Da?os colaterales para la banca

El Banco Central Europeo (BCE) se prepara para sacrificar algunas vacas sagradas. El BCE, que es el que decide los tipos y que ya ha prestado m¨¢s de 500.000 millones de euros a bancos escasos de liquidez por un m¨¢ximo de un a?o, se plantea ofrecer pr¨¦stamos a m¨¢s largo plazo. Pero algunos observadores, en especial Federico Ghizzoni, consejero delegado de UniCredit, tambi¨¦n quieren que flexibilice las normas relativas a los avales.

Para entender por qu¨¦, fij¨¦monos en el sector bancario italiano. Las cosas ya se est¨¢n poniendo feas: los bancos italianos han solicitado pr¨¦stamos de m¨¢s de 100.000 millones de euros al BCE, y solo tienen suficientes avales libres para pedir prestados otros 138.000 millones de euros, seg¨²n el Banco de Italia. Eso es poco m¨¢s de los 111.000 millones de euros de financiaci¨®n mayorista que necesitan refinanciar antes de finales de 2012. Con los mercados mayoristas cerrados de hecho, el BCE es actualmente la ¨²nica alternativa.

La escasez de avales afecta desproporcionadamente a los bancos m¨¢s peque?os que est¨¢n dando cr¨¦ditos a particulares y a empresas: los 111 prestamistas m¨¢s grandes de Italia tienen 92.000 millones de euros en avales que re¨²nen los requisitos del BCE, mientras que los otros 650 solo tienen 46.000 millones de euros. Parte de la disparidad se debe a que los grandes actores tienen reservas mayores de bonos de alta calidad. Pero incluso en los casos en que los activos que se ofrecen como garant¨ªa son similares, los criterios del BCE siguen favoreciendo a los bancos grandes.

Los 400.000 millones de euros de los bancos italianos en pr¨¦stamos a peque?as empresas son un ejemplo que viene al caso. Dado que el BCE solo acepta pr¨¦stamos individuales de m¨¢s de 500 millones de euros, muchos pr¨¦stamos a pymes no re¨²nen los requisitos. Mientras tanto, para poder ofrecer pr¨¦stamos en garant¨ªa al BCE, los bancos tienen que haber informado al prestatario y llevar a cabo una verificaci¨®n independiente de la calidad del cr¨¦dito del pr¨¦stamo. Entidades como UniCredit pueden proporcionar esto en el acto, pero un prestamista m¨¢s peque?o, no.

El BCE ha relajado sus normas antes. En octubre de 2008, en el momento ¨¢lgido de la ¨²ltima gran crisis, ampli¨® el conjunto de garant¨ªas elegibles para que incluyera riesgo sobre cr¨¦ditos concedidos con una clasificaci¨®n m¨¢s baja, deuda subordinada y activos no denominados en euros, antes de volver a endurecer parcialmente los requisitos a principios de 2011.

La actual crisis garantiza unas medidas dr¨¢sticas similares. La decisi¨®n de ofrecer liquidez a m¨¢s largo plazo supondr¨¢ un peque?o alivio. Pero solo ayudar¨¢ de verdad si los pr¨¦stamos se ponen a disposici¨®n de los bancos peque?os que m¨¢s los necesitan.