La prima de riesgo baja con fuerza gracias a la buena acogida de la subasta del Tesoro

El sobreprecio exigido a la deuda espa?ola frente a la alemana, la conocida como prima de riesgo, cay¨® ayer con fuerza hasta el nivel m¨¢s bajo en un mes, con lo que cerr¨® la tercera jornada consecutiva de mejora. El regreso de la confianza, que est¨¢ motivado por las expectativas de que los l¨ªderes pol¨ªticos tomen medidas contra la crisis, tuvo un beneficioso efecto en la subasta del Tesoro, que logr¨® vender el m¨¢ximo previsto con 3.750 millones en bonos a tres, cuatro y cinco a?os tras varias emisiones sin alcanzar sus objetivos m¨¢s altos.

La recuperaci¨®n del apetito por la deuda espa?ola se hizo patente en un aumento de la demanda hasta casi triplicar la oferta, lo que a su vez ayud¨® a dar m¨¢s ritmo a la rebaja de la prima. El diferencial con Alemania lleg¨® a caer por debajo de los 350 puntos b¨¢sicos frente a los 395 de la v¨ªspera en la que fue su mejor jornada desde el pasado 8 de agosto, cuando el BCE reactiv¨® la compra de bonos de los pa¨ªses bajo presi¨®n.

No obstante, la subasta tambi¨¦n tuvo su cruz en la rentabilidad pagada por el Tesoro. Aunque se haya disipado el temor "exagerado" a un accidente en la eurozona, tal y como explic¨® Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez Campuzano, de Citigroup, en referencia a una eventual ruptura, la situaci¨®n de los mercados sigue lejos de ser la id¨®nea.

Por este motivo, el inter¨¦s de los bonos a tres a?os subi¨® a su nivel m¨¢s alto desde 2000 con un 5,203% y a cinco a?os se abon¨® un 5,56%, un tipo desconocido desde 1997. A cuatro a?os, una referencia que no tiene comparaci¨®n, comprometi¨® un 5,28%.

Pese a ello, en el mercado secundario, que es donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos, la mejora continu¨® con el resultado de la emisi¨®n. De hecho, los tipos de la deuda a tres a?os llegaron a bajar del 5%. El lunes, todos los bonos a los mismos plazos que los emitidos ayer se intercambiaban sobre el 6%.

Francia tambi¨¦n acudi¨® al mercado y con m¨¢s ¨¦xito, ya que incluso logr¨® rebajar los tipos de sus bonos a largo plazo para colocar 4.300 millones.