Creciendo al 1%

Ayer el Banco de Espa?a public¨® su estimaci¨®n del PIB del segundo trimestre y espera un crecimiento del 0,2% trimestral y 0,7% interanual. Ambas tasas son una d¨¦cima inferior al trimestre anterior, lo cual en condiciones normales ser¨ªa una mala noticia. Pero si uno se asoma a la ventana de los mercados financieros y observa el hurac¨¢n que est¨¢ asolando a nuestra econom¨ªa, parece incluso un milagro que siga creciendo y que vaya a batir las previsiones de crecimiento que el consenso de analistas y los organismos internacionales ten¨ªan el oto?o pasado.

Todo el crecimiento viene del sector exterior, principalmente de las exportaciones de bienes y, a pesar de la fortaleza del euro, la mayor contribuci¨®n al crecimiento se produce fuera de la Eurozona. Las exportaciones siguen creciendo un 20% pero dentro de Espa?a seguimos fustig¨¢ndonos por nuestra falta de competitividad. El sector tur¨ªstico tambi¨¦n creci¨® con fuerza el pasado trimestre. En 2009 volvi¨® el debate de la crisis estructural de nuestro modelo de sol y playa, pero est¨¢ claro que nuestro principal sector no para de reinventarse.

La demanda interna sigue contray¨¦ndose, aunque aqu¨ª hay que distinguir dos grandes masas. Una de construcci¨®n y consumo p¨²blico, que est¨¢n digiriendo los excesos de la burbuja la primera y la consolidaci¨®n presupuestaria el segundo, y el resto. El resto ha mejorado en el segundo trimestre. El consumo privado estuvo estancado en el primer trimestre y se espera un crecimiento pr¨®ximo al 1% anualizado en el segundo. La inversi¨®n en equipo sigue d¨¦bil pero su aportaci¨®n ser¨¢ positiva con las cifras del pasado trimestre. El dato m¨¢s negativo es que contin¨²a la destrucci¨®n de empleo, pero aqu¨ª la dualidad es m¨¢s extrema. El sector servicios en el ¨²ltimo a?o ha creado 174.000 empleos netos seg¨²n la EPA, mientras la construcci¨®n ha destruido 270.000.

A¨²n disponemos de escasos datos del tercer trimestre pero nuestra previsi¨®n es que la econom¨ªa vuelva a crecer 0,2% trimestral y un 0,9% anual. Si se cumplen, el crecimiento en el conjunto de 2011 estar¨¢ pr¨®ximo al 1%. Las partidas que lastran el crecimiento son consumo de bienes duraderos y de inversi¨®n y todas ellas necesitan cr¨¦dito. ?Cu¨¢nto estar¨ªa creciendo la econom¨ªa espa?ola si no se hubiera producido la Tragedia Griega? No merece la pena contestar pero la mejor pol¨ªtica para reactivar el crecimiento y crear empleo es acabar de una vez con esta maldita crisis financiera que tiene pinzado a nuestro pura sangre. A pesar del pinzamiento, consigui¨® crecer igual que EE UU y Reino Unido en el segundo trimestre.

Jos¨¦ Carlos D¨ªez es economista jefe de Intermoney.