Entrevista con Nicol¨¢s L¨®pez

Las entrevistas del ciclo econ¨®mico con el ep¨ªgrafe D¨®nde invertir contin¨²an en esta ocasi¨®n con Nicol¨¢s L¨®pez, director de an¨¢lisis de MG Valores. L¨®pez, ha charlado con los lectores para dar sus opiniones sobre inversi¨®n.

1Manuel20/06/2006 11:57:54

Hola, buenos d¨ªas. Tengo unos 100.000 euros para invertir en bolsa y me gustar¨ªa colocarlos dando mucha relevancia al pago anual de dividendos. ?Cu¨¢l ser¨ªa su consejo? ?Me aconseja entrar en renta variable o debo esperar a tiempos mejores? Gracias

La apuesta m¨¢s "segura" para una inversi¨®n en "dividendos" ser¨ªa en mi opini¨®n Telef¨®nica. En general mi consejo es esperar hasta despu¨¦s del verano, o hacer ahora una primera inversi¨®n m¨¢s defensiva (tipo Telef¨®nica) y completar la inversi¨®n cuando tengamos una mayor confianza en que la tormenta ha pasado. En ocasiones eso puede implicar comprar algo m¨¢s caro pero creo que merece la pena esperar a que se resuelvan las actuales incertidumbres sobre la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa norteamericana ( de paso la mundial).

2JOSE A20/06/2006 12:01:13

Tengo un dinero ahorrado y me estaba planteando la posibilidad de invertir. ?Debo esperar? Si es as¨ª, ?hasta cu¨¢ndo? y ?d¨®nde invertir una vez que pase la actual situaci¨®n? Gracias

En este momento le aconsejar¨ªa empezar con una cartera de perfil defensivo: elevada liquidez, Bonos del Tesoro o corporativos de m¨¢xima calificaci¨®n crediticia y limitada exposici¨®n a renta variable primanbdo sectores defensivos (Telecom, El¨¦ctricas, Consumo no c¨ªclico..). La idea es tener capacidad para aprovechar los recortes de la Bolsa para asumir mayores riesgos m¨¢s adelente, cunado los precios sean mejores.

3JOSE FRANCISCO20/06/2006 11:53:34

Tengo una inversi¨®n en un fondo que invierte bolsa japonesa, y me preocupa qu¨¦ puede pasar con esta con la situaci¨®n actual de los mercados y con los ¨²ltimos esc¨¢ndalos que la han sacudido. ?Debo mantener mi inversi¨®n? Gracias

El comportamiento de la Bolsa de Jap¨®n no est¨¢ difiriendo del europeo o el norteamericano m¨¢s que en su mayor volatilidad. Subi¨® algo m¨¢s en los ¨²ltimos meses y ahora esta corrigiendo m¨¢s. El escenario que espero es, en consecuencia, el mismo: fase correctiva hasta el ¨²ltimo trimestre con un l¨ªmite razonable de ca¨ªda adicional de un %. En consecuencia, creo que se debe mantener la inversi¨®n.

4manuel alonso20/06/2006 11:12:16

?D¨®nde prefiere invertir, bancos o empresas el¨¦ctricas?

En este momento invertir¨ªa m¨¢s en el¨¦ctricas que en bancos. En un entorno de mercado correctivo las el¨¦ctricas ofrecen una mejor defensa aunque a medida que la correcci¨®n avance ir¨ªa aumentando la exposici¨®n a bancos y disminuyendo el¨¦ctricas con vistas al largo plazo.

5Carlos20/06/2006 11:47:07

Hola Nicol¨¢s. Tengo una pregunta sobre las acciones de Metrovacesa. ?Qu¨¦ perspectivas tiene la acci¨®n para los pr¨®ximos meses y qu¨¦ precio objetivo puede llegar a tener? ?Es una acci¨®n apropiada para invertir sobre ella? Gracias y un saludo.

Para m¨ª el ¨²nico atractivo de Metrovacesa son las OPAs en curso. Se puede invertir una cantidad no muy grande, .-. eur, para acudir a la OPA y nada m¨¢s. En mi opni¨®n est¨¢ muy sobrevalorada.

6antonio20/06/2006 12:10:09

Ruego informaci¨®n sobre Cintra, Telefonica, BBVA y Santander. Gracias.

Telef¨®nica es un valor defensivo para obtener una buena rentabilidad por dividendo pero no una gran revalorizaci¨®n del precio porque es un sector en el que no se espera mucho crecimiento en los pr¨®ximos a?os. BBVA y Santander son los dos valores m¨¢s baratos de la Bolsa espa?ola actualmente, lo que no deja de ser sorprendente si tenemos en cuenta su capacidad de crecimiento. Creo que la exlicaci¨®n es que en este momento el mercado maneja serias dudas sobre el crecimiento econ¨®mico en los pr¨®ximos a?os. En todo caso, creo que tras la fase de correcci¨®n actual son dos valores a tener muy en cuenta cara al pr¨®ximo proceso alcista que esperar¨ªa para el a?o que viene. Cintra es una compa?¨ªa con grandes expectativas de crecimiento y su mayor riesgo es su fuerte endeudamiento en un escenario de tipos de inter¨¦s al alza como el actual pero esperar¨ªa un buen comportamiento una vez los mrcados tengan visibilidad sobre el "techo" de los tipos de inter¨¦s en EEUU y Europa.

7miguelz20/06/2006 12:04:07

Creo que s¨ª aunque en el caso del BBVA es posible que en las pr¨®ximas semanas o meses haya oportunidades mejores. Ambos valores est¨¢n muy baratos salvo que vaya a ocurrir alg¨²n desastre en la econom¨ªa, pero espero que en los pr¨®ximos meses podamos confirmar una suave desaceleraci¨®n en EEUU que no comprometa el escenario de crecimiento de la econom¨ªa mundial en los pr¨®ximos a?os.

8CARLOS20/06/2006 11:45:19

El BCE se plantea subir los tipos otra vez. La reserva federal estadounidense tal vez mantenga las subidas, como la de mayo pasado. ?Cree que es el momento de deshacerse de los valores m¨¢s vol¨¢tiles a la espera de nuevas bajadas?. ?Cu¨¢l cree que es el horizonte temporal para ello?

Las correcciones, cuando uno sospecha que pueden ser importantes, tienen que cogerse lo antes posible pues a medida que las ca¨ªdas se van profundizando la decisi¨®n de vender se hace muy dif¨ªcil. En este sentido, y tras las ca¨ªdas que ya se han producido habr¨ªa que ver los valores caso por caso para ver si merece la pena vender o ya es demasiado tarde. Mi recomendaci¨®n, en todo caso, es estar todav¨ªa en actituda defensiva aprovechando los rebotes para vender algo, particularmente los sectores m¨¢s vol¨¢tiles y de mayor riesgo. Creo que la correcci¨®n no acabar¨¢ hasta el ¨²ltimo trimestre.

9jortde320/06/2006 11:49:02

Perspectivas de CINTRA ?Hasta d¨®nde puede caer y objetivos?

Cintra ha ca¨ªdo a una zona de soporte importante sobre el ,. Mientras no pierda ese nivel puede asumirse un escenario de movimiento lateral en la banda ,-, aprox. en espera de que la correcci¨®n del mercado finalice. La p¨¦rdida del ,, por el contrario, aconsejar¨ªa cerrar posiciones.

10Jlo20/06/2006 11:40:20

?Qu¨¦ recorrido le ve a Abengoa? ?Bajar¨¢ hasta los 14 euros?

Las subidas en vertical suelen dar lugar a correcciones igualmente verticales. Abengoa, como todo lo relacionado con energ¨ªas renovables (biodiesel, bioetanol, e¨®lica...) ha protagonizado una peque?a "burbuja" en los ¨²ltimos meses y ahora est¨¢ sufriendo las consecuencias e igual que ha exagerado la subida puede exagerar la bajada. Creo que el objetivo final puede estar cerca de los euros aunque a corto plazo veo m¨¢s probable un rebote significativo antes de nuevas ca¨ªdas.

11carmelo la rioja20/06/2006 11:35:33

Hola buenos d¨ªas. Quiero que me recomiende sobre Repsol, Iberia, Prisa, Sogecable y tambi¨¦n sobre t¨¦cnicas reunidas, las 4 primeras las tengo en cartera necesito soporte. Sobre t¨¦cnicas reunidas si es buen precio opv 17 euros para comprar gracias un saludo.

REP tiene un soporte importante en ,. Si lo perdiera habr¨ªa que pensar en un objetivo sobre el , al menos. Prisa y Sogecable han iniciado un rebote desde niveles de soporte tambi¨¦n muy importantes, el , y el , respectivamente. En ambos esperar¨ªa una fase de rebote en pr¨®ximas semanas hacia el , y , aprox. respectivamente. En Iberia el soporte importante est¨¢ todav¨ªa lejos, el ,. El precio al que sale T¨¦cnicas Reunidas implica un descuento del orden del % respecto a Abengoa que ser¨ªa una compa?¨ªa comparable. Creo que al menos en los primeros d¨ªas podr¨ªa tener un buen comportamiento ayudada por el rebote que parece estar gest¨¢ndose en el mercado.

