?ola, la debilidad interna se deja notar en todas las variables. El consumo de los hogares, seg¨²n el Banco de Espa?a, "repunt¨® solo levemente entre abril y junio", respecto al trimestre anterior. En la comparaci¨®n interanual, el gasto de las familias retrocede, algo que no hac¨ªa desde el arranque de 2010. Lo mismo ocurre con la inversi¨®n en bienes de equipo: discreto avance trimestral, que no impide volver a tasas interanuales negativas.

Adem¨¢s, el gasto corriente de las Administraciones P¨²blicas tambi¨¦n habr¨ªa descendido en este segundo trimestre, a diferencia de lo que ocurri¨® entre enero y marzo, cuando el consumo p¨²blico registr¨® un sorprendente aumento al calor de las elecciones auton¨®micas y municipales. Es una evoluci¨®n m¨¢s acorde con los anuncios de ajuste, pero, en suma, extiende la debilidad de la demanda interna. El Banco de Espa?a sostiene que la "consolidaci¨®n fiscal progresa hacia los objetivos establecidos", aunque se?ala que para reducir el d¨¦ficit al 6% del PIB este a?o, las comunidades deben acelerar los recortes de gasto.

Los expertos del organismo supervisor destacan que el funcionamiento extremo de la econom¨ªa espa?ola se agudiza: la aportaci¨®n del sector exterior se ha incrementado (2,6 puntos porcentuales) mientras que la demanda interna resta a¨²n m¨¢s a la tasa interanual que en trimestres precedentes (-1,9). Aunque las exportaciones de mercanc¨ªas aflojan el paso, frenan a¨²n m¨¢s las importaciones, lo que mejora el saldo exterior. A eso se suma ahora "la fuerte recuperaci¨®n del turismo".

Si se analiza el PIB a partir de la oferta, el mayor cambio de tendencia se produce en el sector industrial. Mientras en el primer trimestre experiment¨® un notable avance, apoyado en el sector exterior, ahora interrumpe "su trayectoria de recuperaci¨®n", consolidada desde mediados de 2010. El Banco de Espa?a lo achaca "en parte" a "la discontinuidad en algunos procesos productivos" que provoc¨® el desabastecimiento tras el terremoto de Jap¨®n y al par¨®n de la industria agroalimentaria tras la crisis del pepino, que paraliz¨® la distribuci¨®n de productos hortofrut¨ªcolas a Europa.

A diferencia de la aton¨ªa del consumo privado y la inversi¨®n, el Banco de Espa?a conf¨ªa en que el frenazo de la industria sea transitorio, aunque recela de los indicios de desfallecimiento de la zona euro, destino b¨¢sico de las exportaciones del sector. El supervisor concluye que el patr¨®n de la econom¨ªa espa?ola (avance d¨¦bil basado en las exportaciones) refleja "la correcci¨®n de los desequilibrios acumulados, aun cuando limite el crecimiento a corto plazo". El problema, advierte, es que "las posibles repercusiones de las tensiones en los mercados de deuda soberana sobre la econom¨ªa real" pueden alargar este periodo de recuperaci¨®n a c¨¢mara lenta.