El precio de los activos 't¨®xicos' en EE UU se fijar¨¢ por subasta

El departamento del Tesoro ha anunciado hoy un programa de inversiones p¨²blicas y privadas que comenzar¨¢ con 370.000 (500.000 millones de d¨®lares) y podr¨ªa llegar a 738.000 millones de euros (1 bill¨®n de d¨®lares) para la compra de activos t¨®xicos procedentes del sector inmobiliario con el objetivo de acelerar la recuperaci¨®n del sistema financiero y sacar al pa¨ªs de la crisis. Adem¨¢s, para evitar que el Estado sobrevalore estos activos, su precio se fijar¨¢ mediante una subasta entre los inversores privados. En total, se calcula que los bancos de EE UU tienen en sus balances en torno a un bill¨®n de d¨®lares en cr¨¦ditos de mala calidad y, seg¨²n ha anunciado el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, "es inevitable" que el Estado asuma riesgos.

El funcionamiento del nuevo plan es sencillo, implica una importante inversi¨®n por parte del gobierno y deja en manos del Estado gran parte de las posibles p¨¦rdidas.

Obama, que se ha mostrado "confiado" en que el plan funcione, no ha tardado en subrayar que, aunque se trata de un elemento crucial en la recuperaci¨®n, este plan no aumentar¨¢ el cr¨¦dito en los mercados de la noche a la ma?ana. "La buena noticia es que tenemos un elemento esencial m¨¢s en nuestra recuperaci¨®n, pero todav¨ªa tenemos un largo camino por recorrer y mucho trabajo por hacer", ha comentado ante los periodistas.

En esa misma l¨ªnea, algunos analistas consultados por la agencia Bloomberg ya apuntan que se tardar¨¢ un tiempo en ver la verdadera eficacia de este plan, puesto que la reacci¨®n de los inversores, en un principio positiva, no est¨¢ a¨²n garantizada. Sin embargo, las bolsas lo han recibido con optimismo y el Dow Jones de Wall Street lideraba las subidas en los principales mercados mundiales para anotarse cerca de un 4% una hora despu¨¦s de la apertura.

Para financiar el plan, el Gobierno usar¨¢ entre 75.000 y 100.000 millones de d¨®lares del socorro financiero aprobado en octubre pasado por el Congreso. El plan, ya perfilado por Geithner en varias ocasiones, se concreta a trav¨¦s de la creaci¨®n de una agencia con el nombre de Corporaci¨®n de Inversi¨®n P¨²blica que combinar¨¢ recursos provenientes de la Reserva Federal, de inversores privados y de la Corporaci¨®n Federal Aseguradora de Dep¨®sitos, una instituci¨®n que tambi¨¦n es p¨²blica.

El proyecto, que se incluye dentro de un plan m¨¢s amplio conocido como Programa Estatal-P¨²blico de Inversi¨®n (PPIP, por sus siglas en ingl¨¦s), nace con tres objetivos principales: "maximizar el impacto de cada d¨®lar proveniente de los contribuyentes; compartir los riesgos pero tambi¨¦n los beneficios con los participantes en el fondo provenientes del sector privado y, por ¨²ltimo, para evitar que el Estado sobrevalore estos activos, los inversores privados pujar¨¢n entre ellos por los cr¨¦ditos y productos financieros devaluados". En este punto, la agencia dispondr¨¢ de dos mecanismos asociados, uno para los pr¨¦stamos y otro para los t¨ªtulos asociados a los activos inmobiliarios, para gestionar los activos que pasen a sus manos.

Una opci¨®n con m¨¢s ventajas

El Gobierno espera que participen fondos de pensiones, fondos de inversi¨®n y otros grandes inversores a largo plazo. El texto difundido por el Departamento del Tesoro (en ingl¨¦s) se?ala que la opci¨®n escogida y que incorpora a los inversores privados ofrece m¨¢s ventajas que dejar al sector que se deshaga por s¨ª solo de estos activos de escaso valor ya que, en opini¨®n de las autoridades econ¨®micas estadounidenses, esta posibilidad prorrogar¨ªa la crisis. Por otra parte, destacan que una actuaci¨®n en solitario del Gobierno colocar¨ªa todo el riesgo que ahora est¨¢ en poder de los bancos en manos de los contribuyentes.

Este intento ha sido mejor recibido por los inversores que los anteriores planes de rescate, incluido el m¨¢s importante dotado con m¨¢s de 800.000 millones de d¨®lares. La semana que empieza va a ser decisiva para definir el plan econ¨®mico de Estados Unidos a largo y corto plazo. La Casa Blanca se propone presentar en los pr¨®ximos d¨ªas una regulaci¨®n para reescribir las reglas del sistema financiero, para evitar una acumulaci¨®n del riesgo como la que origin¨® esta crisis y reforzar los poderes de la Reserva Federal. Una hoja de ruta que se espera sirva adem¨¢s de gu¨ªa para cambiar la arquitectura financiera internacional, que se tratar¨¢ en la reuni¨®n que el pr¨®ximo 2 de abril tendr¨¢ el G-20 en Londres.

Obama presenta su plan contra los "activos t¨®xicos"