El Ibex-35 cierra el segundo ejercicio consecutivo con p¨¦rdidas

Llueve sobre mojado. Por segundo a?o consecutivo, el Ibex 35 registra p¨¦rdidas de dos d¨ªgitos. La Bolsa espa?ola cierra con una ca¨ªda del 13,11% despu¨¦s de que en 2010 cediera un 17,4%. La diferencia es que el a?o pasado el Ibex se colocaba como el peor alumno de las grandes Bolsas europeas; y este el selectivo espa?ol ha evolucionado mejor que el alem¨¢n, que cae un 14,69% en el a?o, y el franc¨¦s, que baja un 16,95%. A la cabeza de las p¨¦rdidas de los parqu¨¦s m¨¢s importantes de Europa, se sit¨²a Mil¨¢n, con una ca¨ªda del 25%.

"Lo positivo del Ibex ha sido que no se ha comportado como un ¨ªndice de la periferia, como Grecia, Portugal e incluso Italia, lo que se explica por la composici¨®n intr¨ªnseca del selectivo, en el que m¨¢s de un 50% de los ingresos de las compa?¨ªas provienen de fuera de Espa?a", explica Daniel Pingarr¨®n, de IG Markets. "El a?o ha sido especialmente adverso para la banca. Pero a pesar de que un tercio del Ibex es bancario, las dos grandes entidades espa?olas, BBVA y Santander, han tenido un mejor comportamiento que los bancos franceses o alemanes, con una mayor exposici¨®n a la deuda griega", a?ade.

Los bancos franceses y alemanes han sufrido m¨¢s

Las ca¨ªdas generalizadas se han producido en un a?o marcado por la crisis griega que no termina y que se sald¨® con la dimisi¨®n del primer ministro, Yorgos Papandreu, en noviembre. El l¨ªder griego no fue la ¨²nica v¨ªctima pol¨ªtica de los mercados, el primer ministro Silvio Berlusconi tambi¨¦n se vio obligado a dimitir. En un ejercicio marcado por el tercer rescate a un pa¨ªs de la zona euro -Portugal-, un furibundo ataque a la deuda soberana y el miedo a la recesi¨®n planeando sobre las previsiones econ¨®micas. "La crisis financiera ha cambiado las expectativas de cierta recuperaci¨®n que ten¨ªamos hace un a?o. Cambia radicalmente cuando Europa empieza a mostrar de modo sistem¨¢tico y permanente que no va ser capaz de resolver bien el problema de la crisis de la deuda soberana. Es el factor determinante en la reca¨ªda en la recesi¨®n, aunque tambi¨¦n influye el sobrecalentamiento chino y brasile?o", se?ala Santiago Carb¨®, catedr¨¢tico de la Universidad de Granada

Espa?a e Italia han sido dos de los grandes castigados por la presi¨®n sobre su deuda soberana. El acoso de los mercados oblig¨® al BCE a realizar una compra masiva de bonos a comienzos de agosto. La prima de riesgo italiana, el diferencial entre el bono a diez a?os y el alem¨¢n, cerr¨® el a?o en los 527 puntos b¨¢sicos, frente a los 186 en los que acab¨® el a?o pasado. La prima de riesgo espa?ola consigui¨® cerrar en 325 puntos, despu¨¦s de haber rozado los 500 y arrancar el a?o en 249.

"El efecto m¨¢s visible del incremento de la prima de riesgo es el encarecimiento de la financiaci¨®n. Pero el Tesoro, mal que bien, se financia aunque tenga que pagar m¨¢s. Es m¨¢s grave para los bancos y las empresas. En el caso de los bancos, tienen adem¨¢s que recapitalizarse y terminan cerrando el grifo para la econom¨ªa", se?ala ?ngel Laborda, director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros.