?Tiene 'Arcelores'? Contenga la respiraci¨®n

Como en todas las operaciones de asalto a una gran empresa, la de Mittal sobre Arcelor est¨¢ llena de sobresaltos. Ahora que todo parec¨ªa arreglado con la entrada del caballero blanco de turno -que en este caso viene de Rusia, se llama Severstal y su due?o mantiene excelentes relaciones con el Kremlin-, la sider¨²rgica europea da pasos atr¨¢s y empieza a sugerirse as¨ª la posibilidad de que haya acuerdo con la angloindia. El consejo: dejar quieta la cartera, con los 40 euros en mente.

Esa es la magn¨ªfica previsi¨®n que maneja Xavier Cebri¨¢n, analista de renta variable de Gaesco, que valora muy favorablemente las expectativas para los t¨ªtulos del conglomerado industrial que preside Guy Doll¨¦. Cotizando actualmente en torno a los 35 euros, la empresa ha decidido suspender el programa de recompra de acciones (por 6.500 millones) que deb¨ªa ser el paso previo para dar entrada al magnate ruso Alexei Mordashov en el accionariado de la resultante.

El ruso deb¨ªa aportar los activos de Severstal y m¨¢s de 1.200 millones en efectivo a cambio de pasar a ostentar un 32% de participaci¨®n en la nueva Arcelor. Y los accionistas quer¨ªan dar su opini¨®n y manifestar su "no a este precio". Por ello la empresa accedi¨® a una Junta Extraordinaria, para hablar del programa de recompra. Hasta ayer. La explicaci¨®n, "no entorpecer las negociaciones con Mittal", es precisamente la causa de las buenas expectativas para el valor.

Y si Cebri¨¢n asegura que el nivel actual refleja bien la situaci¨®n -sit¨²a el precio objetivo de las participaciones en los 35,27 euros-, tambi¨¦n reconoce que Arcelor transmite "la sensaci¨®n de que va a aceptar una nueva OPA de Mittal". Y eso, sin contar con la ¨²ltima propuesta de Severstal, que b¨¢sicamente consiste en limitar el porcentaje de la rusa en la empresa resultante al 25%.

"Todo lo que venga por encima del actual precio objetivo, es bienvenido", afirma Cebri¨¢n, que recuerda que Arcelor ha venido insistiendo en que las anteriores ofertas de Lakshmi Mittal no reconoc¨ªan el valor real de la compa?¨ªa.

As¨ª que una nueva oferta bien podr¨ªa poner al valor por encima de los 40 euros. El consejo: mantener con paciencia, y entrar s¨®lo si apetece estar pendiente de un solo riesgo, el de que Mittal no se anime a subir el precio.