Cambio de humor en el mercado

Prueba de que el mercado no sabe a qu¨¦ atenerse es que no se han despejado ninguna de las incertidumbres que ven¨ªan lastrando las Bolsas (dudas sobre el crecimiento econ¨®mico en EE UU y crisis de deuda en la zona euro) y a pesar de ello el Ibex 35 logr¨® subir un 6% acumulado en cinco sesiones, su mayor alza semanal desde julio pasado.

?Qu¨¦ ha ocurrido para justificar semejante movimiento? La novedad m¨¢s destacada es que los principales bancos centrales del mundo -EE UU, Jap¨®n, Reino Unido y Suiza- anunciaron el jueves pasado una acci¨®n concertada para inyectar liquidez en d¨®lares, con el objetivo de aliviar los problemas para obtener dinero de los bancos. Adem¨¢s, la canciller alemana Angela Merkel, asegur¨® que no se contempla una zona euro sin Grecia y Bruselas mand¨® un mensaje de cierto apoyo a la creaci¨®n en un futuro de eurobonos. Los inversores decidieron esta semana que estos factores positivos pesaran m¨¢s en la balanza de sus decisiones que los problemas que todav¨ªa persisten.

En este contexto, el ¨ªndice selectivo espa?ol recobr¨® el nivel de los 8.000 enteros para cerrar la semana en 8.388 puntos. Este rebote permite al Ibex enjuagar parte de las p¨¦rdidas acumuladas para dejar las ca¨ªdas anuales en el 15%. Los bancos son, para bien y para mal, los catalizadores del mercado en esta crisis. Esta vez ha tocado cara y estas acciones han tirado hacia arriba de la Bolsa. BBVA se apunt¨® una revalorizaci¨®n del 9,5%, Bankinter gan¨® un 7,79% y Banco Santander, un 7,19%. Entre las pocas ca¨ªdas dentro del Ibex destacaron las sufridas por Grifols e Indra, superiores en ambos casos al 3%.

El cambio de humor del mercado tambi¨¦n se not¨® en los activos de renta fija. En concreto, la semana dej¨® un menor diferencial con respecto a la deuda espa?ola. La prima de riesgo -rentabilidad extra que se le exige al bono espa?ol frente al alem¨¢n- se situ¨® el viernes en 342 puntos b¨¢sicos tras haberse acercado el martes de nuevo a la fat¨ªdica cifra de los 400 puntos.

La semana tambi¨¦n fue positiva para el euro. La intervenci¨®n conjunta de los bancos cetrales le sent¨® muy bien a la moneda europea, que se situ¨® el viernes en 1,37 d¨®lares por euro, tras llegar a tocar el lunes un tipo de cambio de 1,35 d¨®lares.

Durante la pr¨®xima semana ser¨¢ clave la reuni¨®n de mercados abiertos de la Reserva Federal estadounidense los pr¨®ximos d¨ªas 21 y 22 de septiembre. De dicha reuni¨®n se espera que salga alg¨²n tipo de medida monetaria expansiva, que pudiera constituir un suced¨¢neo de QE3 (quantitative easing o expansi¨®n monetaria cuantitativa). Si se cumple el gui¨®n, la decisi¨®n del organismo que preside Ben Bernanke podr¨ªa sostener el rebote experimentado en las ¨²ltimas sesiones por los activos de riesgo, principalmente las Bolsas.