Entrevista con Rafael Romero

La salida de la crisis est¨¢ sirviendo de impulso a los mercados. Con una rentabilidad de doble d¨ªgito en lo que llevamos de a?o, la Bolsa espa?ola est¨¢ dando muchas alegr¨ªas a los inversores. El director de Inversiones de Unicorp Patrimonio, Rafael Romero, ha respondido a las dudas de los lectores sobre la futura tendencia de la renta variable.

1mcv22/12/2009 10:04:36

Sr. Romero:?Que espera que haga la Bolsa el pr¨®ximo a?o? ?Me da una recomendaci¨®n para invertir a medio plazo?

Nosotros esperamos una bolsa moderadamente alcista. Un objetivo razonable estar¨ªa en el entorno de los . en nuestro Ibex. A medio plazo, siempre recomendarle una cartera muy diversificada y con un porcentaje de liquidez para aprovechar posibles oportunidades. Los sectores m¨¢s defensivos como el gas, electricidad, agua, energ¨ªa, telecomunicaciones, sanidad, etc.. pueden comportarse mejor este a?o.

2Daniel Justo Ramos & Mario Peso Paleo.22/12/2009 10:09:59

Sr. Rafael Romero, ya se sabe la influencia con la que act¨²an los EEUU en los valores del d¨®lar, ?c¨®mo cree usted que tender¨¢n los valores del d¨®lar a actuar? ?Subir¨¢n con respecto al euro o bajara a¨²n m¨¢s?

Es dificil prever la evoluci¨®n del d¨®lar. Sin duda los americanos les viene bien la debilidad que han mantenido durante este a?o , en parte motivadas por los efectos en su econom¨ªa de la crisis adem¨¢s del paso estrat¨¦gico de muchos pa¨ªses asi¨¢ticos y productores de petr¨®leo de diversificar sus divisas en otras monedas. Pero ahora act¨²an otras fuerzas: debilidad del euro tras la crisis de la deuda en Grecia y que podr¨ªa acelerarse con otros pa¨ªses en situaci¨®n complicada, adem¨¢s de una gradual recuperaci¨®n de la econom¨ªa en EEUU. En fin, creo que el d¨®lar est¨¢ encontrando su sitio natural de cotizaci¨®n, que podr¨ªa estar entre . y . para este a?o

3carlos22/12/2009 10:14:18

Ferrovial..?qu¨¦ tal? ?nos va a sorprender para bien o para mal?

Ferrovial tras la gran ca¨ªda del a?o , en el solo ha tenido alegr¨ªas para los inversores, con una subida anual del %. Que BAA haya ganado el recurso contra la comision de competencia britanica sobre la venta de aeropuertos en reino unido le deja en una buena posici¨®n. Por tanto por ese lado es positivo. Adem¨¢s esperamos una muy buena contribuci¨®n de Cintra con nuevos proyectos, tanto para la construcci¨®n como posteriores concesiones. Esperamos que vuelva pronto a cotizar por encima de euros. Es un valor a mantener, aunque le costar¨¢ superar la zona de . euros.

4DU22/12/2009 10:18:02

Me comentan que el potencial de crecimiento de Solaria es incuestionable. ?Est¨¢ de acuerdo?

Me gusta su pregunta.?Incuestionable?? Quien le haya dicho eso no merece mucha m¨¢s atenci¨®n. Resulta que casi nadie compra en bolsa, que el % de las recomendaciones de analistas es de VENDER !!!, resulta que es un sector con incertidumbres, que vive de las subvenciones... Mire usted, mire el potencial "bastante m¨¢s seguro" de unas Iberdrola o Telef¨®nica y si le gusta el sector, que a m¨ª tambi¨¦n me gusta, busque un fondo de inversi¨®n que con una gesti¨®n profesionalizada analice y diversifique su riesgo en valores de todo el mundo.

5Jabal¨ª Praderas22/12/2009 10:20:37

Si le tocara el Gordo de hoy, y fuera usted lego en econom¨ªa como lo soy yo y quisiera invertir en algo que d¨¦ rentabilidad sin tener que preocuparse de absolutamente nada... ?C¨®mo y en qu¨¦ invertir¨ªa el premio?

Magn¨ªfica cuesti¨®n... Si quiero vivir de unas rentas y el horizonte de inversi¨®n es a medio plazo, dejar¨ªa una parte en fondos de gesti¨®n alternativa (que intentan mejorar la rentabilidad de la liquidez en cuenta corriente) para posibles necesidades futuras de liquidez y el resto a bolsa, a valores muy s¨®lidos con rentabilidad por dividendo, que me dan m¨¢s que la renta fija y tengo la posibilidad de encontrarme dentro de cinco a?os con mucho m¨¢s capital.

6Dudoso con Gamesa22/12/2009 10:28:46

Hace unos d¨ªas le¨ª en un Blog, en referencia a un gr¨¢fico de Gamesa con Candlestick, que era posible que el valor rebotara fuertemente al alza, ?es esto posible? ?Qu¨¦ le parece a usted? Gamesa es un valor del que hablan bien los analistas, y sin embargo, no parece que se halla apuntado al rally alcista del Ibex-35, ?podemos esperar un rally de Gamesa o seguiremos viendo como el valor cae aun cuando el Ibex sube? Gracias.

