Moody's advierte del deterioro significativo de la deuda de las comunidades

La agencia internacional de calificaci¨®n Moody's ha situado hoy en perspectiva negativa las calificaciones crediticias de las 10 comunidades aut¨®nomas sobre las que emite valoraciones debido a las crecientes presiones presupuestarias derivadas de la disminuci¨®n de los ingresos tributarios. Esta decisi¨®n, si bien no equivale a una rebaja instant¨¢nea del rating, representa una advertencia de que podr¨ªa hacerlo en un futuro no muy lejano a la espera de c¨®mo evolucionen sus finanzas p¨²blicas. En cuanto a sus consecuencias, podr¨ªa elevar el coste de las administraciones afectadas para endeudarse por la mayor prima de riesgo.

Moody's ya rebaj¨® a mediados de junio la calificaci¨®n de 25 entidades espa?olas y avis¨® de la vulnerabilidad de la deuda de Espa?a.

"Unida a las dificultades de los gobiernos auton¨®micos para reducir los gastos corrientes, la disminuci¨®n de ingresos se traducir¨¢ en un d¨¦ficit presupuestario creciente y un recurso acelerado a la deuda en 2009 y 2010", ha indicado la agencia. Aunque las comunidades han iniciado este periodo dif¨ªcil con niveles en general inferiores a los de sus hom¨®logos internacionales con la misma calificaci¨®n, Moody's prev¨¦ que "la evoluci¨®n de los gastos corrientes y la deuda de las comunidades aut¨®nomas se deteriore sustancialmente en 2009 y 2010".

Adem¨¢s, considera que al inicio de la crisis el impacto sobre las comunidades aut¨®nomas espa?olas se limit¨® a los impuestos relacionados con la vivienda, aunque prev¨¦ que la extensi¨®n de las fuerzas recesionistas a todos los sectores de la econom¨ªa espa?ola afectar¨¢ progresivamente a las principales fuentes de ingresos de las autonom¨ªas (IVA, IRPF y transferencias corrientes del Estado).

Efecto tijera

Por este motivo, unido al hecho de que los esfuerzos de reducci¨®n de costes de las comunidades tropiezan con la presencia de algunas partidas b¨¢sicas r¨ªgidas, como la sanidad, Moody's espera "un fuerte efecto tijera y, a su vez, unos saldos corrientes casi nulos en 2009". Para el siguiente ejercicio, la agencia anticipa un escenario similar, con sustanciales necesidades de financiaci¨®n.

Desde la perspectiva del cr¨¦dito, las comunidades aut¨®nomas deben demostrar que existe una estrategia a medio plazo cre¨ªble para restablecer la ejecuci¨®n presupuestaria y la flexibilidad financiera. Moody's valora actualmente a 10 comunidades espa?olas. Aparte del Pa¨ªs Vasco, con calificaci¨®n 'Aaa' y que opera bajo un marco institucional espec¨ªfico, todas las dem¨¢s comunidades aut¨®nomas espa?olas calificadas est¨¢n actualmente en la categor¨ªa 'Aa'.

A¨²n as¨ª, la agencia se?ala que el cambio de perspectiva sectorial a 'negativa' no conduce autom¨¢ticamente a una revisi¨®n a la baja de las calificaciones actualmente asignadas, y no representa un cambio en la perspectiva de rating de las regiones a nivel individual. "Futuros ajustes estar¨¢n influenciados por dos factores principales; la severidad y la permanencia de las presiones financieras y la presencia o carencia de una cre¨ªble estrategia a medio plazo para restablecer la ejecuci¨®n presupuestaria y flexibilidad financiera", a?aden.