El plan de Pemex afecta a la mayor inversi¨®n industrial hecha en Espa?a

Los planes de la petrolera estatal mexicana Pemex para Repsol, en alianza con el grupo Sacyr, han hecho saltar las alarmas en la compa?¨ªa espa?ola. Una de las m¨¢s fuertes afecta a la mayor inversi¨®n industrial realizada en Espa?a: 3.195 millones de euros invertidos durante tres a?os en la ampliaci¨®n de la refiner¨ªa de Cartagena para aumentar su capacidad y paliar el d¨¦ficit de gas¨®leo y queroseno de aviaci¨®n del mercado nacional.

La inquietud la ha desatado el documento interno elaborado por Pemex denominado Contexto del aumento de participaci¨®n de Pemex en Repsol en el que detalla c¨®mo la compa?¨ªa mexicana, aliada con Sacyr -29,8% del capital entre ambos- prev¨¦ canalizar suministros del petr¨®leo que extrae la petrolera espa?ola en pa¨ªses como Ecuador hacia refiner¨ªas mexicanas, as¨ª como intercambiar petr¨®leo mexicano (denominado Maya) por ruso (crudo pesado llamado M100) cuando m¨¢s convenga a los intereses de la empresa estatal seg¨²n la situaci¨®n de los mercados.

La mexicana ha negado que quiera beneficiarse de la petrolera espa?ola

Aunque Repsol ha declinado valorar el documento de Pemex -remitido esta semana a la CNMV tras su publicaci¨®n por este peri¨®dico-, fuentes de la petrolera se?alan que alguno de los puntos revelados son muy claros sobre sus intenciones. Por ejemplo, la que enumera, entre las "oportunidades comerciales", la posibilidad de "optimizar la dieta de las refiner¨ªas para balancear la oferta de crudo mexicano, capitalizando la f¨®rmula de precio de Repsol". O la que alude al "suministro de crudos que produce Repsol en Ecuador (Napo y Oriente) para la refiner¨ªa de Salina Cruz [Pemex] (para mejora de rendimientos)".

Como el intercambio de crudo entre petroleras (para ahorrar costes de transporte, entre otras cosas) mediante acuerdos comerciales es habitual, cabe concluir, y as¨ª lo hacen las fuentes consultadas, que Pemex no se refiere en su documento a lo que viene siendo habitual en el negocio, puesto que podr¨ªa hacerlo en cualquier momento, sino a la posibilidad de obtener unas condiciones m¨¢s ventajosas que las habituales para su petr¨®leo, sus refiner¨ªas y sus m¨¢rgenes apoyada en su alianza con Sacyr. El problema es que si Repsol, como se desprende del documento, se ve forzada a trabajar con m¨¢s petr¨®leo Maya, puede verse obligada a dejar de trabajar (refinar) otros crudos m¨¢s interesantes por precio o calidad. Y eso podr¨ªa afectar a la rentabilidad del proyecto de Cartagena. En esencia ese proyecto consiste en adquirir m¨¢s crudo pesado (m¨¢s barato que el ligero) y tratarlo de forma m¨¢s eficiente para extraer del mismo m¨¢s destilados medios (gas¨®leo y queroseno) que pal¨ªen el d¨¦ficit en el mercado espa?ol.

Porque la econom¨ªa puede ser muy global y los mercados muy internacionales, pero trat¨¢ndose de materias primas como el petr¨®leo, cada cual busca su mejor posibilidad. Como lo hace Pemex al mencionar la oportunidad que se le abre en Repsol de "aprovechamiento del diferencias Europa-Golfo de M¨¦xico en precios de gasolina" o la mejora (para sus intereses) del crudo a suministrar a las refiner¨ªas. Traducido, se trata de aprovechar su posici¨®n mejorada para manejar su propio petr¨®leo Maya (cuya referencia de precio es el petr¨®leo West Texas de EE UU, ahora m¨¢s barato) o petr¨®leo referenciado al brent europeo, jugando con los precios.

Pese al documento interno, Pemex ha negado que quiera aprovecharse de Repsol. Aunque el informe reconoce que obtener una posici¨®n de igual peso en una compa?¨ªa similar a Repsol le costar¨ªa entre seis y 20 veces m¨¢s de los 1.600 millones de d¨®lares invertidos en alcanzar el 9,8%, Pemex explic¨® en el hecho relevante enviado a la CNMV que "siempre ha actuado comprometida y lealmente en el desarrollo del sector energ¨¦tico espa?ol y en la permanente defensa del inter¨¦s social de Repsol". Pese a todo, l¨®gicamente, Pemex mira por sus intereses. El documento lo muestra tambi¨¦n cuando al mencionar los beneficios de su nueva posici¨®n menciona el "contar con un socio [Repsol] que permanentemente participe bajo los nuevos esquemas de contrataci¨®n" en exploraci¨®n y producci¨®n. El adverbio permanentemente admite poca interpretaci¨®n. Y en Repsol no falta quien atribuye a Pemex la idea de forzar a Repsol a licitar en todos los proyectos que interesen a la compa?¨ªa estatal en M¨¦xico.