Empiezo por decirle que Gamesa la tengo en mi cartera, pero s¨ª, la verdad es que solo da sustos este a?o. Por an¨¢lisis t¨¦cnico no percibo un cambio claro de la actual tendencia, aunque s¨ª es verdad que no tiene mala pinta en candlestick diarios. Vamos a ver como termina la semana... Por el momento, la acci¨®n se siente m¨¢s influida por los planes de renovables fturos en EEUU, su potencial de crecimiento en China (con un plan muy agresivo de crecimiento en renovables), as¨ª como en la incertidumbre en Espa?a ante las recientes decisiones de proyectos. En definitiva, el valor es para mantener y si se compra, con la apuesta m¨¢s de medio plazo que un simple rebote t¨¦cnico.

7Amigo22/12/2009 10:33:36

Buenos d¨ªas Rafael, ?Que recomendar¨ªa a un amigo con acciones en La Seda?

Pues tras seis meses sin cotizar y cuando empiecen ya veremos... pues sinceramente, que guarde las acciones en un caj¨®n y las deje en herencia a sus hijos. Quiz¨¢s alg¨²n d¨ªa valgan m¨¢s. Da la impresi¨®n que las medidas que se est¨¢n tomando los ¨²ltimos meses van en buen sentido, pero su sector es muy, muy complicado.

8Carlos22/12/2009 10:38:18

Buenos d¨ªas. Estoy planteandome comprar CEPSA, ?qu¨¦ opina al respecto?

No se lo recomiendo. El valor est¨¢ en manos de dos accionistas de referencia, una sociedad de Emiratos Arabes y la francesa Total. La evoluci¨®n de la acci¨®n tras la venta del paquete del Santander es lamentable, (-%) porque nadie tiene inter¨¦s en comprar, sobre todo un cliente institucional que son los que mueven los mercados. Comprese Repsol si le gusta el sector.

9javier romano22/12/2009 10:44:09

Le ruego su opini¨®n sobre Grifols, una empresa que los consensos la suponen con una subida de un 50% y siempre se ve parada en su cotizaci¨®n. Gracias

Revisando, veo que el consenso de analistas estiman su precio en el entorno de euros (un potencial del %), pero no obstante no debe olvidar que es un valor m¨¢s de refugio. Si la bolsa va bien, como ha ido este a?o, pues este valor se frena. Si entramos en una fase de ca¨ªdas, el valor aportar¨¢ a las carteras institucionales la guinda m¨¢s defensiva y se ver¨¢ beneficiado. Si tiene las acciones, espere. Por el lado de sus resultados, la compa?¨ªa est¨¢ mejorando sus ingresos y sus m¨¢rgenes. las proyecciones son de que sigan mejorando.

10Alex22/12/2009 10:47:36

?Qu¨¦ valores calificaria como seguros o solidos en el Ibex para los primeros meses de 2010?

Seguro no hay nada... pero s¨®lido es un adjetivo al que implicar¨ªa a la mayor¨ªa de los valores del Ibex. Si buscamos una "cartera s¨®lida", hay que hacerla con valores s¨®lidos de diferentes sectores, para diversificar. No podr¨ªa faltar Telef¨®nica y BBVA, Ferrovial y Gamesa, Repsol por el lado de la energ¨ªa junto a Iberdrola y Enag¨¢s en el sector el¨¦ctrico, y apuestas a mejora de la econom¨ªa con Arcelor e Inditex.

11Juan Carlos de Zaragoza22/12/2009 10:50:54

Dispongo de acciones del Banco Popular y del BBVA. En este momento valen casi la mitad. ?Cu¨¢nto tiempo tendr¨¦ que esperar para no perder dinero en la venta? meses, a?os... ?Es mejor cambiar algunas de ellas por otro tipo de empresa? o ?es mejor vender y dar por perdida la inversi¨®n? Gracias

Lo de vender para comprar otra cosa, siempre es una opci¨®n que hay que valorar, pero hay implicaciones fiscales, de diversificaci¨®n de riesgos en la cartera, de potencialidad a medio plazo, de cobro de dividendos... Si solo tiene acciones del BBVA y Popular, pues no me parece una cartera adecuada. Los bancos seguir¨¢n con problemas durante y con bastante probabilidad se comporten peor que otros sectores. Popular est¨¢ peor que el BBVA por tener su negocio concentrado en Espa?a, que no hay que decir m¨¢s como est¨¢ en comparaci¨®n con otras zonas. Si usted apuesta a que la recuperaci¨®n econ¨®mica global ser¨¢ m¨¢s r¨¢pida que en Espa?a, habr¨ªa que apostar por valores que tengan negocio global.

12Juli¨¢n22/12/2009 10:57:30

Buenos d¨ªas, Sr. Romero, ?Que opini¨®n le merece las acciones del Grupo San Jos¨¦ y las de Iberia? gracias.

Iberia no parece "t¨¦cnicamente" un mal momento de compra para postar por una subida hasta zonas de ., pero su sector todav¨ªa est¨¢ en una situaci¨®n complicada. Compre con un stop-loss ajustado. Por el lado del Grupo San Jos¨¦ no la sigo, y veo en bloomberg que ning¨²n analista opina sobre el valor... Eso es sin¨®nimo de estar "abandonada" por el mercado. No tocar...

13J. Toledo22/12/2009 10:59:13

Buenos d¨ªas , ?c¨®mo ve ustedel futuro de Banco Sabadell? Gracias

Le pasa igualmente que al Popular. Negocio orientado en Espa?a, que pasa por dificultades. La recuperaci¨®n del inicio del ejercicio se ha desinflado y as¨ª seguir¨¢. La banca no es el sector para estar en el y los grandes inversores ya han hecho su movimiento.

14hip22/12/2009 11:00:45

?Qu¨¦ previsiones hay para el Banco Popular?

Situaci¨®n complicada en bolsa mientras que la econom¨ªa en Espa?a no despierte. Las recuperaciones tampoco ser¨¢n muy fuertes. Mejor no tocar