La Fed no tocar¨¢ los tipos en un "largo periodo de tiempo"

La Fed mantiene su postura de no subir el precio del dinero. Por ahora. El ¨®rgano decisorio de la Reserva Federal (Fed) de EE UU ha concluido una reuni¨®n que ha durado dos d¨ªas y en la que ha decidido no subir los tipos de inter¨¦s -entre el 0% y el 0,25% desde diciembre de 2008- en un "largo periodo de tiempo". En un comunicado difundido a las ocho de la tarde de este mi¨¦rcoles hora peninsular, la Fed ha asegurado que desde su ¨²ltima reuni¨®n celebrada en septiembre, la recuperaci¨®n "ha seguido tomando cuerpo".

La Fed, por lo tanto, no parece a¨²n dispuesta a cambiar el rumbo, a pesar de que hace poco aseguraba que la estrategia actual podr¨ªa variar a finales del a?o que viene. Su presidente, Ben Bernanke, ya dej¨® claro a principios de octubre que la estrategia de la entidad reguladora de no subir los tipos no durar¨ªa eternamente. El mandam¨¢s explicaba que cambiar¨ªa su pol¨ªtica cuando la recuperaci¨®n econ¨®mica est¨¦ m¨¢s cuajada, el mercado de trabajo retome el pulso y la inflaci¨®n comience a despuntar, tres cosas que hasta el momento no se han concretado.

Dentro de la Fed conviven dos corrientes de opini¨®n: cambiar de estrategia o seguir en la misma l¨ªnea. Dos de los miembros del consejo de gobernadores, Kevin Warsh y Thomas Boeing, aseguraban abiertamente tambi¨¦n a principios de octubre que la Fed podr¨ªa verse obligada a actuar pronto. Otros dos, William Dudley y Daniel Tarullo, ped¨ªan m¨¢s prudencia y explicaban que el alza de precios no es un problema y recordaban que la recuperaci¨®n ser¨¢ d¨¦bil.

La primera potencia mundial ha dejado atr¨¢s la recesi¨®n y, adem¨¢s, lo ha hecho con decisi¨®n tras crecer un 0,9% en el tercer trimestre del a?o (3,5% en tasa anualizada), seg¨²n el primer c¨¢lculo del Departamento de Comercio de Estados Unidos, hecho p¨²blico el pasado jueves. De esta manera, EE UU daba carpetazo a la peor contracci¨®n econ¨®mica que ha vivido en los ¨²ltimos 70 a?os.

Intervenci¨®n gubernamental decisiva

Algunos analistas insisten en que lo peor ya ha pasado, pero otros consideran que el crecimiento decaer¨¢ una vez que el Gobierno retire las ayudas p¨²blicas. A pesar de que el crecimiento ha estado bien repartido, la Administraci¨®n de Obama ha destinado 800.000 millones de d¨®lares, principalmente comprometidos al programa de rescate Cash for Clunkers (dinero por chatarra), que ha incentivado la compra de autom¨®viles, y a otro que ofrec¨ªa una l¨ªnea de cr¨¦dito a aquellos que comprasen una casa por primera vez, para evitar que la debacle fuera mayor. Sin la aportaci¨®n de los coches, por ejemplo, la econom¨ªa hubiese crecido al 1.9%. Muchos temen que cuando el Gobierno retire sus ayudas, algo que por otra parte no suceder¨¢ en un futuro pr¨®ximo, el crecimiento caer¨¢ hasta el 1% o el 2%.

Desempleo

En un pa¨ªs donde el gasto de los consumidores representa dos tercios de la actividad econ¨®mica, el desempleo supone un grave problema. La tasa de desempleo se acerca en estos momentos al 10% (9,8% en septiembre), la m¨¢s alta de los ¨²ltimos 26 a?os, y se espera que contin¨²e subiendo en 2010.

La Fed ha explicado que "el gasto de los hogares parece haberse expandido, pero permanece restringido por las continuas p¨¦rdidas de empleo y la menor riqueza de los hogares". No obstante, ha apuntado que las empresas recortan empleos a un "ritmo m¨¢s moderado". De hecho, las compa?¨ªas privadas en Estados Unidos suprimieron 203.000 puestos de trabajo en octubre, la cifra m¨¢s baja en casi a?o y medio (desde julio de 2008), seg¨²n la empresa de an¨¢lisis Automatic Data Processing (ADP).

La entidad reguladora tambi¨¦n ha anunciado que reducir¨¢ "gradualmente" el ritmo de las compras de deuda y ha anticipado que estas transacciones ser¨¢n ejecutadas a finales del primer trimestre de 2010. De esta manera, el organismo espera rebajar la intervenci¨®n realizada hace un a?o para sustentar a los mercados financieros.

Wall Street celebra la constancia

La expectaci¨®n en Wall Street ha sido m¨¢xima durante toda la tarde a esperas del anuncio de la Fed. Los inversores confiaban en que la entidad reguladora mantendr¨ªa los tipos en la zona cero y as¨ª ha sido. Una vez conocida la decisi¨®n, a una hora y media del cierre de la jornada, el ¨ªndice Dow Jones avanzaba un 1,42%.