La desconfianza sobre Espa?a y el euro vuelve a castigar los mercados

El cambio de a?o ha tra¨ªdo un nuevo Gobierno para Espa?a y otro paquete de medidas de ajuste, pero los malos augurios sobre la econom¨ªa espa?ola y las dudas sobre la eurozona no solo persisten, sino que ganan nuevos argumentos, y esta semana han acabado con la relativa mejora que hab¨ªan experimentado los mercados a finales de a?o.

Los inversores han estrenado 2012 con la confirmaci¨®n de que el d¨¦ficit fiscal de Espa?a rondar¨¢ el 8%, frente al 6% prometido, el anuncio de los recortes encaminados a corregirlo y, como guinda, el susto valenciano: el Estado sale por primera vez al rescate de una comunidad aut¨®noma que no pod¨ªa hacer frente al vencimiento de un pago. La banca europea sigue hecha un manojo de nervios, sin prestarse dinero entre s¨ª, y las tensiones con Ir¨¢n han alborotado el precio del petr¨®leo.

La desconfianza lleva a un nuevo r¨¦cord de dep¨®sitos en el BCE

Las tensiones con Ir¨¢n sit¨²an el precio del petr¨®leo en 113 d¨®lares

La incertidumbre, la desconfianza, en resumen, sigue regulando el mercado. La vara de medir la credibilidad de Espa?a como pagador de las deudas, que es el diferencial de inter¨¦s que se exige a los bonos a 10 a?os respecto a los alemanes, considerados la referencia, subi¨® ayer 12 puntos b¨¢sicos, hasta los 350, y situ¨® en el 5,3% el inter¨¦s que se paga por los bonos a 10 a?os. La prima de riesgo vivi¨® sus peores horas el pasado 22 de noviembre, cuando toc¨® los 468 puntos b¨¢sicos (es decir, la deuda espa?ola pagaba un sobreprecio de 4,6 puntos porcentuales). Pero diciembre, con las compras masivas de Banco Central Europeo (BCE) y la barra libre para la banca, fue m¨¢s que una tregua y la prima acab¨® el a?o en 325, m¨¢s de 100 puntos por debajo de aquella cima.

Ayer los inversores replegaron velas y decidieron recoger beneficios. "Hay mucha expectaci¨®n sobre la reforma financiera, tambi¨¦n sobre las reuniones en Europa y del G-20, y se ha conocido la desviaci¨®n de d¨¦ficit... Sigue habiendo en definitiva una gran incertidumbre", apunta Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez Campuzano, analista de Citi.

"El caso de Valencia ha podido influir, pero no es el principal motivo de las ca¨ªdas de ayer, sino el hecho de que sigue la crisis de deuda, y por eso se produce una correcci¨®n de alivio de las tensiones de diciembre", apunta Mat¨ªas Lamas, de Analistas Financieros Internacionales (AFI). Adem¨¢s, en el caso espa?ol, "los mercados reaccionan en un primer momento al impacto que los nuevos ajustes van a tener en la econom¨ªa, aunque vayan dirigidos a reducir el d¨¦ficit".

La prima italiana se contuvo y baj¨® un punto b¨¢sico hasta quedar en el muy elevado nivel de 501. Alemania acababa de colocar sin problemas t¨ªtulos de deuda con 10 a?os de vencimiento en una subasta en la que la demanda super¨® el m¨¢ximo de oferta, que se hab¨ªa establecido en 5.000 millones de euros. El Bundesbank coloc¨® 4.057 millones a un inter¨¦s medio del 1,93%.

En general, la subida del precio del petr¨®leo tambi¨¦n suele acelerar la toma de beneficios y ayer el crudo continu¨® con la escalada de las ¨²ltimas jornadas debido a las tensiones con Ir¨¢n por su escalada en el programa nuclear y la sospecha de que busque armarse con la bomba at¨®mica. Ayer la Uni¨®n Europea aprob¨® un acuerdo para no importar petr¨®leo iran¨ª como medida de presi¨®n y el precio del barril brent alcanz¨® los 112 d¨®lares, el mayor nivel en m¨¢s de un mes. El euro se cambi¨® a 1,29 d¨®lares, frente a los 130 de la jornada anterior.

A eso se a?ade la escasa liquidez propia de la primera semana del a?o, lo que tambi¨¦n hizo sufrir a las Bolsas. El espa?ol Ibex 35 perdi¨® un 1,72%, muy condicionado por la ca¨ªda del Santander. El primer banco espa?ol se dej¨® un 3,85% por la oleada de ventas que provoc¨® el canje de preferentes que ha llevado a cabo la entidad. Para m¨¢s inri, la agencia de calificaci¨®n crediticia Fitch hab¨ªa advertido el d¨ªa anterior de que se avecinan nuevos recortes en las notas del sector.

El resto de grandes parqu¨¦s europeos tambi¨¦n sufrieron por las dudas sobre el sector bancario. El italiano Unicredit decidi¨® dar un descuento mayor del esperado (43%) en su ampliaci¨®n de capital. La Bolsa italiana baj¨® un 2,04%, la francesa un 1,59% y la alemana el 0,89%. Pero fue la propia banca la que hizo exhibici¨®n del miedo que sigue ti?endo cualquier transacci¨®n. Los dep¨®sitos a que el sector ha dejado a recaudo del Banco Central Europeo (BCE) han llegado esta semana a un nuevo r¨¦cord de 453.180 millones de euros, lo que significa que el manguerazo de cr¨¦dito del banco central no se ha dirigido principalmente a que las entidades se presten dinero entre ellas. El cr¨¦dito, pese a los esfuerzos del BCE, sigue sin fluir hasta las empresas y familias. La econom¨ªa a¨²n no recupera el riego sangu¨ªneo.