La CNMV cree que la fusi¨®n de Terra y Telef¨®nica no lesiona los derechos de los accionistas
Conthe se?ala que hay que valorar si para los peque?os accionistas la operaci¨®n "es como una OPA de exclusi¨®n"
El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, ha manifestado que no le "consta" que la operaci¨®n de fusi¨®n entre Terra y Telef¨®nica "se est¨¦ formulando en condiciones lesivas para los accionistas minoritarios". Sin embargo, considera que hay que valorar "si a efectos pr¨¢cticos para los peque?os accionistas la fusi¨®n de Terra y Telef¨®nica es como una OPA de exclusi¨®n".
Conthe, quien particip¨® en un almuerzo organizado por la Asociaci¨®n de Periodistas de Informaci¨®n Econ¨®mica (APIE), explic¨® que la operaci¨®n "es un caso curioso" porque est¨¢ planteada "desde el punto de vista estrictamente jur¨ªdico" en t¨¦rminos de fusi¨®n y no de OPA destinada a la exclusi¨®n de un valor de la bolsa, lo que descarta en principio la "intervenci¨®n expresa" de la CNMV.
No obstante, el presidente del organismo supervisor de los mercados asegur¨® que, aunque la legislaci¨®n no otorga una "competencia expresa" a la CNMV, ¨¦sta intervendr¨ªa "si en alg¨²n momento pens¨¢ramos que Telef¨®nica est¨¢ intentando conseguir por v¨ªa de fusi¨®n lo que no puede hacer por la v¨ªa de una OPA de exclusi¨®n".
Conthe no quiso valorar si la operaci¨®n planteada por Telef¨®nica supone un grave perjuicio para los accionistas minoritarios de Terra porque, a su juicio, "ser¨ªa hacer una valoraci¨®n concreta que no compete a la CNMV". Se?al¨®, sin embargo, que "no me consta que esta operaci¨®n se est¨¦ formulando en condiciones lesivas para los accionistas minoritarios", aunque se comprometi¨® a actuar si los hechos demostrasen lo contrario.
Ofertas a Aldeasa
Durante el encuentro, el presidente de la CNMV tambi¨¦n se pronunci¨® sobre los cambios en el contrato que tiene suscrito Aldeasa con AENA para explotar las tiendas de los aeropuertos espa?oles. En concreto, se?al¨® que la informaci¨®n de la que dispone actualmente el mercado "es completa", gracias a que el organismo recomend¨® a Aldeasa y AENA hacer p¨²blicas las cartas en las que se planteaba un posible cambio en los derechos de explotaci¨®n de las tiendas de los aeropuertos.
Conthe reconoci¨® que en dicho caso "no estaba manifiestamente claro si la pretensi¨®n de AENA era o no un hecho relevante", porque "no se estaba modificando una cl¨¢usula contractual sino que se pon¨ªa de manifiesto" la necesidad de iniciar un debate. "Aconsejamos publicarlo para curarnos en salud", manifest¨®.
Ante estos problemas, el presidente de la CNMV anunci¨® que, con el objetivo de evitar posibles dudas en un futuro sobre lo que se considera hecho relevante para el mercado, tiene previsto poner en marcha un proyecto que determine "qu¨¦ informaci¨®n debe presumirse relevante a priori".
En cuanto a la OPA lanzada por los directivos de Recoletos para hacerse con la compa?¨ªa, se?al¨® que la CNMV ha sido "beligerante" porque quer¨ªa garantizar los derechos de los accionistas minoritarios.
En este sentido, revel¨® que ha obligado a los directivos a que, en el caso de que decidan vender los activos de la compa?¨ªa en los pr¨®ximos 18 meses, reviertan las plusval¨ªas a los accionistas que hayan vendido sus participaciones. "Con esta medida han quedado absolutamente garantizados los derechos del peque?o accionista", asegur¨® Conthe.
Adicae anuncia obst¨¢culos
La Asociaci¨®n de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) impugnar¨¢ la previsible aprobaci¨®n por parte del consejo de administraci¨®n de Terra de la oferta de fusi¨®n por absorci¨®n de Telef¨®nica, y estudia hacer lo propio con el consejo de administraci¨®n de la matriz. As¨ª lo anunci¨® hoy el presidente de Adicae, Manuel Pardos, poco antes de la celebraci¨®n de un asamblea de accionistas de Terra convocada por la asociaci¨®n para informarles sobre las actuaciones que llevar¨¢ a cabo para hacer fracasar la operaci¨®n planteada por Telef¨®nica. La intenci¨®n de Adicae es impugnar como asociaci¨®n el consejo de administraci¨®n de Terra que apruebe la fusi¨®n y que lo hagan tambi¨¦n "miles de accionistas" agrupados en una impugnaci¨®n colectiva. La plataforma de accionistas de Terra, que agrupaba a unos 4.000 minoritarios desde el lanzamiento de la OPA de Telef¨®nica, ha sumado m¨¢s de 1.000 socios m¨¢s en la ¨²ltima semana. Adicae considera que la operaci¨®n de fusi¨®n por absorci¨®n, que es legal en funci¨®n de la Ley de Sociedades An¨®nimas, constituye una "farsa", dado que el consejo de administraci¨®n de Terra no es m¨¢s que un "t¨ªtere" de Telef¨®nica y por lo tanto no se trata de dos sociedades soberanas. A esta actuaci¨®n de car¨¢cter civil se a?adir¨¢ la posible ampliaci¨®n de la querella criminal presentada por Adicae contra los consejos de administraci¨®n de Telef¨®nica y Terra por la manipulaci¨®n del valor de la acci¨®n de la compa?¨ªa de Internet y el incumplimiento de los contratos entre la matriz y su filial. Esta querella, que actualmente est¨¢ paralizada por motivos "burocr¨¢ticos", seg¨²n Pardos, podr¨ªa reabrirse con la incorporaci¨®n del ¨²ltimo cap¨ªtulo de la "tortuosa historia" de Terra. A juicio de Adicae, la intenci¨®n de Telef¨®nica de absorber su filial no es m¨¢s que la "soluci¨®n final" para Terra. Adem¨¢s, Adicae tiene previsto convocar manifestaciones de protesta por la operaci¨®n de Telef¨®nica, aunque esta acci¨®n est¨¢ supeditada a la aprobaci¨®n de las asambleas de accionistas que se celebrar¨¢n a lo largo de esta semana y la pr¨®xima en toda Espa?a y con las que Adicae quiere alcanzar los 15.000 accionistas dentro de la plataforma.
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