La crisis pasa de largo en las agencias de calificaci¨®n

El tono bajista impregna de forma mayoritaria las calificaciones que emiten las principales agencias de valoraci¨®n de riesgo, pero sus cuentas de resultados no dejan entrever ni atisbo de ese pesimismo. Fitch, Moody's y Standard & Poor's (S&P) han registrado notables beneficios en plena tormenta econ¨®mica y financiera, lo que les convierte en uno de los sectores m¨¢s beneficiados de la crisis.

"La crisis hace que la gente est¨¦ a¨²n m¨¢s pendiente de las calificaciones. Por eso se suscriben m¨¢s a nuestros informes y an¨¢lisis. Por ese lado, la empresa no se ha visto afectada", admit¨ªa esta semana en Madrid Fernando Mayoral, director gerente de Fitch.

Los ¨²ltimos datos publicados por Fimalac, empresa propietaria del 60% de Fitch, desglosan los beneficios obtenidos por la agencia de calificaci¨®n en el a?o fiscal 2011 (que en su caso va desde el 1 de octubre de 2010 al 30 de septiembre pasado), que ascendieron a 525,6 millones de euros, lo que supone un aumento del 9,4% en t¨¦rminos comparables. "Todos los segmentos del negocio de calificaci¨®n generaron mayores ingresos, en todas las regiones", precisa la nota. Eso permitir¨¢ a la matriz, Fimalac, pagar un dividendo por acci¨®n de 1,5 euros a partir del pr¨®ximo 20 de febrero.

S&P y Moody's a¨²n no han presentado sus cuentas anuales, pero ambas registraron notables crecimientos de ingresos hasta septiembre, los ¨²ltimos datos oficiales presentados.

Primera agencia europea

Standard & Poor's gan¨® en los nueve primeros meses de 2011 442,3 millones de euros, apenas un aumento del 2,6% respecto al mismo periodo del a?o anterior debido, b¨¢sicamente, "al descenso de las emisiones de deuda (salvo la soberana), el aumento de los diferenciales de cr¨¦dito, la crisis de deuda europea y la lenta recuperaci¨®n econ¨®mica", dice su empresa matriz, McGraw Hill, en la documentaci¨®n presentada ante las autoridades estadounidenses.

En ese periodo, Moody's declar¨® beneficios netos por 367,3 millones de euros, un 28,2% m¨¢s que entre enero y septiembre de 2010. No solo eso. En las estimaciones de beneficios para el ejercicio que ha presentado ante el regulador estadounidense, Moody's espera terminar el a?o con un beneficio de 444,4 millones para el conjunto de 2011, en la parte alta de las previsiones del mercado y no se descarta, incluso, que pueda superar esos niveles.

Estas dos compa?¨ªas comparten, adem¨¢s, muchos accionistas cruzados. Algunos de los principales fondos de alto riesgo del mundo controlan buena parte del capital, como Capital World Investment, Vanguard Group Inc., T Rowe Price Associated o State Street Corporation, lo que ha suscitado cr¨ªticas sobre la independencia de sus calificaciones. Ninguno de ellos tiene inversiones en Fitch, controlada en un 60% por la francesa Fimalac y en un 40% por el grupo de medios de comunicaci¨®n Hearst.

Por otra parte, la revista Euro am Sonntag publica hoy que la primera agencia de calificaci¨®n europea, impulsada por la asesor¨ªa alemana Roland Berger, cuenta ya con 300 millones de euros de una treintena de inversores institucionales para echar a rodar antes del verano, seg¨²n informa Efe.