Una crisis, una oportunidad

No hay mal que por bien no venga, asegura la sabidur¨ªa popular. Y esta es la postura de muchos analistas ante la crisis originada por las tensiones de cr¨¦dito y las hipotecas de alto riesgo en EE UU (subprimes), as¨ª como ante el caso de fraude en el banco franc¨¦s Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale. En su opini¨®n, estos golpes podr¨ªan fomentar a partir de ahora la aplicaci¨®n de estrategias a largo plazo y una toma de conciencia empresarial de los riesgos a nivel internacional.

"El regreso a un enfoque a largo plazo en la definici¨®n de la estrategia por parte de los consejos de administraci¨®n" deber¨ªa permitir "la emergencia de una nueva gesti¨®n de empresas", afirma Jean-Aymone Massie, presidente de la Asociaci¨®n Francesa de Gesti¨®n Empresarial (AFGE).

En el futuro, los administradores deber¨¢n "rendir cuentas de los resultados obtenidos de forma m¨¢s concreta" a los accionistas, que a su vez estar¨¢n "m¨¢s atentos" a la estrategia, predice Massie.

En este sentido, la crisis deber¨ªa favorecer una "nueva toma de conciencia de los riesgos y de su control" por parte de todos los que intervienen en los mercados financierosseg¨²n a?ade Hakim Bendriss, responsable en Francia de Man Investments, un gestor de fondos independiente.

En su opini¨®n, conviene mejorar el c¨¢lculo de los impactos relacionados con los riesgos de liquidez y la comprensi¨®n de los l¨ªmites de los modelos utilizados para medir los peligros vinculados a los instrumentos complejos.

Los fallos que salieron a la luz por la crisis de las subprime deben incitar a las empresas a asegurarse de que "los procesos de control de riesgos se adaptan bien a los riesgos que realmente se toman", ha agregado Bendriss.

Todo ello, en palabras del experto de Man Investments, presupone una "total independencia de los diferentes actores que participan en el proceso y el refuerzo, en caso de necesidad, de la 'due diligence' (el proceso de evaluaci¨®n de las informaciones que permiten a los inversores hacerse un juicio) y las auditor¨ªas".

A corto plazo, los profesionales consultados convienen en que los nuevos actores (los conocidos como hedge funds o fondos de gesti¨®n libre y las sociedades de inversi¨®n de capital y los fondos soberanos) podr¨ªan revitalizar los mercados financieros reemplazando al sector bancario, un sector en crisis y en el que los inversores parecen haber perdido la confianza.

El fin de la burbuja inmobiliaria en EE UU

Para Philippe Laurent, gestor de fondos en VP Finance, esta crisis ha sido "el acelerador de la explosi¨®n de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos, al detener la especulaci¨®n y permitir al mercado sanearse de forma segura y m¨¢s r¨¢pida".

As¨ª, recalca que la crisis deber¨ªa "volver a llevar el riesgo a quien lo toma inicialmente", el prestamista, y hacer que se comporte de forma "menos irresponsable".

En lo que se refiere a la Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, que denunci¨® un fraude de 4.900 millones de euros (unos 7.100 millones de d¨®lares) presuntamente causado por uno de sus operadores, Philippe Laurent se pregunta "por qu¨¦ los bancos pueden efectuar operaciones tan acrob¨¢ticas y peligrosas con sus propios fondos".

Los bancos, insiste, deben retornar a su papel esencial: ser "actores" fundamentales del sistema econ¨®mico para recaudar ahorro, administrarlo y redistribuirlo mediante pr¨¦stamos a las empresas y a los particulares.