La crisis pone a prueba a Inditex

Inditex publicar¨¢ los resultados del tercer trimestre el pr¨®ximo mi¨¦rcoles 14 de diciembre. Cada vez que el grupo textil rinde cuentas hay una gran expectaci¨®n en el mercado. Los inversores entienden que es una compa?¨ªa de las denominadas "de crecimiento" y est¨¢n dispuestos a pagar por sus acciones m¨²ltiplos superiores a la media del mercado siempre que la empresa cumpla y logre mejorar sus beneficios.

Hasta el momento, Inditex est¨¢ capeando con buena nota la crisis. En su primer semestre fiscal (de febrero a julio) vendi¨® por valor de 6.208 millones de euros, un 12,3% m¨¢s que un a?o antes, y logr¨® elevar en un 14% su beneficio neto, situ¨¢ndolo en 716,7 millones. Para el tercer trimestre, el mercado descuenta una desaceleraci¨®n en las cuentas. Sin embargo, este empeoramiento, debido a la ca¨ªda del consumo generada por el agravamiento de la crisis econ¨®mica, no ser¨ªa tampoco dram¨¢tico y permitir¨ªa al grupo controlado por Amancio Ortega seguir creciendo a tasas interanuales de doble d¨ªgito tanto en facturaci¨®n como en ganancias.

El grupo engorda su caja y los analistas prev¨¦n que suba un 21% el dividendo

El consenso de los analistas recogido por Bloomberg prev¨¦ que las ventas de Inditex entre agosto y octubre pasado ser¨¢n de 3.580 millones, cifran que situar¨ªa la cifra de negocio de los nueve primeros meses del ejercicio 2011-2012 en 8.866 millones, un 10,4% por encima de la registrada el mismo periodo del a?o anterior. La estimaci¨®n para el beneficio trimestral es de 576,8 millones, lo que dejar¨ªa las ganancias acumuladas entre febrero y octubre en 1.293 millones, un 9,66% m¨¢s. Al presentar las cuentas semestrales, Inditex avanz¨® c¨®mo hab¨ªa iniciado el nuevo trimestre: "Las ventas en tienda a tipos constantes han aumentado un 9% en el periodo desde el 1 de agosto hasta el 17 de septiembre de 2011".

Debido al importante ritmo de apertura de tiendas de Inditex, los inversores pondr¨¢n especial atenci¨®n a la cifra de ventas en superficie comparable (Citi espera un crecimiento del 1%). Otro aspecto de inter¨¦s ser¨¢ comprobar la evoluci¨®n del comercio online a trav¨¦s de la p¨¢gina web de Zara. Tambi¨¦n ser¨¢ interesante saber el nivel de tesorer¨ªa del grupo y qu¨¦ puede hacer con ¨¦l. A pesar de aumentar notablemente sus inversiones (ha adquirido locales en la Quinta Avenida de Nueva York y en Corso Vittorio Emanuele en Mil¨¢n), la posici¨®n de caja de la compa?¨ªa en julio se situaba en 2.895 millones. El pasado ejercicio pag¨® un dividendo de 1,6 euros por acci¨®n y para el presente curso el mercado descuenta que el grupo suba la retribuci¨®n un 21% hasta 1,95 euros por t¨ªtulo.

Inditex es una de las compa?¨ªas que m¨¢s suben del Ibex 35, con unas ganancias desde enero del 13,4%. Los expertos creen que el valor todav¨ªa guarda recorrido. La compa?¨ªa acumula actualmente 20 consejos de comprar, 14 de mantener y solo tres recomendaciones de venta. El precio objetivo de consenso es de 71,42 euros, lo que le concede un potencial de revalorizaci¨®n del 12,6% con respecto a la cotizaci¨®n actual. -