Suiza act¨²a para devaluar el franco y frenar su papel de moneda refugio

La gran industria nacional suiza consiste en ser refugio internacional del dinero. Pero el miedo entre los inversores de todo el mundo ha alcanzado unas dimensiones tales que el refugio ya no da m¨¢s de s¨ª. La fuerte apreciaci¨®n del franco suizo ante la entrada de capitales en busca de cobijo ha llevado al Banco Nacional de Suiza (BNS) a actuar por sorpresa para debilitar su moneda at¨¢ndola a un cambio fijo m¨ªnimo de 1,20 francos suizos por euro. La intervenci¨®n masiva en el mercado, que provoc¨® el desplome del franco, sigue a la realizada por Jap¨®n hace semanas, en lo que algunos expertos temen que pueda derivar en una guerra de divisas.

Desde hace semanas, era la soluci¨®n sugerida m¨¢s a menudo por especialistas y observadores. Y, finalmente, Suiza decidi¨® aplicar las esperadas medidas en la ma?ana de ayer. Fue entonces cuando el banco central se lanz¨® a adoptar una medida que no se planteaba desde 1978, cuando los suizos actuaron frente a la apreciaci¨®n de su moneda respecto al marco alem¨¢n.

La medida despierta el aplauso un¨¢nime de empresarios y pol¨ªticos suizos

El anuncio reaviva los temores a que se desate una guerra de divisas

El BNS comunic¨® que "no tolerar¨¢ por m¨¢s tiempo un tipo de cambio inferior" a 1,20 francos suizos por euro, y que actuar¨¢ "con toda la determinaci¨®n necesaria", afirmando incluso que est¨¢ preparado para "comprar divisas en cantidad ilimitada" para mantener ese l¨ªmite.

El presidente del banco central suizo, Philipp Hildebrand, admiti¨® que aunque los costes de la medida "podr¨ªan ser muy altos", "no hacer nada infligir¨ªa casi con seguridad un da?o tremendo a largo plazo" a la econom¨ªa suiza.

El efecto m¨¢s visible de la intervenci¨®n, que busca "un debilitamiento sustancial y duradero" de la divisa helv¨¦tica, fue que el euro subi¨® un 9% frente al franco suizo, hasta situarse algo por encima de 1,20, desde los 1,11 francos por euro de la v¨ªspera. En agosto, el franco suizo alcanz¨® la paridad con la divisa europea. Anteayer, el franco acumulaba una revalorizaci¨®n del 13% frente al euro en lo que va de a?o. Los c¨¢lculos de paridad de poder de compra de la OCDE mostraban una sobrevaloraci¨®n del franco suizo del 40% frente al euro.

La fuerte revalorizaci¨®n comenz¨® en 2010, con la llegada masiva de capitales internacionales a Suiza buscando en el franco suizo un valor refugio en estos tiempos de incertidumbre. Ni las compras directas de divisas en el mercado, ni las inyecciones de liquidez y las bajadas de tipos practicadas por la autoridad monetaria suiza fueron capaces de contener la revalorizaci¨®n de la divisa helv¨¦tica. De hecho, el banco central suizo sufri¨® p¨¦rdidas de 20.000 a 30.000 millones de francos por esas intervenciones en el mercado. Pero el agravamiento de la crisis de la eurozona ha vuelto a impulsar al franco y ha llevado a los bonos suizos a cotizar con rentabilidades ligeramente negativas ante la avalancha de capitales. Incluso tras la medida radical anunciada ayer, el BNS advirti¨® que "tomar¨¢ medidas adicionales" si "las perspectivas econ¨®micas y los riesgos de deflaci¨®n as¨ª lo exigen".

Los temores a una nueva recesi¨®n global han llevado a los inversores a comprar divisas refugio como el franco suizo o el yen japon¨¦s. Jap¨®n intervino el mes pasado para frenar el alza del yen y Brasil tambi¨¦n pretende debilitar su moneda, lo que acent¨²a el temor a una guerra de divisas, como ya ocurri¨® en las primeras frases de la crisis financiera. El Banco Central Europeo respondi¨® al anuncio suizo con distancia y frialdad, dejando claro que no se trataba de una decisi¨®n coordinada: "El Consejo de Gobierno toma nota de esta decisi¨®n, que el Banco Nacional de Suiza ha adoptado bajo su responsabilidad".

Los analistas y expertos suizos saludaron las medidas tomadas por el BNS calific¨¢ndolas como "decisi¨®n valiente" que env¨ªa "una se?al fuerte a la industria nacional". Una industria exportadora que, al igual que la hosteler¨ªa o el sector del lujo, vitales para la econom¨ªa nacional, llevan meses sufriendo de los tipos de cambio actuales. La Bolsa suiza subi¨® el 4,4%, impulsada por colosos como Novartis (6,8%), ABB (4,5%), Roche (4,4%), Swatch (4,3%), Nestl¨¦ (3,6%) o Adecco (2,6%). La depreciaci¨®n del franco favorece especialmente a los exportadores, pero tambi¨¦n eleva los beneficios en francos de multinacionales que producen en el exterior y repatr¨ªan dividendos.

La televisi¨®n suiza destac¨® en sus informativos de la noche que "todos los partidos pol¨ªticos comparten un similar entusiasmo" por las medidas adoptadas por el BNS. Por su parte, el consejero federal (ministro) de Finanzas, Johann Schneider-Ammann, se declar¨® "satisfecho del paso (de imponer la tasa de cambio) que se ha dado". La medida fue saludada igualmente por los medios de comunicaci¨®n como "el arma at¨®mica" del BNS.

Observadores de los sindicatos y del sector hotelero recordaron que solo un franco a 1,40 puede servir "para proteger a los trabajadores de Suiza" del riesgo de recesi¨®n y desempleo en un pa¨ªs que goza, por el momento, de la envidiable tasa de paro del 3%.