Fitch adelanta una nueva rebaja de la nota de Espa?a y de otras cinco econom¨ªas europeas

Los analistas de Fitch no apuestan por sorprender al mercado. El pasado mes de diciembre pusieron bajo revisi¨®n negativa la calificaci¨®n de seis econom¨ªas europeas (Irlanda, Espa?a, Italia, Eslovenia, Chipre y B¨¦lgica) y ese veredicto ser¨¢ publicado este mismo mes. No son buenas noticias para nadie. Tampoco para Espa?a. "La situaci¨®n nos parece tan preocupante que esperamos que se produzca una rebaja de la calificaci¨®n en las pr¨®ximas semanas", en uno o dos escalones precisaba en una conferencia en Madrid Ed Parker, responsable de an¨¢lisis soberano de la agencia.

El pasado mes de octubre, Fitch situ¨® la calificaci¨®n de la deuda espa?ola en AA- y, de cumplir ahora su peor amenaza, esta podr¨ªa caer hasta una simple A. "Reconocemos el alcance del ajuste que est¨¢ en marcha, pero el legado del boom es un reto considerable para el nuevo Gobierno", reconoc¨ªa Parker. Las rebajas pueden ir a m¨¢s a lo largo del a?o. "La revisi¨®n anunciada en diciembre responde a c¨®mo hemos visto las cosas en los ¨²ltimos meses de 2011", precisa el responsable de Fitch. "Y si vemos que se produce una intensificaci¨®n de la crisis en la eurozona, por supuesto lo reflejaremos en nuestros ratings".

La calificadora no descarta nuevos recortes si la crisis de la UE se agudiza

Precisamente, la agencia Standard & Poor's rebaj¨® el viernes la deuda espa?ola hasta A. Un nivel que su directora general de ratings soberanos para Europa y ?frica, Myriam Fern¨¢ndez de Heredia, considera generosa. En una entrevista con la emisora Business TV, asegur¨® que, en realidad, los "ratings impl¨ªcitos" que se derivan de la prima de riesgo de la deuda espa?ola en el mercado corresponder¨ªan a una calificaci¨®n por debajo de los niveles de inversi¨®n, esto es, en la categor¨ªa de bonos basura o BB, seis escalones por debajo del nivel actual.

Fitch tambi¨¦n ha rebajado la previsi¨®n de crecimiento para Espa?a al 0% para este a?o, frente al 0,5% previsto, y ha considerado muy decepcionante el dato del d¨¦ficit del 8% en 2011, dos puntos m¨¢s de lo comprometido. "Esto abre muchas dudas sobre los objetivos de este a?o y de 2013", admit¨ªa, al tiempo que cuestionaba la capacidad del Ejecutivo para controlar los gastos de las comunidades aut¨®nomas.

Otro analista de la firma, Gilhem Costas, director de finanzas p¨²blicas internacionales, considera sin embargo que no es "completamente justo" culpar solo a las CC AA de la desviaci¨®n del objetivo porque muchas de las transferencias hechas a las regiones no se acompa?aron de suficiente financiaci¨®n. "La sanidad y la educaci¨®n suponen el 60% del presupuesto de las CC AA, unos gastos que han venido creciendo a un ritmo del 10% anual y es el Estado quien debe liderar su reforma para reducir el nivel de gasto. Tendr¨¢n que repensar la financiaci¨®n o el nivel de servicio que quieren prestar".

Costas ha cifrado la necesidad de financiaci¨®n de las regiones este a?o entre 30.000 y 35.000 millones de euros, un nivel "insostenible" y que puede colocar a algunas regiones en serios problemas de liquidez. "Pero el Gobierno ha lanzado un mensaje muy fuerte de que no dejar¨¢ caer a ninguna comunidad aut¨®noma. Ahora hay que conocer en detalle la condicionalidad que impondr¨¢ a esa decisi¨®n".