Rivero, por la puerta grande

Joaqu¨ªn Rivero -el que fuera accionista de referencia y presidente de Metrovacesa hasta 2007- y el empresario valenciano Bautista Soler acaban de vender por 107,8 millones de euros un 49% de Bami, que aglutina su cartera de inmuebles espa?oles, a la inmobiliaria francesa Gecina, de la que tambi¨¦n son accionistas, con lo que resuelven deudas, simplifican sus participaciones accionariales y preparan el camino para un posible intento de resucitar la gran inmobiliaria europea. Aunque sea francesa.

Tanto Gecina como Bami est¨¢n controladas por Joaqu¨ªn Rivero y su aliada empresarial, la familia valenciana Soler. De paso, la venta supone la salida de Bautista Soler del capital de Bami, la sociedad que se cre¨® en 2007 para aglutinar los inmuebles y suelos de oficinas procedentes de Metrovacesa y resultado del proceso de escisi¨®n entre esta ¨²ltima y su filial francesa Gecina. Esta compa?¨ªa ha comprado las acciones fundamentalmente a Soler, que hasta ahora controlaba un 42,2%. La hija del empresario valenciano, Victoria Soler, ocupa sendos puestos en el Consejo de Administraci¨®n de Gecina y Bami.

Bautista Soler, presidente del grupo valenciano que lleva su nombre y patriarca de la familia con 80 a?os, m¨¢xima accionista del Valencia Club de F¨²tbol, est¨¢ inmerso ahora en otras batallas ajenas a Rivero, en las que tener liquidez inmediata puede resultarle muy ¨²til. En este mes, su hijo Juan Soler necesita cerrar su relaci¨®n accionarial y comercial con el club. El vencimiento de un pagar¨¦ de 26 millones de euros, que entreg¨® al Valencia como parte del pago de 90 millones por la compra de 18.000 metros cuadrados de edificabilidad en el solar de Mestalla, es lo m¨¢s urgente. Se trata de la torre que le compr¨® al club, por la que entreg¨® 13 millones y 26 en un pagar¨¦ que el club s¨®lo puso descontar, dada la precaria situaci¨®n de sus cuentas. En paralelo, los Soler est¨¢n negociando dar una salida a su participaci¨®n en el club.

Qu¨¦ compra Gecina

En lo que respecta a la operaci¨®n, Rivero ha vuelto a hacer encaje de bolillos financiero para dar satisfacci¨®n a todas las partes y tambi¨¦n en lo que al negocio inmobiliario se refiere. Bami cuenta con 12 activos, 5 ya alquilados a empresas con contratos a cinco o diez a?os, y el resto est¨¢ en construcci¨®n o es suelo. A pesar del convulso ciclo econ¨®mico, es una buena cartera de oficinas, con posibilidades de desarrollo, que Rivero no ha podido acrecentar a lo grande, como era su deseo inicial, aunque la empresa factur¨® 19 millones el pasado a?o y prev¨¦ alcanzar los 50 millones a plena explotaci¨®n. Con la incorporaci¨®n de Bami a Gecina, no ser¨ªa de extra?ar que Rivero intentase reproducir el modelo de negocio y de expansi¨®n que dise?¨® para Metrovacesa: inversiones en log¨ªstica, edificios asistenciales, oficinas y una clara vocaci¨®n internacional.

El empresario gaditano incluso contemplaba en 2007 la posibilidad de sacar Bami a bolsa y repetir su estrategia de crecimiento inicial con compras y fusiones de otras empresas. Pero el momento empresarial no acompa?a y los bancos y cajas, sus grandes aliados en los planes de expansi¨®n, tampoco: la integraci¨®n de la cartera de Bami en una gran estructura consolidada y cotizada como Gecina le permitir¨ªa acceder con m¨²sculo al gran mercado de inmuebles y empresas en venta que se avecina, con descuentos importantes a la hora de negociar, una estrategia para la que podr¨ªa estarse preparando, seg¨²n fuentes del mercado. La sociedad francesa cuenta con activos, fundamentalmente de oficinas, en Francia por valor de 12.437 millones de euros, frente a los 785 millones en que ha sido valorada la cartera de Bami, que cuenta con una deuda neta de 441 millones de euros.

?Sobrevivir¨¢ el pacto de escisi¨®n de Metrovacesa y Gecina?

A Gecina le toca ahora, adem¨¢s, iniciar nuevos contactos con el nuevo accionista de control de Metrovacesa, el pool de bancos que controla un 65,53% del capital espa?ol tras el abandono de Rom¨¢n Sanahuja. El pasado mes de diciembre, la compa?¨ªa francesa suspendi¨® el ¨²ltimo fleco del acuerdo de separaci¨®n a la espera de conocer la opini¨®n de BBVA, Santander, Caja Madrid, Sabadell, Popular y Banesto sobre si Metrovacesa vender¨ªa finalmente su 26,9% del capital que posee en Gecina a cambio de un paquete de 37 activos valorado en cerca de 2.000 millones de euros. La compa?¨ªa mantendr¨ªa adicionalmente un 5% en Gecina.

El mercado no ve claro si a Metrovacesa le interesar¨ªa seguir con el acuerdo de separaci¨®n, puesto que la inmobiliaria tendr¨ªa que elegir entre recibir los dividendos de Gecina, que este a?o ascender¨¢n a 80 millones de euros, o gestionar a trav¨¦s de Medea, una sociedad francesa comprada para este fin, las rentas de los 37 inmuebles franceses. Pero lo que est¨¢ claro es que el acuerdo inicial firmado est¨¢ tocado de muerte, toda vez que los t¨¦rminos estaban supeditados a que no hubiese cambios accionariales. La cesi¨®n de las acciones de Sanahuja a los bancos deja sin efecto el citado texto.