Cl¨ªnica Baviera debutar¨¢ ma?ana en Bolsa a 18,4 euros por acci¨®n

La cl¨ªnica oftalmol¨®gica Baviera va a protagonizar ma?ana la primera salida a Bolsa del a?o a un precio de 18,4 euros por acci¨®n, lo que supone valorar la compa?¨ªa en unos 300 millones de euros, seg¨²n ha informado hoy el grupo a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Despu¨¦s de un 2006 bastante nutrido en ofertas p¨²blicas de venta (OPV), saltaron al parqu¨¦ Renta Corporaci¨®n, Parquesol, Astroc, Grifols, GAM, T¨¦cnicas Reunidas, BME, Riofisa, Vocento y Vueling, todos los ojos est¨¢n puestos ahora en el aterrizaje del grupo oftalmol¨®gico.

En cifras, Cl¨ªnica Baviera colocar¨¢ ma?ana en el mercado 5,86 millones de t¨ªtulos representativos del 35,94% de su capital, ampliable hasta el 41,33% en caso de ejercerse el greenshoe (opci¨®n de compra). El grupo destinar¨¢ al tramo minorista, que se realizar¨¢ ¨ªntegramente en Espa?a, el 15% del total de la OPV (879.024 acciones). Por su parte, el tramo para inversores cualificados, tanto en Espa?a como fuera, contar¨¢ con 4,98 millones de t¨ªtulos, el 85% del total.

"Creemos que va a salir muy bien. El precio es ajustado y se nota que hay ganas entre los inversores", explica Alberto Alonso, gestor de renta variable de Inversis. De hecho, y seg¨²n ha comunicado la compa?¨ªa a la CNMV, en el tramo minorista, la demanda ha superado en 1,98 veces el n¨²mero de acciones asignadas, mientras que en el tramo para inversores cualificados se ha superado en 12,83 veces. "Hay una petici¨®n muy fuerte, mucha demanda", a?ade Alonso.

Un precio ajustado y un buen modelo de negocio

En cuanto al precio, la banda indicativa y no vinculante prevista en el folleto de la OPV establec¨ªa una horquilla de entre 16,86 y 19,62 euros por acci¨®n, los 18,40 euros parecen adecuados. "Es una valoraci¨®n ajustada, con un PER alto, entre 22 y 24 veces, en la l¨ªnea de los grupos oftalmol¨®gicos estadounidenses, pero por debajo, por ejemplo, de Corporaci¨®n Dermoest¨¦tica, cuyo PER est¨¢ entre 30 y 32", explica Alonso que suma a lo adecuado del precio, las cuentas saneadas de la compa?¨ªa y un modelo de negocio muy acertado como las principales bazas de Cl¨ªnica Baviera para saltar con ¨¦xito al parqu¨¦.

El grupo, fundado en 1996, cuenta con una treintena de centros en Espa?a y su actividad principal es la cirug¨ªa oftalmol¨®gica, aunque va a intentar aumentar su presencia en el negocio de la cirug¨ªa est¨¦tica. En el pasado ejercicio, finalizado en noviembre, Cl¨ªnica Baviera factur¨® 58,7 millones de euros y obtuvo un resultado neto de 11,8 millones de euros.

Con la salida a Bolsa, la sociedad de capital riesgo '3i' se desprender¨¢ del 31,94% del capital de la compa?¨ªa que compr¨® hace dos a?os, y la familia Baviera se mantendr¨¢ como accionista de referencia con entre un 31 y un 36% del capital, frente al 40,6% que posee en la actualidad. Otro 20,21% se encuentra en manos de profesionales empleados del grupo y el 7,26% restante pertenece a otros inversores, participaciones que apenas cambiar¨¢n con la salida a Bolsa.