12Miguelax20/06/2006 11:37:25

Creo que es mejor que pregunte a Morgan S.D.W. al respecto.

13Pirulo20/06/2006 11:07:58

Al principio en una OPV el precio y el entorno del mercado son importantes por lo que habr¨ªa que esperar a conocerlo. Asumiendo un precio razonable creo que es una opci¨®n de inversi¨®n muy interesante. En un sector en creciente concenttraci¨®n BME ser¨¢ objeto del deseo de las grandes plataformas que se est¨¢n creando en Europa.

14PACO/PACO20/06/2006 11:10:17

Buenos d¨ªas. ?Qu¨¦ opini¨®n tiene de un fondo inversi¨®n global de Fonditel? El nombre es Velociraptor. Me sorprende el fuerte importe que negocia y tan pocos participantes. El objetivo de este fondo es ganar en rentabilidad un 8-10% anual. ?C¨®mo lo consiguen?

No conozco el fondo en cuesti¨®n. Por lo que cuentas deduzco que se trata de un Fondo de Inversi¨®n alternativa que busca un retorno absoluto independientemente de lo que haga la Bolsa. Estos fondos se gestionan con operaciones de arbitraje y derivados aunque el objetivo del %-% me parece muy agresivo y dif¨ªcil de conseguir en un entorno de tipos bajos como el actual.

15coberr20/06/2006 11:16:22

?Esta fuerte correcci¨®n en los mercados supone que llegamos al tope del ciclo alcista que hemos vivido en los ¨²ltimos 2 a?os?

Creo que esa es la interpretaci¨®n m¨¢s probable. Hemos finalizado el ciclo alcista que se inici¨® en octubre de y hemos iniciado una correcci¨®n proporcional a esa subida. Asumiendo que el ciclo de largo plazo seguir¨¢ siendo alcista, y que la econom¨ªa mundial no va a descarrilar en los pr¨®ximos meses, esperar¨ªa una fase correctiva hasta octubre/noviembre con un retroceso m¨¢ximo del orden del % en los ¨ªndices europeos (Ibex .) y del -% en EEUU.

16molina20/06/2006 11:18:19

Lo siento, no sigo los valores del fixing.

17juanma20/06/2006 11:05:39

Hola. Sobre la amplicacion de capital de Jazztel. ?Qu¨¦ har¨ªa con los derechos? Los vender¨ªa o entrar¨ªa en la ampliaci¨®n?

Ir a la ampliaci¨®n supone invertir m¨¢s dinero en Jazztel puesto que las acciones nuevas valen , euros, luego la decisi¨®n depende en parte de si es adecuado invertir m¨¢s dinero en una compa?¨ªa de alto riesgo en funci¨®n de la actual composici¨®n de su cartera. Por otra parte creo que Jazztel ha ca¨ªdo a un nivel atractivo para arriesgarse a asumir alg¨²n riesgo.

18carlos20/06/2006 12:13:03

?Qu¨¦ mercado de valores exterior ve m¨¢s interesante para inversiones a medio corto plazo?.

Hoy en d¨ªa no hay mucha diferencia entre el comportamiento de los diferentes pa¨ªses salvo que estemos hablando de niveles de riesgo diferente (emergentes, desarrollados..). M¨¢s all¨¢ de la actual fase correctiva (en el corto plazo no veo alternativas mucho mejores que el mercado espa?ol pues la correcci¨®n est¨¢ siendo global) creo que la zona con mejores expecativas de crecimiento est¨¢ en Asia: China e India entre los emegentes; Corea entre los desarrollados.

19Javier20/06/2006 11:21:14

Saludos! ?Que le parece Tubos Reunidos para entrar a largo plazo? ?Y Tubacex? Gracias

Las dos compa?¨ªas me gustan. La correcci¨®n que est¨¢n teniendo es una buena oportunidad para entrar aunque en ambos casos creo que todav¨ªa no hemos visto el final de las ca¨ªdas. Creo que TUB se podr¨¢ comprar en el entorno del , y TRG sobre el ,.

20Egara20/06/2006 11:26:39

?Cu¨¢l cree usted que ser¨¢ la tendencia de la banca mediana y en particular la del banco Sabadell?

Creo que la banca mediana est¨¢ todav¨ªa cara despu¨¦s de las subidas provocadas por la oleada de rumores sobre operaciones corporativas lo que significa que es uno de los sectores que podr¨ªa corregir m¨¢s que la media del mercado. Sabadell no escpar¨¢ a esa tendencia y de momento esperar¨ªa para plantearme invertir en ¨¦l. Si tienes acciones me planter¨ªa reducir las posiciones en el entorno de los o euros.