La promesa de otra intervenci¨®n del BCE logra estabilizar las Bolsas

Lo que no pudieron las promesas apresuradas de los ministros de Econom¨ªa del G-20, lo lograron las declaraciones de varios consejeros del Banco Central Europeo (BCE). Los dirigentes de la autoridad monetaria de la zona euro adelantaron que, en la pr¨®xima reuni¨®n del consejo de Gobierno del BCE, el 6 de octubre, se discutir¨¢n medidas para reactivar el cr¨¦dito ante la debilidad econ¨®mica y los apuros de la banca. Bast¨® para estabilizar las Bolsas, que terminaron al alza una de las peores semanas del a?o.

Como ha ocurrido en los ¨²ltimos d¨ªas, la evoluci¨®n de las principales Bolsas vino marcada por lo que ocurre en Washington, donde la asamblea anual de FMI re¨²ne a ministros de Econom¨ªa y gobernadores de bancos centrales. El batacazo de las Bolsas forz¨® a los ministros de Econom¨ªa del G-20 a improvisar, en la madrugada del viernes, un comunicado para reiterar su compromiso de que "se tomar¨¢n todas las medidas necesarias para garantizar la estabilidad de los mercados financieros y del sistema bancario". Pero el anunciado "plan de acci¨®n colectiva" se dej¨® para la cumbre del grupo de pa¨ªses ricos y emergentes, a principios de noviembre en Cannes (Francia).

El BCE, dispuesto a inyectar liquidez a plazos m¨¢s largos que los actuales

China cree que el FMI deber¨ªa hacer m¨¢s para corregir los defectos del sistema

La ret¨®rica del G-20 apenas calm¨® a los mercados unas horas. Al mediod¨ªa, todas las plazas europeas reflejaban p¨¦rdidas. Pero entonces, ya se difund¨ªan declaraciones de los consejeros del BCE. Y la promesa de que "los bancos centrales se mantendr¨¢n alerta para proveer liquidez cuando sea necesario", tambi¨¦n recogida en el comunicado urgente, cogi¨® forma.

No fue, en ning¨²n caso, un rebote consistente. Solo en el Ibex espa?ol, donde la cotizaci¨®n de los bancos -directamente beneficiados por una intervenci¨®n del BCE- pesa m¨¢s, la subida fue significativa, con un alza del 2,1%. Par¨ªs (1%), Berl¨ªn (0,6%) y Londres (0,5%) cerraron con avances mucho m¨¢s modestos, mientras Mil¨¢n escalaba al 1,4%. En Wall Street apenas hubo variaci¨®n.

Los mercados siguen muy pendientes de los pasos que tome la UE para afrontar la crisis griega y para desarrollar un mecanismo efectivo que limite el contagio de la incertidumbre por una suspensi¨®n de pagos de Grecia. Mientras tanto, las palabras de los consejeros del BCE actuaron de b¨¢lsamo. Abri¨® fuego el gobernador del banco central belga, Luc Coen. "Si los datos, al principio de octubre, muestran que las cosas est¨¢n peor de lo que esper¨¢bamos, estudiaremos nuevas medidas para afrontar la situaci¨®n", afirm¨® en una entrevista con Bloomberg.

Las palabras de Coen, que dio la entrevista en la noche del jueves, estaban en los teletipos en la apertura de los mercados, junto al comunicado urgente del G-20. Pero solo empezaron a influir cuando fueron corroboradas por el gobernador austriaco, y sobre todo, por el presidente del Bundesbank alem¨¢n, Jens Weidmann, en sendos encuentros con la prensa al mediod¨ªa del viernes. "El BCE discutir¨¢ probablemente la reintroducci¨®n de una l¨ªnea de liquidez a 12 meses", explic¨® el austriaco Ewal Nowotny.

La autoridad monetaria europea, que ofrece con regularidad pr¨¦stamos a una semana, un mes y tres meses, da otro paso en el reconocimiento de la gravedad de la situaci¨®n. Ya hab¨ªa recuperado los cr¨¦ditos a seis meses, para garantizar liquidez a medio plazo. Y hace una semana, acord¨® con la Reserva Federal operaciones de permuta para ofrecer d¨®lares, dadas las dificultades de algunas entidades europeas para captar financiaci¨®n en la divisa estadounidense. Ahora se plantea recuperar una l¨ªnea de cr¨¦dito a un a?o (un plazo mayor, que deber¨ªa dar m¨¢s holgura a los bancos para prestar a familias y empresas), una medida que no adoptaba desde finales de 2009, cuando la Gran Recesi¨®n a¨²n mord¨ªa.

"Estamos dispuestos a dotar de liquidez a los mercados, incluso a plazos mayores", confirm¨® Weidmann, que suele fijar la posici¨®n m¨¢s ortodoxa en el BCE. El anuncio fue interpretado por los analistas como un paso m¨¢s hacia la rebaja de los tipos de inter¨¦s de la zona euro (ahora en el 1,5%, tras dos subidas en el a?o). Como es habitual, los tres consejeros se negaron a confirmar o desmentir la medida, reclamada entre otros muchos por el FMI esta semana.

La buena acogida al movimiento del BCE compens¨® el escaso impacto del comunicado del G-20, una peligrosa se?al de debilidad. La cena de los ministros volvi¨® a evidenciar sus diferencias en multitud de cuestiones, asuntos que adem¨¢s no estaba previsto resolver ahora en Washington. Pero la presi¨®n de los mercados y el empuje del FMI, que min¨® la cita con sombr¨ªas alertas, oblig¨® a dar una imagen de unidad, que se resquebraja en los detalles.

El ministro de Finanzas japon¨¦s, Jun Azumi, revel¨® que varios asistentes a la cena pidieron a los europeos una intervenci¨®n m¨¢s decidida. Y el secretario del Tesoro estadounidense, Timothy Geithner, mostr¨® su confianza en que la UE confiera m¨¢s poder de actuaci¨®n al fondo de rescates.

A las presiones, los l¨ªderes de la UE dieron la callada por respuesta. Su objetivo es salvar las dos pr¨®ximas semanas. O lo que es lo mismo desbloquear la asistencia financiera a Grecia y culminar el proceso de aprobaci¨®n en los distintos Parlamentos de la ampliaci¨®n del fondo de rescates. "Son aportaciones interesantes para hacer un cortafuegos eficaz, pero no son para discutirlas hoy", sintetiz¨® en la noche del jueves Francois Baroin, ministro de Econom¨ªa franc¨¦s

Tampoco hubo avance en otros frentes. La aireada posibilidad de que los gigantes emergentes concierten ayuda financiera la zona euro no lleg¨® siquiera a la mesa. S¨ª sus quejas porque el traspaso de poder en las organizaciones internacionales se estanca. Y a la recurrente reclamaci¨®n para que incentiven el consumo en sus econom¨ªas, opusieron la necesidad de dar m¨¢s peso a otras divisas, m¨¢s all¨¢ del d¨®lar y el euro. "El FMI deber¨ªa hacer m¨¢s ante los defectos inherentes al sistema monetario internacional", lament¨® el ministro de Finanzas chino, Xie Xuren