El endeudamiento de las familias registra una leve moderaci¨®n en los ¨²ltimos meses de 2004

La deuda de las familias espa?olas se desaceler¨® ligeramente en los ¨²ltimos meses de 2004, pese a que su tasa de crecimiento se mantuvo pr¨®xima al 20%, debido, principalmente, a las holgadas condiciones de financiaci¨®n (bajos tipos de inter¨¦s) y al fuerte dinamismo de la financiaci¨®n captada por los hogares, seg¨²n indica el Banco de Espa?a en su ¨²ltimo 'Bolet¨ªn Econ¨®mico'.

El informe recuerda que durante el tercer trimestre se produjo una ligera aceleraci¨®n de la deuda de los hogares, con lo que su avance interanual se situ¨® "algo por encima del 20% ", lo que supone un aumento de aproximadamente medio punto porcentual respecto a junio.

Por modalidades, el ascenso fue m¨¢s acusado en el caso de la financiaci¨®n para compra de vivienda, cuyo ritmo de expansi¨®n de julio a septiembre continu¨® siendo muy elevado (cerca del 24%), mientras que los pr¨¦stamos para consumo y otros fines crecieron alrededor del 3%.

Respecto al cuarto trimestre, el Banco de Espa?a incide en que las condiciones de financiaci¨®n de los hogares continuaron siendo muy holgadas, a pesar de lo cual detecta cierta desaceleraci¨®n del recurso al cr¨¦dito que, no obstante, concluir¨ªa el a?o con tasas de crecimiento pr¨®ximas al 20%.

Endeudamiento a medio plazo

Constata un aumento de la presi¨®n financiera sobre las familias y advierte de que esta tendencia de creciente endeudamiento no podr¨¢ prolongarse en el medio plazo sin incrementar de manera notable el riesgo de afectar negativamente a las decisiones de gasto. En este contexto, alude a la "ausencia de s¨ªntomas claros" de una desaceleraci¨®n significativa en el precio de la vivienda.

Por lo que se refiere a las sociedades no financieras, el Banco de Espa?a calcula que su endeudamiento continu¨® creciendo en el cuarto trimestre del a?o pasado, en paralelo al avance de sus necesidades de financiaci¨®n.

El bolet¨ªn rese?a el escenario propicio que hay para la inversi¨®n productiva, dada la s¨®lida situaci¨®n patrimonial agregada de las empresas, sus holgadas condiciones de financiaci¨®n, las buenas perspectivas de rentabilidad futura, el saneamiento acometido por las grandes sociedades y los indicios de recuperaci¨®n de la rama industrial.

Recuerda, sin embargo, la existencia de riesgos, vinculados

principalmente a los niveles de endeudamiento alcanzados y a la importancia creciente entre los pasivos empresariales de los pr¨¦stamos concedidos a tipos de inter¨¦s variable.