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La CNMV tratar¨¢ la fusi¨®n de Terra como una OPA de exclusi¨®n

"Vamos a fijar nuestra atenci¨®n en el precio y en la ecuaci¨®n de canje que propone Telef¨®nica", se?ala Conthe

El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, ha asegurado en Barcelona que desde este organismo regulador "trataremos la fusi¨®n de Terra como si fuese una OPA de exclusi¨®n". "Para eso vamos a fijar nuestra atenci¨®n en el precio y en la ecuaci¨®n de canje que propone Telef¨®nica", ha se?alado.

Manuel Conthe considera que si bien se trata de una operaci¨®n mercantil, de una fusi¨®n entre dos sociedades, "entendemos que la CNMV tiene una competencia indirecta en el tema".

El consejo de Terra aprob¨® ser absorbido por Telef¨®nica a un canje de nueve t¨ªtulos de Terra por dos acciones de Telef¨®nica, lo que supone un precio de 3,05 euros el t¨ªtulo, al que habr¨ªa que sumar el dividendo extraordinario de dos euros que se pag¨® a cuenta de la caja de Terra.

M¨¢s informaci¨®n
Terra aprueba su fusi¨®n con Telef¨®nica pese a las cr¨ªticas de los minoritarios

Esta propuesta de fusi¨®n se produce despu¨¦s de que Telef¨®nica se hiciera en mayo de 2003 con el 71,9% de Terra en una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) de acciones en la que ofert¨® a los accionistas 5,25 euros por t¨ªtulo, frente a los 11,81 euros a los que sac¨® a bolsa a su filial de Internet en noviembre de 1999, una operaci¨®n que como la actual ya cont¨® con la oposici¨®n de la asociaci¨®n de accionistas minoritarios Accter, que representa al 3% de Terra.

Informes de valoraci¨®n

"Vamos a sugerir aspectos que nos gustar¨ªa que fuesen abordados para los informes de valoraci¨®n de los bancos de negocio de reconocido prestigio que asesoran la operaci¨®n, que son Morgan Stanley, por parte de Telef¨®nica; y Lehman Brother y Citibank, por parte de Terra", ha explicado Conthe.

Conthe ha advertido tambi¨¦n que al tratarse de una operaci¨®n entre dos sociedades, "el Registro Mercantil ha de nombrar un perito independiente que tambi¨¦n har¨¢ una valoraci¨®n sobre el precio".

Sobre si los intereses de los accionistas minoritarios est¨¢n siendo lesionados con esta operaci¨®n, el presidente de la CNMV ha se?alado que "es l¨®gico que Telef¨®nica sea el accionista dominante", pero ha alertado de que "hay que reconocer la autonom¨ªa limitada de los consejeros independientes de Terra". En opini¨®n de Conthe, hablando en general sobre este tipo de casos, "hay que evitar que el minoritario sea explotado o expropiado ileg¨ªtimamente de sus acciones".

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