Metrovacesa se desploma en Bolsa

Las acciones de Metrovacesa siguen desplom¨¢ndose en Bolsa. Hoy han ca¨ªdo un 11,10%, hasta los 69,65 euros. En los ¨²ltimos d¨ªas acumula un descenso de alrededor del 40%. La reducida liquidez finalizada la OPA de la familia Sanahuja est¨¢ detr¨¢s de los bruscos movimientos en un mercado que, adem¨¢s, parece poco propicio al sector inmobiliario.

"La liquidez es pr¨¢cticamente nula y los movimientos se ven muy amplificados", ha explicado un operador antes de a?adir que "el mercado no est¨¢ dispuesto a asumir riesgos y pocos inversores quieren tener valores inmobiliarios en cartera".

La ca¨ªda de hoy ha coincidido tambi¨¦n con una rebaja en la valoraci¨®n por parte de UBS, que ha cambiado su recomendaci¨®n a "vender" desde "neutral". El banco suizo menciona en un informe para clientes que su posici¨®n negativa en torno al valor se debe a una valoraci¨®n "excesiva, a riesgos remanentes e incertidumbres estrat¨¦gicas".

Adicionalmente, el banco dice que, en su opini¨®n, el principal riesgo de inversi¨®n recae en la "reducida liquidez de la acci¨®n".

Tras la OPA terminada la semana pasada la familia Sanahuja controla un 80,6% mientras que diversos inversores institucionales tienen un 16,6% por lo que el valor apenas tiene free float , liquidez. El grupo de control pretende realizar alg¨²n tipo de colocaci¨®n institucional para aumentar la liquidez.

Con respecto a la valoraci¨®n de Metrovacesa, UBS dice que es "el m¨¢s caro de entre las inmobiliarias espa?olas" que cubren cotizando con una prima del 33% sobre el NNAV (valor neto de los activos) de 2007. Las inmobiliarias en Espa?a cotizan de media con un descuento sobre NNAV del 37% mientras que en Francia (donde Metrovacesa tiene el 30% de sus activos brutos) el descuento alcanza el 30%.

Los analistas de UBS tambi¨¦n destacan que, en su opini¨®n, el plan estrat¨¦gico de la firma para el per¨ªodo 2008-2010 es demasiado optimista.