Problemas de rentabilidad

No solo en Espa?a brotan los debates absurdos y las discusiones est¨¦riles. El comisario de Mercado Interior, Michel Barnier, vino a decir recientemente que la banca espa?ola necesitaba una nueva ronda de recapitalizaci¨®n. Ya est¨¢ sembrada la pregunta bizantina: ?est¨¢ suficientemente recapitalizada la banca espa?ola o, como insin¨²a Barnier, su capital debe reforzarse todav¨ªa m¨¢s? El grado adecuado de capitalizaci¨®n es dif¨ªcil de medir (aunque sea f¨¢cil detectar cu¨¢ndo hay un d¨¦ficit peligroso de capital). Pero, adem¨¢s, las vigas est¨¢n hoy en los ojos de las bancas alemana y francesa, mientras que en el de la espa?ola apenas puede apreciarse un brizna de paja. Las autoridades espa?olas han examinado con recelo las apreciaciones de Barnier y se inclinan a interpretar que se trata de una maniobra (o sondeo) de las autoridades comunitarias para intervenir en las decisiones del Gobierno espa?ol y del regulador bancario. As¨ª se explicar¨ªa la reacci¨®n visceral del Banco de Espa?a y de una parte del Ejecutivo.

Quiz¨¢ sea solo un malentendido. En los ex¨¢menes de estr¨¦s, algunas instituciones bancarias espa?olas presentaban una ratio de capital TIER 1 de entre el 5% (aprobado) y el 8% (excelente). Como la Comisi¨®n preve¨ªa el default de Grecia y un empeoramiento de las condiciones econ¨®micas en Europa, sugiri¨® gen¨¦ricamente que los bancos y cajas entre 5% y 6% deb¨ªan reforzar su capital en previsi¨®n de las malas consecuencias de la crisis griega. Pero el deterioro econ¨®mico temido puede ser (hasta el momento lo es) una fase de desaceleraci¨®n, no de recesi¨®n. Adem¨¢s, los bancos espa?oles entre 5% y 6% no tienen deuda griega y algunos ya han reforzado sus requisitos de capital saliendo a Bolsa. La versi¨®n de Barnier carece de vigencia.

Con la entrada del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) en el capital de las cajas que no alcanzaron el 10% de capital TIER1 marcado por el Gobierno (CatalunyaCaixa, Unnim, Novacaixagalicia) el ciclo de recapitalizaci¨®n en Espa?a parece moment¨¢neamente cerrado, aunque es probable que en el futuro surjan necesidades adicionales para ahuyentar los fantasmas de las posibles p¨¦rdidas en el sector inmobiliario. El problema de verdad es el de la rentabilidad. Los m¨¢rgenes se est¨¢n estrechando, el negocio propio decae y los ingresos se buscan en otras fuentes (comisiones). La decadencia de la rentabilidad tiene que ver con dos factores importantes. La primera causa ser¨ªa el aumento inmoderado de la prima de riesgo. La segunda es la ausencia de cr¨¦dito. Sea porque las entidades financieras, para cumplir con las ratios de solvencia, se han decidido por el m¨¦todo f¨¢cil de reducir la cartera de riesgos limitando el cr¨¦dito, sea porque lisa y llanamente las peticiones de pr¨¦stamos han ca¨ªdo en picado, lo cierto es que el pr¨¦stamo como fuente de negocio para la banca se agosta.

No es previsible que esta contracci¨®n financiera se corrija antes de un a?o y medio o dos a?os. Durante ese periodo al menos las posibilidades de reactivaci¨®n econ¨®mica en Espa?a est¨¢n limitadas por la ausencia de cr¨¦dito. Esta escasez, como han reconocido algunas entidades, a¨²n se prolongar¨¢ mientras los bancos contin¨²an su proceso de desapalancamiento y digieren los excesos del pasado. En esa purga, el tiempo -y la evoluci¨®n de la crisis- dir¨¢n si las entidades vuelven a necesitar m¨¢s capital.